国投瑞银瑞利混合（LOF）季报解读：C类份额赎回超40% 股票仓位近80%
主要财务指标：A类本期利润3319万元 C类期末净值1.68亿元
报告期内，国投瑞银瑞利混合（LOF）A类和C类份额均实现盈利。A类份额本期已实现收益3111.90万元，本期利润3318.55万元，期末基金资产净值7.54亿元，份额净值2.7935元；C类份额本期已实现收益703.15万元，本期利润825.17万元，期末基金资产净值1.68亿元，份额净值2.7336元。
| 指标 | 国投瑞银瑞利混合（LOF）A | 国投瑞银瑞利混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 31,119,036.97 | 7,031,512.54 |
| 本期利润（元） | 33,185,506.23 | 8,251,691.71 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1118 | 0.1144 |
| 期末基金资产净值（元） | 754,125,883.28 | 168,148,467.59 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.7935 | 2.7336 |
基金净值表现：A类份额跑赢基准4.38个百分点
报告期内，本基金A类份额净值增长率4.35%，C类份额净值增长率4.19%，同期业绩比较基准收益率为-0.03%。A类、C类份额分别跑赢基准4.38个百分点、4.22个百分点，超额收益显著。
| 指标 | 国投瑞银瑞利混合（LOF）A | 国投瑞银瑞利混合（LOF）C | 业绩比较基准 |
|---|---|---|---|
| 报告期净值增长率 | 4.35% | 4.19% | -0.03% |
| 超额收益率 | 4.38% | 4.22% | - |
投资策略与运作：股票仓位略有下降 化工行业配置提升
报告期内，基金组合仓位略有下降，结构调整集中于行业内部。权重增加的行业主要为化工，低位股票和行业相对表现较好。管理人表示，四季度组合运作聚焦于PPI改善和反内卷主线，重点配置了锂电中游、部分化工子行业等紧平衡领域。
基金业绩表现：两类份额均实现正收益
截至报告期末，A类份额净值2.7935元，报告期内净值增长率4.35%；C类份额净值2.7336元，净值增长率4.19%。两类份额均跑赢同期业绩比较基准（-0.03%），实现显著正收益。
宏观与市场展望：2026年实体经济有望触底 风格走向均衡
管理人认为，2026年实体经济有望触底，PPI改善和企业盈利边际改善将推动市场风格走向均衡。重点看好四条主线：一是PPI和反内卷叠加的中游周期行业（如锂电中游、化工子行业）；二是稳定增长类公司的估值修复（出海方向）；三是类现金和资源类资产重估；四是AI等成长方向的分化机会。
基金资产组合：股票占比79.70% 现金类资产20%
报告期末，基金总资产9.26亿元，其中股票投资占比79.70%（7.38亿元），银行存款和结算备付金占比20.00%（1.85亿元），债券投资仅占0.14%（134.04万元），资产配置高度偏向权益市场。
| 资产类别 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 738,360,285.05 | 79.70 |
| 固定收益投资 | 1,340,374.07 | 0.14 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 185,304,111.33 | 20.00 |
| 其他资产 | 1,426,393.69 | 0.15 |
| 合计 | 926,431,164.14 | 100.00 |
股票行业配置：制造业占比超60% 采矿业、金融业次之
境内股票投资中，制造业为第一大配置行业，公允价值5.58亿元，占基金资产净值比例60.55%；采矿业（5.72%）、金融业（8.06%）、批发和零售业（2.37%）次之。行业配置高度集中于制造业，尤其是中游周期领域。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 52,736,015.00 | 5.72 |
| 制造业 | 558,431,701.61 | 60.55 |
| 批发和零售业 | 21,894,417.14 | 2.37 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 11,785,689.20 | 1.28 |
| 金融业 | 74,289,512.00 | 8.06 |
| 房地产业 | 19,137,962.88 | 2.08 |
前十股票持仓：太阳纸业、京东方A占比超6%
报告期末，基金前十大重仓股合计占基金资产净值比例39.26%。太阳纸业（6.82%）、京东方A（6.46%）为前两大重仓股，鱼跃医疗（4.31%）、赛轮轮胎（3.75%）、裕同科技（3.54%）等紧随其后。制造业个股占据前十大持仓中的8席。
| 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 002078 | 太阳纸业 | 62,860,691.25 | 6.82 |
| 000725 | 京东方A | 59,544,135.00 | 6.46 |
| 002223 | 鱼跃医疗 | 39,749,863.00 | 4.31 |
| 601058 | 赛轮轮胎 | 34,628,484.54 | 3.75 |
| 002831 | 裕同科技 | 32,678,675.18 | 3.54 |
| 002128 | 电投能源 | 31,318,034.28 | 3.40 |
| 603225 | 新凤鸣 | 31,202,164.00 | 3.38 |
| 601688 | 华泰证券 | 30,131,507.00 | 3.27 |
| 000100 | TCL科技 | 27,690,368.00 | 3.00 |
| 000333 | 美的集团 | 25,172,115.00 | 2.73 |
基金份额变动：C类份额赎回率超40% A类赎回17.58%
报告期内，基金份额遭遇大额赎回。A类份额期初3.20亿份，期末2.70亿份，净赎回5.62亿份，赎回率17.58%；C类份额期初9791.63万份，期末6151.07万份，净赎回3923.16万份，赎回率40.07%。C类份额赎回压力显著高于A类。
| 指标 | 国投瑞银瑞利混合（LOF）A | 国投瑞银瑞利混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 319,594,035.82 | 97,916,264.09 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 56,185,590.50 | 39,231,579.73 |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 269,956,873.59 | 61,510,672.21 |
| 赎回率 | 17.58% | 40.07% |
风险提示与投资机会
风险提示：C类份额赎回率超40%，大额赎回可能导致基金流动性压力，加剧净值波动；高股票仓位（79.70%）使基金净值受权益市场波动影响较大。
投资机会：基金报告期内跑赢基准超4个百分点，超额收益显著；重点配置的制造业中游周期行业（如锂电中游、化工子行业）或受益于2026年PPI改善和反内卷逻辑，存在业绩修复机会。投资者可关注基金在均衡风格市场中的配置价值，但需警惕高仓位和大额赎回带来的潜在风险。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。