平安中证沪深港黄金产业ETF四季报解读：年内净值涨67.11% 净申购200万份
主要财务指标：本期利润252万元 期末净值9929万元
报告期内（2025年10月1日至12月31日），平安中证沪深港黄金产业ETF实现本期已实现收益521.19万元，本期利润252.07万元，加权平均基金份额本期利润0.0382元。截至报告期末，基金资产净值达9928.58万元，基金份额净值1.6711元。
| 主要财务指标 | 报告期数据 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 5,211,927.99元 |
| 本期利润 | 2,520,695.36元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0382元 |
| 期末基金资产净值 | 99,285,757.62元 |
| 期末基金份额净值 | 1.6711元 |
净值表现：自成立以来超额收益7.25% 过去一年跑输基准1.45%
过去三个月，基金份额净值增长率3.39%，跑赢业绩比较基准（2.90%）0.49个百分点，净值增长率标准差2.39%，低于基准标准差（2.49%）0.10个百分点。长期来看，自2024年6月5日成立以来，基金净值累计增长67.11%，显著跑赢基准收益率（59.86%），超额收益7.25%；但过去一年净值增长88.85%，略低于基准（90.30%），跑输1.45个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益（净值-基准） | 净值增长率标准差 | 基准收益率标准差 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.39% | 2.90% | 0.49% | 2.39% | 2.49% |
| 过去六个月 | 38.19% | 38.15% | 0.04% | 2.14% | 2.23% |
| 过去一年 | 88.85% | 90.30% | -1.45% | 2.01% | 2.09% |
| 自基金合同生效起至今 | 67.11% | 59.86% | 7.25% | 1.89% | 2.01% |
投资策略与运作：完全复制法跟踪指数 实现既定跟踪目标
基金采用完全复制法跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，按照指数成份股组成及权重构建组合，并根据指数调整进行相应调整。报告期内，基金日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，达成风险控制目标，较好完成投资目标。
报告期业绩表现：三个月净值涨3.39% 跑赢基准0.49个百分点
截至2025年12月31日，基金份额净值为1.6711元。报告期内（过去三个月），基金份额净值增长率3.39%，业绩比较基准收益率2.90%，超额收益0.49个百分点，体现出对标的指数的有效跟踪。
资产组合：权益投资占比93.38% 现金及等价物仅2.95%
报告期末，基金总资产9960.85万元，其中权益投资（全部为股票）9301.15万元，占比93.38%；银行存款和结算备付金合计293.85万元，占比2.95%；其他资产（含存出保证金、应收证券清算款等）365.85万元，占比3.67%。资产配置高度集中于权益市场，现金类资产占比低，流动性储备有限。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 93,011,495.21 | 93.38 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,938,532.43 | 2.95 |
| 其他资产 | 3,658,466.79 | 3.67 |
| 合计 | 99,608,494.43 | 100.00 |
行业配置：采矿业占比近五成 港股原材料板块持仓22.18%
境内股票投资中，采矿业为第一大配置行业，公允价值4914.15万元，占基金总资产49.49%；其次是制造业1398.66万元（14.09%）和批发零售业377.36万元（3.80%），前三大行业合计占比67.38%，行业集中度较高。
通过港股通投资的股票中，原材料行业持仓2201.70万元，占基金资产净值22.18%；非周期性消费品409.28万元，占4.12%，港股投资合计占净值26.30%，需承担汇率波动及境外市场风险。
境内股票行业配置
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 49,141,457.00 | 49.49 |
| 制造业 | 13,986,566.96 | 14.09 |
| 批发和零售业 | 3,773,640.00 | 3.80 |
| 合计 | 66,901,663.96 | 67.38 |
港股通股票行业配置
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | 22,016,985.56 | 22.18 |
| 非周期性消费品 | 4,092,845.69 | 4.12 |
| 合计 | 26,109,831.25 | 26.30 |
重仓股：紫金矿业A+H合计持仓15.94% 前五大标的占比超50%
指数投资前十名股票中，紫金矿业（A+H股）、山东黄金（A+H股）、中金黄金、赤峰黄金（A+H股）、招金矿业为前五大重仓标的，合计公允价值占基金资产净值比例达51.48%，持仓高度集中。其中，紫金矿业A股（11.20%）和H股（4.74%）合计持仓15.94%，为第一大重仓股；山东黄金A+H股合计持仓12.70%，位列第二。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899/02899 | 紫金矿业（A+H） | 158,291,78.36 | 15.94 |
| 2 | 600547/01787 | 山东黄金（A+H） | 126,097,54.79 | 12.70 |
| 3 | 600489 | 中金黄金 | 87,343,04.00 | 8.80 |
| 4 | 600988/06693 | 赤峰黄金（A+H） | 73,412,27.78 | 7.39 |
| 5 | 01818 | 招金矿业 | 63,581,81.06 | 6.40 |
| 6 | 000975 | 山金国际 | 52,139,19.00 | 5.25 |
份额变动：申购赎回均超3000万份 净申购200万份
报告期期初基金份额5741.17万份，期间总申购3700万份，总赎回3500万份，净申购200万份，期末份额5941.17万份，净申购率3.48%。申赎活跃度较高，但净申购规模有限，投资者对黄金产业主题基金情绪趋于谨慎。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 57,411,691.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 37,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 35,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 59,411,691.00 |
风险提示：行业集中度高+港股汇率风险需警惕
基金当前存在两大风险点：一是行业配置高度集中于采矿业（49.49%），若黄金价格大幅波动或行业政策变化，可能导致净值剧烈波动；二是港股投资占比26.30%，人民币兑港币汇率波动将直接影响投资收益，叠加境外市场监管环境差异，需警惕地缘政治及流动性风险。投资者应结合自身风险承受能力理性参与。
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