◎记者 马嘉悦

据统计，截至1月15日，今年以来证券监督管理部门对逾10家私募的违规行为进行了出具警示函或罚款的行政处罚，剑指资金池、不务正业、承诺最低收益、挪用基金资产等问题。在业内人士看来，在监管政策引导下，私募行业“劣币”出清节奏将稳步推进，管理人亟须构建完善的内控体系，提高合规水平，在规范展业的基础上实现长期发展。

挪用基金资产

近日，山东证监局发布的行政处罚决定书显示，利得资本存在挪用私募基金财产、开展资金池业务、向投资者承诺收益、未按规定和合同约定向投资者提供信息等违规行为，李某春作为利得资本实际控制人、时任法定代表人、总经理，决策组织或放任利得资本上述违规行为，是直接负责的主管人员。

对此，山东证监局决定对利得资本管理有限公司责令改正，给予警告，并处以310万元罚款，对李某春给予警告，处以93万元罚款，采取10年证券市场禁入措施。

事实上，近一个月来不仅是利得资本，还有多家私募因挪用基金资产被罚。

例如，2025年12月12日，浙江证监局发布的行政处罚决定书显示，优策投资报送实际控制人信息存在虚假记载，同时挪用基金财产，实际控制人黄某更是利用基金财产为自己或他人牟利。另外，优策投资提供、报送的产品信息存在虚假记载。对此，浙江证监局对优策投资罚款2100万元，对3名责任人罚款1425万元，对实际控制人黄某采取终身证券市场禁入措施。同时，基金业协会同步撤销其管理人登记，相关违法犯罪线索已依法移送公安机关。

不务正业与承诺收益

除了挪用基金资产，开年以来私募不务正业的问题也被监管部门“点名”。

根据天津证监局在2026年1月5日发布的公告，天津暖流企业管理咨询股份有限公司被监管部门出具警示函。经查，该公司在从事私募基金业务活动中，存在与私募基金管理无关的业务情形。

近日，贵州证监局也对贵州省能矿产业投资私募基金管理有限公司采取责令改正的行政监管措施。经查，该公司在开展私募基金业务中，存在未及时更新管理人及从业人员有关信息、从事与私募基金管理无关业务的违法违规行为。

另外，1月9日，广东证监局下发行政处罚决定书，对珠海横琴博瀚股权投资基金管理有限公司（下称“横琴博瀚”）及其控股股东、时任总经理、执行董事冯某作出罚款、市场禁入等处罚措施。

决定书显示，2020年5月至2021年12月，横琴博瀚与部分投资者签订私募基金合同补充协议，违规承诺本金不受损失、承诺最低收益。此外，2021年8月至2023年3月，冯某决策横琴博瀚管理的部分基金产品通过低价卖出、高价买入等操作，从事损害基金财产的投资活动，利用横琴博瀚相关基金财产和担任基金经理的职务之便牟取利益，进行利益输送。

据统计，截至1月15日，天津、贵州、广东、山东等证监局对逾10家私募的违规行为进行了行政处罚。

合规无小事

“2024年以来，证券监督管理部门加强了对辖区内私募的现场检查和定期检查，检查事项持续细化，部分私募的‘灰色操作’愈发无处遁形。”深圳一位私募高管直言，监管部门正在推动越来越多管理人将合规放在公司发展的重要位置上，正所谓“合规无小事”。

星石投资表示，近年来，随着监管趋严，行业发展正在向着“合规为本”的方向发展。具体来看，2025年以来，私募合规经营已由“被动应对”逐步转为“主动处置”，越来越多私募机构主动自查自纠，注重完善内控制度，严守合规底线，强化募集、投资、风控、信息披露全流程的合规经营。

沪上一位私募创始人也坦言，私募发展初期鱼龙混杂，但近年来行业进入门槛有所提升，一些“伪私募”“乱私募”被逐步出清，越来越多私募开始主动优化自身合规体系，把产品策略、投资交易风险管控、信息披露做细做实。