万家国证航天航空ETF四季报解读：净值增长14.96% 份额净赎回超9200万份
主要财务指标：本期利润2924万元 期末净值1.6亿元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），万家国证航天航空行业ETF（以下简称“基金”）主要财务指标表现如下：本期已实现收益13,702,365.51元，本期利润29,241,968.77元，加权平均基金份额本期利润0.1478元，期末基金资产净值160,524,890.04元，期末基金份额净值1.3903元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年10月1日-2025年12月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 13,702,365.51元 |
| 本期利润 | 29,241,968.77元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1478元 |
| 期末基金资产净值 | 160,524,890.04元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3903元 |
基金净值表现：三个月跑赢基准0.28% 成立以来跑输5.45%
短期业绩优于基准 长期仍有差距
过去三个月，基金份额净值增长率为14.96%，同期业绩比较基准（国证航天航空行业指数）收益率为14.68%，基金跑赢基准0.28个百分点；净值增长率标准差1.57%，低于基准的1.59%，波动略小于基准。过去六个月，基金净值增长20.94%，基准增长20.88%，超额收益0.06个百分点。
自2025年4月28日基金合同生效以来，基金净值累计增长39.03%，而基准收益率达44.48%，基金跑输基准5.45个百分点，主要受建仓期及跟踪误差影响。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 14.96% | 1.57% | 14.68% | 1.59% | 0.28% | -0.02% |
| 过去六个月 | 20.94% | 1.68% | 20.88% | 1.69% | 0.06% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 39.03% | 1.65% | 44.48% | 1.71% | -5.45% | -0.06% |
投资策略与运作：严格复制指数 跟踪误差0.6576%符合合同要求
报告期内，基金作为被动指数型产品，严格采用完全复制法跟踪国证航天航空行业指数，通过量化跟踪技术控制跟踪偏离度和误差。截至期末，基金日跟踪偏离度为0.0200%，年化跟踪误差0.6576%，符合基金合同中日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%、年跟踪误差不超过2%的规定。
管理人指出，四季度A股市场震荡整理但结构性机会显著，航空航天产业链在技术突破与政策催化下走强，基金通过紧密跟踪指数把握了板块机会。
资产组合：权益投资占比97.44% 现金储备2.51%
报告期末，基金总资产163,103,896.12元，其中权益投资（全部为股票）158,935,886.47元，占比97.44%；银行存款和结算备付金合计4,100,572.96元，占比2.51%；其他资产67,436.69元，占比0.04%。基金未持有债券、基金、金融衍生品等其他资产，资产配置高度集中于股票市场。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 158,935,886.47 | 97.44 |
| 其中：股票 | 158,935,886.47 | 97.44 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,100,572.96 | 2.51 |
| 8 | 其他资产 | 67,436.69 | 0.04 |
| 9 | 合计 | 163,103,896.12 | 100.00 |
行业配置：制造业占比97.58% 信息技术为辅
基金股票投资中，指数投资占比98.79%，积极投资占比1.21%。指数投资部分，制造业以156,345,354.68元的公允价值占基金资产净值97.39%，信息传输、软件和信息技术服务业占1.39%；积极投资部分，制造业占0.21%，科学研究和技术服务业占0.01%。整体来看，制造业为绝对主导行业，行业集中度极高。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 156,345,354.68 | 97.39 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,237,441.00 | 1.39 |
| （积极投资）C | 制造业 | 343,036.56 | 0.21 |
| （积极投资）M | 科学研究和技术服务业 | 9,747.67 | 0.01 |
| 合计 | — | 158,935,579.91 | 100.00 |
前十大重仓股：光启技术占9.13% 前四股合计超28%
指数投资前十大重仓股中，光启技术（002625）以14,662,132.00元的公允价值居首，占基金资产净值9.13%；中国卫星（600118）、航天电子（600897）、航发动力（600893）分别以6.66%、6.41%、6.41%的占比紧随其后，前四大重仓股合计占比28.61%。前十大重仓股总占比达48.90%，个股集中度较高。
积极投资方面，前五名股票均为新股，沐曦股份（688802）占比0.17%，其余个股占比均不足0.01%，对整体组合影响较小。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002625 | 光启技术 | 300,700 | 14,662,132.00 | 9.13 |
| 2 | 600118 | 中国卫星 | 112,600 | 10,691,370.00 | 6.66 |
| 3 | 600897 | 航天电子 | 482,600 | 10,289,032.00 | 6.41 |
| 4 | 600893 | 航发动力 | 257,000 | 10,287,710.00 | 6.41 |
| 5 | 600760 | 中航沈飞 | 167,059 | 9,380,362.85 | 5.84 |
| 6 | 000547 | 航天发展 | 241,500 | 7,971,915.00 | 4.97 |
| 7 | 000768 | 中航西飞 | 246,100 | 6,246,018.00 | 3.89 |
| 8 | 600372 | 中航机载 | 425,500 | 5,710,210.00 | 3.56 |
| 9 | 300762 | 上海瀚讯 | 101,548 | 4,232,520.64 | 2.64 |
| 10 | 302132 | 中航成飞 | 52,700 | 4,163,300.00 | 2.59 |
份额变动：净赎回9200万份 赎回比例达44.35%
报告期期初基金份额总额207,462,783.00份，报告期内总申购150,000,000.00份，总赎回242,000,000.00份，期末份额总额115,462,783.00份，净赎回92,000,000.00份，净赎回比例达44.35%（净赎回份额/期初份额），投资者赎回压力显著。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 207,462,783.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 150,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 242,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 115,462,783.00 |
| 净赎回份额 | 92,000,000.00 |
风险与机会提示
风险提示
- 行业集中度风险：基金97%以上资产配置于制造业（航天航空产业链），若行业政策变化、技术迭代或市场需求波动，可能导致净值大幅波动。
- 个股集中风险：前十大重仓股占比近49%，前四大重仓股占比超28%，单一股票流动性或基本面变化可能对组合产生较大影响。
- 赎回压力风险：报告期净赎回比例达44.35%，若后续赎回持续，可能影响基金申赎效率及跟踪精度。
投资机会
管理人展望2026年“十五五”开局，政策稳增长与优化结构并重，积极财政与稳健偏宽松货币政策有望支撑市场；航空航天产业链作为国家战略重点领域，或受益于技术突破与政策催化，长期配置价值值得关注。投资者可结合自身风险承受能力，通过该基金把握板块β机会，但需警惕短期波动。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。