国投瑞银中国价值发现股票(QDII-LOF)季报解读：净值下跌4.39%跑赢基准3.83个百分点，份额净增9.07%
主要财务指标：本期利润亏损359万元，期末净值8358万元
2025年四季度，国投瑞银中国价值发现股票(QDII-LOF)主要财务指标显示，基金本期已实现收益为-75.86万元，本期利润为-359.26万元，加权平均基金份额本期利润-0.0716元。截至报告期末，基金资产净值8357.88万元，基金份额净值1.5534元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -758,584.22元 |
| 本期利润 | -3,592,633.28元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0716元 |
| 期末基金资产净值 | 83,578,767.89元 |
| 期末基金份额净值 | 1.5534元 |
基金净值表现：四季度跑赢基准3.83个百分点，长期超额收益显著
报告期内，基金份额净值增长率为-4.39%，同期业绩比较基准收益率为-8.22%，基金跑赢基准3.83个百分点。从长期表现看，自基金合同生效以来（2015年12月21日至2025年12月31日），基金累计净值增长率达109.49%，远超基准的51.86%，超额收益57.63个百分点。
| 阶段 | 净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益（净值-基准） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.39% | -8.22% | 3.83% |
| 过去六个月 | 4.49% | 8.46% | -3.97% |
| 过去一年 | 18.37% | 24.09% | -5.72% |
| 过去三年 | 30.54% | 29.41% | 1.13% |
| 过去五年 | -0.36% | -15.99% | 15.63% |
| 自基金合同生效起至今 | 109.49% | 51.86% | 57.63% |
投资策略与运作分析：增持金融和必需消费品，减持科技医疗板块
基金经理在报告中表示，2025年四季度港股市场受全球流动性预期波动、科技板块估值回调及年底资金兑现等因素影响，整体震荡下行。MSCI中国（美元）指数、恒生科技指数分别下跌7.7%、14.7%。板块分化明显，保险（16.5%）、原材料业（14.6%）领涨，医疗保健（-16.8%）、信息技术（-16.4%）领跌。
操作上，基金对金融和必需消费品板块个股进行增持，对通讯、科技、医疗保健和材料板块个股进行减持，整体维持对通讯和金融板块的高配。
资产组合配置：权益投资占比87.02%，港股配置超六成
报告期末，基金总资产8658.61万元，其中权益投资7534.59万元，占基金总资产的87.02%；银行存款和结算备付金合计1044.31万元，占比12.06%；其他资产79.72万元，占比0.92%。固定收益、金融衍生品等投资均为0。
| 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 75,345,855.63 | 87.02 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 10,443,126.16 | 12.06 |
| 其他资产 | 797,158.11 | 0.92 |
| 合计 | 86,586,139.90 | 100.00 |
股票投资区域分布：香港市场占比68.53%，美国市场16.84%
基金股票投资主要分布在中国香港、美国和中国大陆市场。其中，中国香港市场公允价值5727.92万元，占基金资产净值的68.53%；美国市场1407.80万元，占比16.84%；中国大陆市场398.86万元，占比4.77%，三地合计占比90.15%。
| 国家（地区） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 中国香港 | 57,279,239.90 | 68.53 |
| 美国 | 14,077,983.73 | 16.84 |
| 中国大陆 | 3,988,632.00 | 4.77 |
| 合计 | 75,345,855.63 | 90.15 |
行业配置：非必需消费品、金融、通讯板块居前三位
按彭博行业分类标准，基金股票投资中，非必需消费品板块公允价值1695.01万元，占基金资产净值的20.28%；金融板块1548.10万元，占比18.52%；通讯板块（数据显示存在格式问题，原文“通讯 22 4 8 2 9 88 26 89”可能为输入错误，暂不纳入准确统计）；材料、医疗保健、公用事业、必需消费品板块占比分别为2.24%、2.77%、1.04%、2.01%。
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非必需消费品 | 16,950,136.58 | 20.28 |
| 金融 | 15,480,958.91 | 18.52 |
| 材料 | 1,868,111.86 | 2.24 |
| 医疗保健 | 2,317,498.83 | 2.77 |
| 公用事业 | 870,866.66 | 1.04 |
| 必需消费品 | 1,681,514.02 | 2.01 |
| 合计 | 75,345,855.63 | 90.15 |
前十大重仓股：腾讯、阿里、中国移动位列前三，金融股占三席
报告期末，基金前十大重仓股中，腾讯控股（700 HK）、阿里巴巴（9988 HK）、中国移动（941 HK）位列前三，公允价值分别为811.54万元、757.11万元、520.24万元，占基金资产净值比例9.71%、9.06%、6.22%。金融股中，建设银行（939 HK）、中国电信（728 HK）上榜，占比3.61%、2.83%。
| 序号 | 公司名称（中文） | 证券代码 | 所在市场 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 腾讯控股 | 700 HK | 香港联合交易所 | 8,115,431.70 | 9.71 |
| 2 | 阿里巴巴 | 9988 HK | 香港联合交易所 | 7,571,115.20 | 9.06 |
| 3 | 中国移动 | 941 HK | 香港联合交易所 | 5,202,411.72 | 6.22 |
| 5 | 华润万象生活 | 1209 HK | 香港联合交易所 | 3,397,501.77 | 4.07 |
| 6 | 建设银行 | 939 HK | 香港联合交易所 | 3,014,460.62 | 3.61 |
| 7 | 美的集团 | 000333 SZ | 深圳证券交易所 | 2,813,400.00 | 3.37 |
| 8 | 深圳国际 | 152 HK | 香港联合交易所 | 2,742,311.40 | 3.28 |
| 9 | 中国电信 | 728 HK | 香港联合交易所 | 2,366,020.92 | 2.83 |
开放式基金份额变动：净申购447.47万份，份额增长率9.07%
报告期内，基金期初份额4932.83万份，期间总申购716.15万份，总赎回268.68万份，净申购447.47万份，期末份额5380.30万份，份额增长率约9.07%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 49,328,340.61 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 7,161,496.21 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 2,686,837.47 |
| 报告期期末基金份额总额 | 53,802,999.35 |
风险提示与投资机会：科技板块估值回调风险需警惕，金融等低估值板块存机会
基金经理指出，尽管港股估值相较于全球同类资产处于吸引力水平，但部分板块存在估值过高风险，对AI主题热度催生的高估值持谨慎态度。投资机会方面，“十四五”规划强调高质量发展转型，国家技术自主可控决心坚定，基金将继续自下而上精选估值合理的高质量公司。
此外，报告提到需关注单一投资者持有份额比例过高的风险，可能引发赎回延期、净值波动、投资策略难以实现等问题。投资者应结合自身风险承受能力，理性看待短期市场波动。
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