主要财务指标：已实现收益132万元 利润转负

报告期内（2025年10月1日-12月31日），鹏华丰锐债券LOF主要财务指标呈现“已实现收益正增长、期末利润转负”的特点。具体数据如下：

本期已实现收益达132.04万元，但受公允价值变动收益拖累，本期利润录得-10.71万元，为基金合同生效（2025年7月8日）以来首次季度亏损。期末基金资产净值1.07亿元，份额净值103.9653元，较成立时的101.36元（假设初始净值1元，根据成立以来总回报2.57%推算）累计增长2.57%。

基金净值表现：跑输基准0.39个百分点 成立以来仍跑赢3.42%

报告期内，基金净值表现弱于业绩比较基准。具体数据对比：

尽管四季度净值微跌0.06%，但基金成立以来（2025年7月8日至12月31日）仍实现2.57%的正收益，大幅跑赢同期业绩比较基准（中债总指数收益率）的-0.85%，超额收益达3.42个百分点。净值波动率（标准差0.42%）显著高于基准（0.07%），反映组合风险敞口高于纯债基准。

投资策略与运作：中短久期债券为主 股票配置14.71%

管理人在报告中表示，四季度宏观经济呈“弱势复苏、向下压力持续”特征：国内需求平稳，房地产弱势（一二线二手房加速回落），制造业和基建为主要支撑，地方政府化债压力仍存。权益市场延续科技成长主线，债券收益率震荡，30年国债收益率上行，短端维持震荡，信用利差和期限利差处于历史低位。

操作上，基金以“稳定收益、控制回撤”为目标，采取以下策略： 1. 债券配置：保持稳健中短久期，以固定收益类资产为核心； 2. 权益参与：严格控制仓位，通过二级市场股票投资、新股及可转债网下申购增强收益； 3. 风险控制：未使用杠杆工具（买入返售金融资产为0），银行存款及结算备付金占比2.44%。

资产组合：债券占比82.77% 股票持仓集中制造业

报告期末，基金总资产1.37亿元，资产配置呈现“债券为主、股票为辅”特征：

债券投资占比显著高于合同约定的“债券型基金”定位，且债券公允价值（1.1355亿元）占基金资产净值比例达106.11%，存在一定杠杆操作（可能通过正回购实现）。

股票投资：制造业占比16.64% 前十大重仓集中科技成长

股票投资按行业分类显示，制造业为唯一重仓领域，占基金资产净值16.64%，信息传输、科学研究行业持仓占比不足2%：

前六大重仓股均为科技成长领域标的，合计占基金资产净值9.29%：

债券投资：中期票据占比52.50% 前五大债券持仓集中度31.73%

债券投资以中期票据和金融债为主，合计占基金资产净值91.98%：

前五大重仓债券均为高评级信用债，合计占基金资产净值31.73%，具体如下：

需注意，前两大债券发行主体交通银行、中信银行在报告编制日前一年内均受到监管处罚（中国人民银行、国家金融监督管理总局），存在一定信用风险敞口。

份额变动：净赎回12.35% 单一投资者持有29.15%

报告期内，基金份额呈现“申购少、赎回多”的净流出态势：

净赎回份额138,996.39份，净赎回率12.35%，反映投资者对短期业绩表现的谨慎态度。此外，单一个人投资者持有300,061份，占期末总份额29.15%，存在持有人集中度较高的风险。

风险提示与投资机会

风险提示： 1. 业绩波动风险：四季度净值跑输基准，且本期利润转负，需关注权益资产持仓（科技成长股）的市场波动对组合的影响； 2. 信用风险：前五大债券中3只发行主体近期受监管处罚，需警惕信用利差走阔风险； 3. 流动性风险：单一投资者持有近30%份额，若大额赎回可能对基金净值造成冲击。

投资机会： 1. 债券市场：管理人判断债券收益率曲线维持震荡，中短久期品种仍具配置价值； 2. 打新增强：基金积极参与新股、可转债申购，若市场回暖或贡献额外收益； 3. 长期收益：成立以来跑赢基准3.42%，固定收益底仓叠加权益增强策略或适合长期配置。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估基金短期波动与长期配置价值。

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