主要财务指标：本期利润亏损499.63万元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），基金主要财务指标表现如下：

本期已实现收益为244.68万元，但受公允价值变动影响，本期利润亏损499.63万元，加权平均每份基金亏损0.0697元。期末基金资产净值5503.90万元，份额净值0.8492元，较期初（假设期初净值基于历史数据推算）出现明显下跌。

基金净值表现：三个月跑输基准0.11个百分点

近三个月基金净值增长率为-7.35%，同期业绩比较基准收益率为-7.24%，基金跑输基准0.11个百分点；净值增长率标准差1.82%，略低于基准的1.84%，波动风险相对较低。中长期来看，过去一年、三年净值增长率分别为36.09%、19.35%，均跑赢基准（35.74%、17.62%），但短期季度表现不佳。

投资策略与运作分析：指数震荡下行 跟踪误差源于申赎与成分调整

管理人表示，四季度内需动能减弱，但出口高景气、物价回升支撑市场对经济的乐观预期。权益市场结构性分化，周期与高端制造板块表现突出，医药生物、房地产等板块低迷。本基金采用完全复制法跟踪标的指数，报告期内跟踪误差主要来自基金份额申赎和指数成分股调整。由于跟踪指数整体震荡下行，基金净值随指数同步下跌。

基金业绩表现：报告期净值下跌7.35%

截至报告期末，基金份额净值0.8492元，报告期内净值增长率-7.35%，与业绩比较基准的-7.24%基本一致，符合被动指数基金跟踪标的指数的投资目标。

宏观与市场展望：关注2026年政策规划 出口与物价成乐观因素

管理人认为，2025年全年GDP增长目标实现压力不大，市场已转向关注2026年政策规划及经济前景，对短期数据敏感度下降。出口延续高景气、物价自低位回升，增强了市场对宏观经济的信心。权益市场中，周期与高端制造板块表现突出，与本基金跟踪的智能电动汽车指数相关度较高。

基金资产组合：权益投资占比98.99% 现金及等价物仅0.72%

报告期末基金总资产5513.85万元，其中权益投资（全部为股票）5458.08万元，占比98.99%；银行存款和结算备付金合计39.68万元，占比0.72%；其他资产16.09万元，占比0.29%。基金维持高仓位运作，现金储备极低，流动性缓冲能力较弱。

行业投资组合：制造业占比92.75% 行业集中度极高

基金股票投资全部集中于制造业和金融业，其中制造业公允价值5104.70万元，占基金资产净值的92.75%；金融业29.45万元，占比0.54%。其他行业（如农林牧渔、采矿业、房地产业等）均未配置，行业集中度显著，对制造业（尤其是智能电动汽车产业链）依赖度极高。

前十大股票持仓：宁德时代、比亚迪合计占比24.94%

基金前十大股票持仓公允价值合计2972.06万元，占基金资产净值的54.00%，集中度较高。第一大重仓股宁德时代（300750）持仓758.10万元，占比13.77%；第二大重仓股比亚迪（002594）持仓614.66万元，占比11.17%，二者合计占比24.94%。前十大股票均为智能电动汽车产业链核心企业，包括电池、整车、零部件等细分领域。

开放式基金份额变动：单季净赎回1.2亿份 规模缩水15.62%

报告期期初基金份额7681.24万份，报告期内总申购500万份，总赎回1700万份，净赎回1200万份，期末份额6481.24万份，较期初减少15.62%。大额赎回可能反映投资者对短期净值下跌的担忧，或对智能电动汽车板块前景的谨慎态度。

风险提示与投资机会

风险提示：基金权益投资占比高达98.99%，且92.75%资产集中于制造业（智能电动汽车产业链），行业与个股集中度均较高，若板块出现系统性调整，基金净值可能面临较大波动；单季净赎回1.2亿份，规模缩水15.62%，或加剧流动性风险，尤其在市场下跌时可能面临被动减仓压力；短期净值下跌7.35%，跑输基准，跟踪误差虽在合同约定范围内（日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%），但需关注后续跟踪效果。

投资机会：管理人提到出口高景气、物价回升对经济的支撑，且基金长期跟踪智能电动汽车指数，若2026年行业政策利好出台或产业链复苏，基金有望受益于板块反弹；作为被动指数基金，其净值表现与标的指数高度相关，适合长期看好智能电动汽车行业的投资者进行配置。

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