2026年1月16日，泰和新材集团股份有限公司（以下简称“泰和新材”）接待了上银基金、长江证券、光大保德信基金、盈游天下投资、国海证券共5家机构的特定对象调研。公司董事会秘书董旭海及董事会办公室人员就芳纶、氨纶业务的市场行情、产能规划、未来目标等投资者关注的问题进行了详细解答。

投资者活动基本信息

核心调研要点解读

芳纶业务：价格低位运行 2026年目标两位数增长

在芳纶业务方面，公司表示当前产品价格处于相对低位，短期暂无明显上涨迹象，但受市场竞争激烈影响，进一步下行空间亦有限。具体来看，对位芳纶价格略高于间位芳纶。需求结构上，间位芳纶下游以工业过滤为主（占比40%-50%），防护领域次之；对位芳纶则主要应用于光缆（占比40%-50%），橡胶、工业增强、防护领域各占10%-20%。

产能方面，公司现有芳纶产能尚未完全开满，目前正推进新一轮项目的技术储备及报批报建工作。对于2026年，公司明确芳纶业务目标为“努力做到两位数增长”。在竞争格局上，芳纶纸国内竞争对手主要为海外企业，公司产品在多数领域性能与海外产品相当，个别高端领域存在一定差距，但凭借性价比优势占据市场份额。下游替代进度方面，变压器领域因客户对安全性、品质要求极高，公司经过近二十年验证后，近年替代速度开始提速。

氨纶业务：聚焦减亏增效 成本优化持续推进

氨纶业务方面，公司表示当前开工率受内外因素影响处于相对低位：外部市场形势不佳，内部则因前几年等级品数量偏多，2025年重点推进工艺、装备及操作优化以提升品质，目前相关工作已基本完成，后续将逐步提升生产负荷。产能布局上，宁夏基地以40D产品为主，同时涵盖20D、30D等型号，该基地成本较烟台基地更低，但烟台基地单吨利润更优。

需求与库存方面，2025年国内氨纶需求增幅预计不大，库存水平从历史维度看处于正常区间，较近两年则呈逐步下降趋势。减亏措施上，公司计划通过工程改造提升效率、降低损耗，并在品质改善基础上提高生产负荷，以实现成本下降。对于2026年，公司表示氨纶价格走势暂不明确，但目标为“减亏”，目前亏损已呈收窄态势，主要得益于品质提升及一等品率提高。

其他业务规划：多事业部协同 关注海外市场

公司目前划分为先进纺织（氨纶）、安防与信息（芳纶）、新能源（芳纶纸）、化工四大事业部，未来将围绕材料布局及客户解决方案推进业务。芳纶隔膜业务于2025年实现大线试生产，部分特殊领域已开始交付订单；绿色印染业务因实际情况与预期存在差异，正积极寻找目标客户。此外，公司表示芳纶海外市场整体好于国内，部分领域存在价差，防护类产品价格相对较高。

在资本开支方面，公司2026年计划控制在10亿元以内，芳纶扩产将以现有产能充分利用为前提，当前重点推进新项目技术储备及报批工作。

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