主要财务指标：本期利润1.38亿元 期末净值28.44亿元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），5GETF实现本期已实现收益2.82亿元，本期利润1.38亿元，加权平均基金份额本期利润0.1270元。截至报告期末，基金资产净值达28.44亿元，基金份额净值1.8598元。

基金净值表现：三个月净值增长7.16% 超额收益0.16%

过去三个月，5GETF净值增长率为7.16%，同期业绩比较基准（中证5G通信主题指数）收益率为7.00%，基金跑赢基准0.16个百分点。净值增长率标准差2.72%，低于基准的2.77%，显示基金波动略小于指数。

从长期表现看，过去六个月净值增长92.07%，较基准的92.74%落后0.67个百分点；自基金合同生效以来累计净值增长85.98%，较基准的96.87%差距10.89个百分点，长期跟踪误差主要受建仓期及市场波动影响。

投资策略与运作分析：紧密跟踪指数 应对市场高位震荡

管理人表示，2025年四季度国内宏观经济政策维持积极，需求处于复苏进程，A股市呈现高位震荡格局。“两新”政策扩围、地方专项债发行提速对内需形成托底，12月制造业PMI重回扩张区间。海外方面，美联储12月降息但释放鹰派信号，美元指数震荡，全球资金流向分化。

基金运作上，作为被动指数基金，5GETF主要采用完全复制法跟踪中证5G通信主题指数，根据指数成份股及权重变动调整组合，日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差不超过2%，符合基金合同约定。

资产组合配置：权益投资占比97.04% 现金储备1.73%

报告期末，基金总资产28.96亿元，其中权益投资（全部为股票）28.11亿元，占比97.04%，符合基金合同中“投资于标的指数成份股及备选成份股的资产比例不低于基金资产净值90%”的要求。银行存款和结算备付金合计5006.61万元，占比1.73%；其他资产3575.11万元，占比1.23%。

行业配置：制造业占比93.77% 集中度风险显著

基金股票投资高度集中于制造业和信息传输、软件和信息技术服务业两大行业。其中，制造业公允价值26.66亿元，占基金资产净值93.77%；信息传输、软件和信息技术服务业1.44亿元，占比5.05%，两者合计占比98.82%，其他行业配置为0。行业集中度较高，或受5G通信主题指数行业构成影响，但需警惕单一行业波动对基金净值的冲击。

前十大重仓股：兆易创新、中兴通讯居前 合计占比34.45%

指数投资前十大股票合计公允价值9.80亿元，占基金资产净值34.45%。其中，兆易创新（603986）以1.35亿元持仓居首，占比4.73%；中兴通讯（000063）持仓1.15亿元，占比4.03%；东山精密（002384）、沪电股份（002463）、天孚通信（300394）等通信设备及半导体企业紧随其后。积极投资部分规模较小，前五名股票公允价值合计50.51万元，占比仅0.02%，对基金整体影响有限。

份额变动：净申购4.21亿份 规模增长38%

报告期内，基金份额大幅增加。期初份额11.08亿份，报告期总申购11.95亿份，总赎回7.74亿份，净申购4.21亿份，期末份额达15.29亿份，较期初增长38.0%。份额激增1显示市场对5G通信主题关注度提升，但需注意单一投资者持有比例较高可能带来的流动性风险——报告提示，若大额持有人集中赎回，可能导致基金资产规模低于5000万元或触发巨额赎回。

风险与机会提示

风险提示：1）行业集中度高，制造业占比超93%，若通信设备、半导体等细分领域出现政策调整或技术迭代，可能导致基金净值波动；2）份额快速增长后，若大额持有人集中赎回，可能引发流动性风险；3）长期跟踪误差（自成立以来落后基准10.89%）需关注管理人指数复制能力。

机会提示：5G通信主题受益于“两新”政策扩围及数字经济发展，基金作为被动工具可低成本布局行业龙头；短期净值跑赢基准，跟踪误差控制在合同范围内，适合长期配置5G赛道的投资者。

（数据来源：银华中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金2025年第4季度报告）

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