调研基本情况

2026年1月19日，苏州天禄光科技股份有限公司（以下简称“天禄科技”）在上海举办路演活动，接待了申银万国、交银施罗德基金、华泰资管、兴证全球基金、平安养老保险等5家机构的调研。公司投资者关系总监李艳茹女士出席并就机构关注的TAC膜国产化进展、项目合作背景及股权结构等问题进行了回应。

核心问题与公司回应

TAC膜国产化滞后二十余年：产业链转移路径决定进程

针对“中国大陆为何长期未能批量生产TFT级TAC膜”的问题，公司表示，液晶显示产业链转移呈现“美国-日本-韩国-中国台湾-中国大陆”的路径，日本在核心零部件技术上沉淀深厚，部分至今仍主导全球供应。我国面板产业链国产化则从下游逐级向上游推进：
- 终端环节：2000年左右，液晶电视率先实现国产化；
- 面板环节：2005年京东方自建首条产线后，中国大陆LCD面板总产能占全球份额已达70%左右；
- 偏光片环节：2021年杉杉股份（维权）收购LG偏光片资产，2024年恒美、三利谱分别收购三星SDI和住友部分偏光片资产，推动中国大陆LCD偏光片未来产能占比预计达76%。

公司指出，随着下游偏光片等环节国产化加速，TAC膜的切实需求已形成，为其国产化提供了可行性，上游环节国产化工作正稳步推进。

京东方2023年合作背景：偏光片国产化提速催生需求

机构关注“京东方旗下显智链2023年增资安徽吉光（TAC膜项目公司）的原因”，公司回应称，合作筹备始于2020年。当年杉杉股份披露收购LG偏光片资产，京东方作为面板产业链领导者，判断偏光片国产化大势所趋，TAC膜国产化时机成熟，遂联合三利谱与天禄科技启动项目。

安徽吉光项目进展：厂房建设、设备调试与研发同步推进

关于TAC膜项目进展，公司透露：
- 厂房建设：已取得工程施工许可证，建设稳步推进；
- 设备采购：主要设备将于2026年上半年陆续进场调试；
- 研发方面：实验室试制膜已送下游偏光片厂和面板厂检测，测试结果与公司自检结论无重大差异，目前主要验证厚度、透光率等指标受不同工艺的影响，暂非论证批量化生产能力。

安徽吉光股权结构：持股超50%保持并表

针对“安徽吉光增资后持股比例及并表情况”，公司表示，最近一轮融资完成后，公司对安徽吉光的持股比例为56.4603%，融资进入收尾阶段，预期持股比例将维持在50%以上，对其保持并表。

总结

此次调研中，机构重点关注天禄科技在TAC膜国产化领域的进展。公司通过产业链转移路径分析、项目合作背景及当前进展的阐述，展现了TAC膜国产化的可行性与推进节奏。随着下游偏光片产能向中国大陆集中，TAC膜作为偏光片关键材料，其国产化进程或对面板产业链自主可控产生重要影响。

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