周五，上证指数高开低走跌0.26% ，不过全市场成交额仍然维持在三万亿左右。

消息面催化下，电网设备板块早盘大幅高开。电科院、汉缆股份、思源电气、积成电子等多股涨停，新风光、红相股份（维权）等均涨超10%。

成分股表现强势，带动全市场唯一的电网设备ETF(159326)涨幅达到了2.05%。

到底发生了什么？

01 四万亿砸中赛道

消息面上，据中国电力报消息，国家电网“十五五”投资计划出炉：“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。

根据机构预测，南网“十五五”期间投资规模或达1万亿元左右，故而十五五期间我国电网投资约1万亿/年，2026年国网/南网投资额有望达7000亿元/1890亿元，分别同比+7.6%/8.0%。而“十四五”期间，国家电网完成固定资产投资超过2.85万亿元，其中2025年固定资产投资创历史新高，超6500亿元。

去年，国内特高压+输变电设备等细分环节保持高景气。2025年以来，特高压已核准 3 交2直，预计全年投资同比增长超 90%；输变电设备6批次招标金额同比增长26%。投资端的提速为特变电工，思源电气、平高电气等一众电网设备企业带来不小的利润贡献。

不难看出，主网的投资规划远超预期，为行业未来五年的需求提供明确增长空间。从投资预算来看，主网对设备需求的增长是具备高确定性的，会在未来五年逐渐放量。

具体方向上，“十五五”国网将重点聚焦于绿色转型、构建新型电力系统、强化科技赋能等方面。这意味着，电网再也不能仅仅是一个被动的传输通道，它必须进化为一个智能、柔性、强鲁棒性的能源配置平台，以应对新能源发电固有的波动性与不可预测性。

譬如推动服务经营区风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%。以及加快特高压直流外送通道建设，目标“十五五”末跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，支撑国家“沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。

电源电网的转型升级为我国的电网设备制造业创造了巨大的发展机遇，这笔沉甸甸的投资，将覆盖电网自动化设备、输变电设备、配电设备、线缆部件等多个领域，有望成为拉动经济的新引擎。

市场资金的流向往往是最敏锐的风向标。在政策红利、技术突破与市场需求的三重共振下，资金持续加仓电网设备赛道。

作为全市场唯一一只投向电网设备板块的ETF产品，电网设备ETF(159326)近5日资金净流入超24.39亿元，近20日吸金超33.2亿元，最新规模69.16亿元，近1个月规模增长超129.8%。

这只ETF是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF，聚焦送电环节，是市场上稀缺的“特高压”标的指数，成份股中特高压权重占比高达64%，智能电网含量55%，可控核聚变含量17%，均为全市场最高，囊括了国电南瑞、思源电气、特变电工、中天科技等行业龙头，形成了完整的产业链图谱。

从资金博弈的角度看，今天A股板块的爆发仅仅是资金对“4万亿”消息的一轮抢筹。

随着后续具体的线路核准、招标落地，以及海外AI数据中心建设进度的不断超预期，行业的催化剂将接踵而至。

这不仅是一个短期的题材炒作，更是一个长达五年的产业景气周期的起点。

02 全球电网投资周期“大共振”

相较于商业航天、人形机器人等极富想象力的赛道，电网设备的成长叙事虽然谈不上天马行空，却是全球数字基础设施+能源体系升级必不可或缺的一环。

如果说国内的“4万亿”提供了坚实的业绩“盾牌”，那么来自海外的疯狂需求则提供了极具想象力的“长矛”。

当AI成为第四次工业革命的引擎，电力就是驱动引擎的燃料，而电网设备，就是输送燃料的管道。

去年月底，AI芯片霸主英伟达近期召开了一场闭门会议，主题直指“AI电力危机”。约25家美国顶尖的电力初创公司高管参与，探讨液冷、固态变压器、微网等一切可能的解决方案。这传递出一个清晰的信号：算力的瓶颈，已经从芯片转移到了电力。

AI硬件的功率密度正在以指数级攀升。英伟达的GB300 NVL72机柜，其整体功率密度预估将达到惊人的135-140kW。能耗是传统机柜的十倍以上。

单张GB300显卡的TDP（热设计功耗）就达到了1.4kW，而谷歌专为AI推理设计的TPUv7集群，9216颗芯片满载运行时，瞬时功耗高达10MW。

这种恐怖的能耗密度，直接击穿了北美现有的电网基础设施。北美的数据中心不再仅仅是电网的普通用户，它们正在变成需要专属230kV甚至500kV变电站支撑的“枢纽级负荷”。

美国能源部预测，到2028年，数据中心的电力消耗将占到美国总电力需求的6.7%到12%。然而，现实是残酷的：美国数据中心用电的增长速度，已经远远甩开了电网扩容的速度。

与此同时，发达经济体的电网设备平均寿命已达35至40年，大量变压器和开关设备处于超期服役状态，系统极其脆弱。

面对AI带来的脉冲式、高密度的负荷冲击，老旧电网不仅无力招架，甚至随时面临崩溃的风险。IEA数据显示，发达经济体中超过20年使用年限的设备占比较高，更新换代需求迫在眉睫。

这就造成了一个巨大的供需缺口，而这个缺口的核心，就是变压器。在北美，电力变压器已经成为了比英伟达芯片还要紧俏的“硬通货”。

然而，美国本土的电力设备产能严重空心化，仅能满足约20%的需求，其余80%完全依赖进口。更糟糕的是，受制于熟练技术工人（如绕线工）的短缺和取向硅钢等原材料的瓶颈，北美本土的产能扩张计划普遍被推迟到了2027年甚至2028年。

目前，北美电力变压器的交付周期已经拉长到了100周以上，也就是整整两年。对于争分夺秒抢占AI高地的科技巨头来说，等待两年是不可接受的。

这一结构性短缺正在重塑供应链的定价权。

高盛研报指出，对于合格的中国供应商而言，其决胜优势已不再仅仅是低成本，而是更短的交货周期。在严重的短缺驱动下，中国企业在海外市场的产品定价较国内销售享有显著溢价，溢价幅度在10%至80%之间。

这为相关企业提供了极高的盈利可见性，不仅仅是营收的增长，更是利润率的质变。

这种“外溢效应”已经在2025年的出口数据中得到了验证。2025年1月-11月，电力变压器出口金额达到55亿美元，同比增长49%。

根据券商测算，2025年中国电网设备企业在海外市场的总规模预估达到了6650亿元，同比增长近20%。

这表明，中国电网设备出海已经从“尝试性探索”进入了“全面出击”的黄金时代。

在全球电气化加速，经济复苏以及AI高速发展，叠加新能源并网以及电网更新改造需求，电网设备需求旺盛。根据IEA的数据，2022至2030年，全球年均电网投资将达到5000亿美元，2030年将达到6500亿美元左右，复合增速达到9%，国内电网设备公司未来有望持续受益。

投资电网设备ETF（159326）的另一大好处在于，该ETF完美覆盖了“出海”逻辑的领军者。那些早早布局海外渠道、拥有国际认证（如UL、CE认证）、能够承接北美溢价订单的变压器和开关龙头，均在ETF的持仓之列。

投资者买入ETF，实际上就是买入了一篮子全球电力紧缺的看涨期权，既能享受到海外市场的高毛利，又通过分散化投资规避了单一企业可能面临的地缘政治风险。

03 尾声

2026年的电网设备行业，正处于“十五五”国内电网投资与海外AI缺电这两股超级洪流的交汇点。

在这场关乎人类未来的能源与算力革命中，中国电网设备企业已经站在了舞台的中央。

国内的主网建设保障了业绩的“下限”，而海外的AI电力危机、可控核聚变的技术突破则打开了板块估值的“上限”。

对于投资者来说，现在的电网设备板块，具备了“低估值、高增长、确定性”的三角。

但直接参与个股投资往往面临着信息不对称、单一项目风险以及海外贸易政策波动等诸多不确定性。

此时，电网设备ETF（159326）的工具属性和配置价值便凸显无疑。电网设备ETF联接基金(A类025856，C类025857)为场外投资者提供高效工具。（全文完）