2026年一开年，能源基建领域就传来了大消息：1月15日，国家电网宣布，“十五五”这五年里，要拿出4万亿元搞固定资产投资。这个数字比上一个五年大增40%，创下了历史新高。

这笔巨额投资不只是给国内新型电力系统添动力，还赶上了全球电网设备不够用、AI算力耗电暴增的风口，能带动上下游一大批行业长期发展。

资本市场反应迅速，截至1月19日收盘，特高压板块继续保持强势。wind显示，特高压板块的指数（中证电网主题指数，931994.CSI）上涨6.96%，18只个股涨停，总成交额1252.10亿元。个股方面，双杰电气、汉缆股份、大连电瓷、积成电子等多只个股涨停。

一、政策+需求双驱动，四万亿元花在刀刃上

国网这4万亿元资金，重点瞄准了“绿色转型、技术革新、网络升级”三个方向，最终目的是建设一个以风电、光伏等新能源为主体的电力系统。

从国家战略来看，这笔钱主要解决一个关键问题：我国的能源产地和用电大户不在一块——西部风光资源多，东部工业、城市用电需求大。通过加快建设特高压输电通道，能让跨区域送电能力比上一个五年末提升30%以上，把西部“沙戈荒”地区的风电光伏、西南的水电，顺利送到东部用得上的地方。

从现实需求来看，电网投资加码势在必行。我国“西电东送、北电南供”的能源格局长期存在，新能源消纳难题亟待破解。据电力行业规划研究与监测预警中心最新数据，2025年1~11月，西藏、甘肃、青海光伏发电利用率分别仅为65.8%、89.6%、83.5%，其中西藏风电利用率也仅69.3%，多省份弃风弃光率均超10%，大量清洁电力因电网输送能力不足而浪费，电网升级改造成为破局关键。不少风电光伏发出的电没法及时送出、用上，只能白白弃掉，电网升级才能解决这个问题。

二、数据中心带动新增电力需求飙升

数字经济与AI产业的爆发，进一步放大了电网升级的紧迫性。国际能源署在报告中指出，到2030年全球数据中心耗电量将达945太瓦时，略超日本当前全国年度用电量。

彭博新能源财经同步预测，新建数据中心带来的用电需求飙升，将推动未来5年全球可再生能源发电量激增84%。在此背景下，国网四万亿元投资既是服务国家“双碳”目标与能源安全的战略布局，也是适配全球能源变革、支撑数字经济发展的必然选择。

值得关注的是，电网投资热潮已形成联动效应。2026年开年以来，南方电网一季度固定资产投资已超过240亿元，同比增长20%。两大电网企业年度投资规模有望突破万亿大关，通过产业链上下游协同拉动，将释放显著的经济乘数效应与就业带动作用，成为稳增长、促转型的重要抓手。

三、全产业链受益图谱，三大核心板块明确发力

4万亿元投资将形成“主干网牵引、配网补短板、全链条赋能”的格局，带动从硬件设备到数字服务的全产业链升级，其中特高压、主干网、配电网三大板块为投资核心，储能、数字化等领域同步受益。

1、特高压：跨区输电核心，订单确定性拉满

特高压作为电力输送的“高速公路”，是本次投资的重点领域之一。根据摩根士丹利的测算，“十五五”期间特高压预计投资4900亿元，占总投资比重12%，将聚焦特高压直流线路建设，重点解决西北新能源与西南水电的远距离外送问题。

截至2025年底，国家电网已累计建成42项特高压工程，跨区送电能力达3.7亿千瓦，蒙西-京津冀、藏东南-大湾区等多条线路将在“十五五”期间密集开工。据头豹研究院预测，“十五五”电网投资中40%将投向输变电设备更新与扩容，大容量变压器、换流阀等核心设备将迎来订单爆发期，行业龙头企业将充分享受政策红利。

2、主干网络：强化电网枢纽支撑，筑牢调配根基

根据摩根士丹利的测算，骨干网络建设预计投资9850亿元，占总投资比重约25%，主要聚焦500千伏及以上主网建设。作为连接各省电网的核心枢纽，主干网络承担着电力大范围调配、跨区域供需平衡调节的关键职能，其升级改造将进一步提升全国电网的稳定性与冗余能力，为新能源大规模并网提供坚实支撑，同步带动主网开关、互感器等设备需求增长。

3、配电网：投资占比超六成，成增长核心引擎

根据摩根士丹利的测算，配电网成为本次投资的绝对主力，预计投资24840亿元，占总投资比重高达63%，也是增速最快的板块。摩根士丹利预测，“十五五”期间配电网投资年复合增长率将达10%，其高占比背后是多重需求的叠加驱动。一是新能源大规模接入的需要，分布式光伏、储能等设备的普及，对配网的弹性与可靠性提出更高要求；二是城乡配网补短板的需求，农村电网升级、城市电网扩容改造同步推进，适配居民用电与工商业发展需求；三是微电网与分布式能源发展的配套需求，配网作为电网“毛细血管”，需通过智能化升级实现“可观、可测、可调、可控”，才能适配新型电力系统的运行逻辑。

除三大核心板块外，储能与充电设施、电网数字化智能化、供应链自主可控等领域也将同步受益。全国3500万台充电桩接入需求（公开数据），叠加配网智能化改造，将带动配网自动化设备、充电配套设施需求爆发；AI与电网的深度融合，也将推动智能调度、虚拟电厂、电力巡检等数字化业务快速发展。

四、新能源发电配套：协同受益，分享绿电红利

电网消纳能力的提升，将为新能源装机打开天花板，相关产业链企业同步受益。隆基绿能作为光伏组件龙头，将直接受益于西部“沙戈荒”等新能源基地开发与跨区输电通道建设，装机需求持续释放；金风科技的风电设备适配大规模新能源基地建设，与特高压外送通道布局深度绑定；南网能源专注于分布式能源与微电网运营，积极参与零碳工厂、零碳园区建设，有望在工商业绿电替代浪潮中抢占先机。

全球机遇叠加，中国企业出海加速破局

国网四万亿投资的红利不仅局限于国内，更叠加了全球电网升级与设备短缺的历史性机遇。高盛报告显示，美国和欧盟电网平均使用年限已达35-40年，老化问题突出，亟需大规模更新改造；全球大型电力变压器供应缺口已达30%，一台400吨级高压变压器的交付周期从18个月大幅延长至4年以上。

在此背景下，中国企业凭借完整的产业链优势、成熟的技术积累与成本控制能力，正加速抢占全球市场份额，特高压、输变电设备等领域的龙头企业已在海外市场斩获订单，开启国际化扩张新征程。

把握政策与全球趋势双重红利

国网四万亿投资既是国内新型电力系统建设的“加速器”，也是中国电力装备企业参与全球竞争的“通行证”。在国家能源战略、数字经济发展与全球电网升级的三重驱动下，特高压、配网智能化、电网数字化等核心领域将维持高景气周期。

对投资者而言，可重点关注具备技术壁垒、市场份额稳定、海外布局领先的龙头企业，把握这一横跨能源、科技、制造的全产业链投资机遇。未来五年，电网建设不仅将成为稳增长的重要支撑，更将成为推动“双碳”目标实现、引领全球能源变革的核心力量。（《理财周刊-财事汇》出品）

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