主要财务指标：期末资产净值21.87亿元 份额净值100.45元

报告期内，万家深证AAA科技创新公司债ETF（以下简称“万家科创债ETF”）主要财务指标表现稳健。截至2025年12月31日，基金期末资产净值达2,187,438,557.02元，期末基金份额净值为100.4468元。加权平均基金份额本期利润为0.6742元，反映出基金在成立初期（2025年9月17日成立）的收益积累情况。

净值表现：三个月收益率0.67% 跑输基准0.15个百分点

2025年第四季度，万家科创债ETF净值增长率为0.67%，同期业绩比较基准（深证AAA科技创新公司债指数）收益率为0.82%，基金跑输基准0.15个百分点。自基金合同生效（2025年9月17日）至报告期末，基金份额净值增长率为0.45%，基准收益率为0.62%，跑输基准0.17个百分点。从波动性看，基金净值增长率标准差为0.03%，与基准标准差持平，显示组合风险水平与指数匹配。

投资策略与运作：久期从低于指数调整至基准附近 动态优化调仓

基金运作以跟踪指数为核心，结合成分券动态调仓进行适度优化。报告期内，因9月债券市场利空集中释放，基金成立初期（9月17日-9月底）保持略低于指数的久期；随着资产性价比回升，9月底至10月中旬将久期提升至指数水平附近，并在后续运作中以动态优化思路调仓。操作上严格限制非成分券交易及显著偏离曲线久期的择时行为，确保跟踪误差可控。

业绩表现：日跟踪偏离度0.0047% 年跟踪误差0.08% 符合合同要求

报告期内，基金日跟踪偏离度为0.0047%，年跟踪误差为0.0832%，均显著低于基金合同约定的“日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%”的要求，跟踪精度较高，实现了紧密跟踪标的指数的投资目标。

资产组合：固定收益占比90.57% 企业债券为核心配置

截至报告期末，基金总资产中固定收益投资占比90.57%，金额达1,981,911,286.26元，为最主要资产；买入返售金融资产占比6.62%，银行存款和结算备付金合计占比2.80%，其他资产占比0.01%。资产配置结构符合债券型指数基金的定位，聚焦于标的指数成分券投资。

债券投资：企业债占净值73.43% 前两大持仓合计占比4.93%

从债券品种看，企业债券为基金主要配置方向，公允价值1,606,250,278.04元，占基金资产净值比例73.43%；金融债券占比17.17%，金额375,661,008.22元；国家债券、央行票据等其他品种未配置。前五大债券持仓中，“23广金K1”（148263）和“23重发K1”（148504）分别占净值2.56%和2.37%，合计占比4.93%，持仓集中度较低，符合指数基金分散化特征。

份额变动：净申购50万份 期末份额2177.71万份

报告期内，基金份额呈现净申购状态。期初份额总额21,277,093.00份，报告期内总申购2,840,000.00份，总赎回2,340,000.00份，净申购500,000.00份，期末份额总额21,777,093.00份，份额增长率约2.35%，显示市场对科创债主题ETF的一定认可。

风险提示：单一投资者占比25.26% 流动性风险需警惕

报告期内，基金出现单一投资者份额占比达25.26%的情况。若该投资者发生巨额赎回，可能导致基金无法及时变现资产，对净值产生冲击；极端情况下或引发流动性风险，甚至可能因连续60个工作日资产净值低于5000万元而面临转换运作方式、合并或终止合同的风险。投资者需关注这一集中度风险对基金运作的潜在影响。

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