800增强ETF 2025年Q4季报解读：季度超额收益2.33% 机构持有比例达44.39%
主要财务指标：本期利润25.93万元 期末资产净值1127万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），800增强ETF主要财务指标如下：本期已实现收益54.13万元，本期利润25.93万元，加权平均基金份额本期利润0.0297元，期末基金资产净值1127.28万元，期末基金份额净值1.2894元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025年10月1日-12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 541,295.50元 |
| 本期利润 | 259,279.66元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0297元 |
| 期末基金资产净值 | 11,272,808.20元 |
| 期末基金份额净值 | 1.2894元 |
基金净值表现：季度超额收益2.33% 长期跑赢基准3.96%
过去三个月，基金份额净值增长率为2.35%，同期业绩比较基准收益率仅0.02%，超额收益达2.33%；净值增长率标准差0.97%，低于基准的1.01%，显示组合波动略小于基准。长期来看，自基金合同生效起至今（2023年8月23日-2025年12月31日），基金累计净值增长率28.94%，跑赢基准24.98%，超额收益3.96%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 超额收益（①-③） | 净值增长率标准差② | 基准收益率标准差④ | 波动差异（②-④） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.35% | 0.02% | 2.33% | 0.97% | 1.01% | -0.04% |
| 过去六个月 | 17.54% | 19.85% | -2.31% | 0.88% | 0.96% | -0.08% |
| 过去一年 | 19.34% | 20.89% | -1.55% | 0.94% | 1.02% | -0.08% |
| 自基金合同生效起至今 | 28.94% | 24.98% | 3.96% | 1.08% | 1.18% | -0.10% |
投资策略与运作分析：政策托底内需 市场高位震荡
管理人指出，2025年四季度国内宏观经济政策维持积极，“两新”政策扩围、地方政府专项债发行提速托底内需，12月制造业PMI重回扩张区间。海外方面，美联储12月降息但释放鹰派信号，美元指数震荡，全球资金流向分化，A股市场呈现高位震荡格局。基金通过量化策略精选个股，在控制跟踪误差的基础上优化组合，实现超额收益。
业绩表现：日均跟踪误差0.35%以内 年化误差6.50%以内
报告期内，基金份额净值增长率2.35%，业绩比较基准收益率0.02%，超额收益显著。日均跟踪误差控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在6.50%以内，符合指数增强基金对跟踪误差的管理要求。
宏观展望：经济新旧更替持续 关注政策与地缘冲突
管理人展望2026年一季度认为，经济周期回落与新旧产业更替同步发生，新产业链正逐步取代旧产业成为经济支柱，经济扩张和收入提升将是缓慢但持续的过程。未来需重点关注国内政策调整、海外地缘冲突等边际变量对市场的影响。
资产组合情况：股票占比94.57% 现金及结算备付金4.68%
报告期末，基金总资产1132.78万元，其中股票投资占比94.57%（含指数投资89.48%、积极投资5.56%），银行存款和结算备付金合计52.98万元，占比4.68%，其他资产8.51万元，占比0.75%。资产配置符合基金合同中“投资于股票资产的比例不低于基金资产80%”的要求。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 股票投资 | 10,712,924.24 | 94.57 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 529,798.09 | 4.68 |
| 其他资产 | 85,087.58 | 0.75 |
| 合计 | 11,327,809.91 | 100.00 |
行业分类：制造业占比超57% 金融与信息技术次之
指数投资方面，制造业以54.02%的占比居首，金融业13.81%、信息传输/软件和信息技术服务业4.51%紧随其后；积极投资中，制造业占比3.81%，信息传输/软件和信息技术服务业0.51%。整体来看，制造业合计占基金资产净值的57.83%，是配置核心。
| 行业类别 | 指数投资占比（%） | 积极投资占比（%） | 合计占比（%） |
|---|---|---|---|
| 制造业 | 54.02 | 3.81 | 57.83 |
| 金融业 | 13.81 | 0.11 | 13.92 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 4.51 | 0.51 | 5.02 |
| 采矿业 | 5.79 | - | 5.79 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2.38 | 0.40 | 2.78 |
股票投资明细：宁德时代、贵州茅台为前两大重仓股
指数投资前十重仓股中，宁德时代（300750）以1.63%的净值占比居首，贵州茅台（600519）、京东方A（000725）、中国平安（601318）紧随其后，占比分别为1.22%、1.12%、1.09%。积极投资前五股票中，热景生物（688068）、芯源微（688037）、虹软科技（688088）占比均为0.26%。
| 指数投资前十股票 | 股票代码 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 宁德时代 | 300750 | 500 | 183,630.00 | 1.63 |
| 贵州茅台 | 600519 | 100 | 137,718.00 | 1.22 |
| 京东方A | 000725 | 29,900 | 125,879.00 | 1.12 |
| 中国平安 | 601318 | 1,800 | 123,120.00 | 1.09 |
| 紫金矿业 | 601899 | 3,500 | 120,645.00 | 1.07 |
| 江苏银行 | 600919 | 9,200 | 95,680.00 | 0.85 |
| 立讯精密 | 002475 | 1,600 | 90,736.00 | 0.80 |
| 新易盛 | 300502 | 200 | 86,176.00 | 0.76 |
| 南山铝业 | 600219 | 15,600 | 83,928.00 | 0.74 |
| （第九、十名数据未完全列出，按报告原文呈现） | - | - | - | - |
| 积极投资前五股票 | 股票代码 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 热景生物 | 688068 | 200 | 32,400.00 | 0.29 |
| 芯源微 | 688037 | 200 | 29,702.00 | 0.26 |
| 虹软科技 | 688088 | 592 | 29,304.00 | 0.26 |
| 海兴电力 | 603556 | 800 | 29,120.00 | 0.26 |
| 芯碁微装 | 688630 | 200 | 26,906.00 | 0.24 |
开放式基金份额变动：期末份额874万份 机构持有比例44.39%
报告期末基金份额总额874.26万份。从持有人结构看，机构投资者持有比例较高，其中单一机构投资者在报告期内持有份额占比最高达44.39%（388.06万份），另有机构持有比例24.31%（212.55万份），存在份额集中度较高风险。
| 投资者类别 | 持有区间 | 持有份额（份） | 份额占比（%） |
|---|---|---|---|
| 机构 | 20251001-20251231 | 3,880,607.00 | 44.39 |
| 机构 | 20251014-20251231 | 2,125,490.00 | 24.31 |
风险提示：规模持续低于5000万元 持有人集中或引发流动性风险
报告期内，基金存在连续六十个工作日资产净值低于5000万元（2024年4月19日至2025年12月31日）及连续二十个工作日持有人数量不满二百人（2025年9月12日至11月25日）的情况。管理人已承担基金固定费用，但规模过小可能导致申赎受限、流动性不足；同时，机构持有人集中度高，若大额赎回可能加剧净值波动，投资者需警惕相关风险。
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