融通深证100ETF四季报解读：净赎回200万份 本期利润亏损145万元
主要财务指标：本期利润亏损145.36万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），融通深证100ETF主要财务指标显示，基金本期已实现收益1.20万元，本期利润为-145.36万元，期末基金资产净值5034.53万元，期末基金份额净值1.3115元。
| 主要财务指标 | 报告期数据（2025年10月1日-12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 11,975.82元 |
| 本期利润 | -1,453,560.21元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0346元 |
| 期末基金资产净值 | 50,345,297.75元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3115元 |
净值表现：三个月跑赢基准0.10% 成立以来跑输1.99%
过去三个月，基金份额净值增长率为-2.27%，同期业绩比较基准（深证100指数收益率）为-2.37%，基金跑赢基准0.10个百分点；净值增长率标准差1.33%，基准标准差1.34%，波动略低于基准。过去六个月净值增长率27.59%，跑输基准0.44个百分点；自2025年4月24日基金合同生效以来，净值增长率31.15%，跑输基准1.99个百分点，整体跟踪偏离度控制在合同约定范围内（日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%）。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准标准差④ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.27% | -2.37% | 0.10% | 1.33% | 1.34% | -0.01% |
| 过去六个月 | 27.59% | 28.03% | -0.44% | 1.28% | 1.29% | -0.01% |
| 自合同生效起至今 | 31.15% | 33.14% | -1.99% | 1.16% | 1.18% | -0.02% |
投资策略与运作：完全复制深证100指数 警惕杠杆资金波动风险
基金采用完全复制法紧密跟踪深证100指数，报告期内根据指数成份股及权重变化调整组合。管理人指出，2025年四季度深证100指数下跌2.37%，市场呈现中大盘价值占优特征，日均成交额约2万亿元，较上季度小幅缩量。估值方面，中盘成长短期高估较严重，大盘成长估值相对合理；资金端融资市值占比突破2021年高位，杠杆资金情绪热度持续提升但边际减缓，需警惕杠杆资金流入过多带来的波动风险。风格上，成长和盈利表现较好，小市值及低流动性表现较差，各类风格拥挤度未出现极端情况。
业绩表现：净值增长率-2.27% 符合跟踪误差要求
截至报告期末，基金份额净值1.3115元，报告期内净值增长率-2.27%，与业绩比较基准偏离0.10个百分点，年化跟踪误差未超过合同约定的2%，整体实现了紧密跟踪标的指数的投资目标。
宏观经济与市场展望：短期震荡 转向盈利驱动
管理人展望，当前市场情绪仍处高位，短期或呈窄幅震荡；估值修复或进入尾声，后续行情有望转向盈利驱动；资金端需关注杠杆资金风险；风格上，成长盈利风格有望持续演绎，需结合经济和政策动态跟踪。
资产组合：权益投资占比98.80% 现金类资产1.20%
报告期末基金总资产5044.43万元，其中权益投资（全部为股票）4983.99万元，占基金总资产比例98.80%；银行存款和结算备付金合计60.43万元，占比1.20%。基金未配置基金、债券、金融衍生品等其他资产，符合指数基金高仓位运作特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 49,839,968.10 | 98.80 |
| 其中：股票 | 49,839,968.10 | 98.80 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 604,299.57 | 1.20 |
| 合计 | 50,444,267.67 | 100.00 |
行业配置：制造业占比超八成 金融业次之
股票投资按行业分类显示，制造业为第一大配置行业，公允价值4083.03万元，占基金资产净值比例81.10%；金融业次之，公允价值419.84万元，占比8.34%；信息传输、软件和信息技术服务业占比2.38%，农、林、牧、渔业占比2.52%，其他行业占比均低于2%。建筑业、住宿和餐饮业等行业未配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 40,830,270.10 | 81.10 |
| 金融业 | 4,198,436.00 | 8.34 |
| 农、林、牧、渔业 | 1,270,200.00 | 2.52 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,198,307.00 | 2.38 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 697,758.00 | 1.39 |
| 房地产业 | 355,344.00 | 0.71 |
| 卫生和社会工作 | 276,696.00 | 0.55 |
| 采矿业 | 240,867.00 | 0.48 |
| 批发和零售业 | 173,580.00 | 0.34 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 169,576.00 | 0.34 |
前十大重仓股：宁德时代占比10.84% 前三大合计超21%
期末指数投资前十大股票中，宁德时代（300750）以545.75万元公允价值居首，占基金资产净值比例10.84%；中际旭创（300308）、新易盛（300502）分别以305.00万元、222.33万元位列第二、第三，占比6.06%、4.42%。前三大重仓股合计占比21.32%，前十大合计占比39.52%，集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 5,457,483.60 | 10.84 |
| 2 | 300308 | 中际旭创 | 3,050,000.00 | 6.06 |
| 3 | 300502 | 新易盛 | 2,223,340.80 | 4.42 |
| 4 | 000333 | 美的集团 | 2,196,015.00 | 4.36 |
| 5 | 300059 | 东方财富 | 1,726,910.00 | 3.43 |
| 6 | 002475 | 立讯精密 | 1,542,512.00 | 3.06 |
| 7 | 300274 | 阳光电源 | 1,453,840.00 | 2.89 |
| 8 | 002594 | 比亚迪 | 1,426,712.00 | 2.83 |
| 9 | 000858 | 五 粮 液 | 1,091,182.00 | 2.17 |
| 10 | 002371 | 北方华创 | 1,019,157.60 | 2.02 |
份额变动：净赎回200万份 期末份额3838.80万份
报告期期初基金份额总额40 38.80万份，期间总申购4800万份，总赎回5000万份，净赎回200万份，期末份额3838.80万份，较期初下降4.95%。
| 项目 | 金额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 40,388,018.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 48,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金作为赎回份额 | 50,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 38,388,000.00 |
风险提示：机构持有超七成 警惕流动性风险
报告显示，机构投资者持有基金份额2880万份，占比75.02%，存在持有人集中度较高的风险。若单一机构大额赎回，可能导致基金份额净值剧烈波动及流动性风险。此外，管理人提示，当前融资杠杆处于高位，需警惕杠杆资金撤离引发的市场波动。对于投资者而言，可关注成长盈利风格的结构性机会，但需注意市场情绪变化及估值修复后的盈利驱动逻辑。
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