调研基本信息

2026年1月15日，苏州天禄光科技股份有限公司（下称“天禄科技”）通过电话会议形式接待了东北证券、东方星辰等2家机构调研。公司投资者关系总监李艳茹女士就公司业务布局、TAC膜项目进展、股东资源协同及市场竞争格局等热点问题与机构进行了深入交流。

核心业务：三大板块协同 聚焦光学膜国产替代

调研中，李艳茹介绍，公司当前业务体系涵盖三大板块，兼具电子与化工行业属性，以导光板为主业根基，逐步向光学膜领域延伸。具体来看，公司首先通过TAC膜产业布局实现对显示行业相邻细分领域的横向拓展，再以此为基础推进反射式偏光增亮膜项目，目标打造第二增长曲线。

值得关注的是，上述两大光学膜项目均瞄准“卡脖子”的国产替代市场。其中，TAC膜长期由日本供应商垄断，反射式偏光增亮膜则主要由美国、日本企业主导。由于下游应用与导光板业务同属面板制造环节，公司可依托多年积淀的面板产业链优势，实现业务协同发展。

安徽吉光股东阵容强大 产业链协同助力项目推进

针对安徽吉光（公司TAC膜项目实施主体）的股东资源支持情况，李艳茹表示，安徽吉光股东结构涵盖产业链关键环节代表及专业投资机构。其中，三利谱为偏光片领域龙头企业，显智链与北京电控产投则是面板巨头京东方的关联方，产业股东可在技术路径确定、设备选型阶段提供专业意见，并在后续调试阶段给予技术支持。此外，毅司投资、毅鸣投资及元禾原点等深耕新材料领域的投资机构，将助力项目在试验阶段开展产品验证，并在量产阶段对接销售渠道，形成全产业链协同效应。

TAC膜项目稳步推进 设备调试与产品验证有序开展

关于市场关注的TAC膜项目进展，李艳茹介绍，目前项目在厂房建设、设备采购及研发验证方面均按计划推进。具体而言，安徽吉光已于2025年6月取得建筑工程施工许可证，厂房建设正稳步进行；主要生产设备预计于2026年上半年陆续进场并启动调试；研发层面，实验室状态的试制膜已送往下游偏光片厂及面板厂检测，测试结果与公司自检结论无重大差异，此次验证主要针对厚度、透光率、雾度值等关键指标的影响因素展开。

聚焦TAC膜国产替代 多维度优势构筑竞争壁垒

在谈及TAC膜与PMMA、COP等竞品的竞争格局时，李艳茹指出，中国大陆面板厂在LCD电视面板领域的全球份额已提升至70%，产业链话语权持续增强。尽管PMMA、COP等材料构成替代可能，但TAC膜仍是当前偏光片光学膜的主流解决方案。公司选择TAC膜作为突破口，主要基于四方面考量：一是该产品国产化替代路径清晰，制膜环节为主要“卡脖子”点，国产化实施程度更彻底；二是生产过程中溶剂可实现全回收循环利用；三是原材料以棉为主，兼具环保属性；四是公司产线设备具备弹性，未来可通过改造兼容生产PMMA、COP等竞品，为长期发展预留空间。

间接持股宇树科技 占比微小不影响业绩

对于市场关注的对外投资情况，李艳茹表示，公司通过参与投资的“安庆毅泓创业投资合伙企业（有限合伙）”间接持有宇树科技股份有限公司约0.0072%股权，该持股比例极小，对公司经营业绩及财务状况无重大影响。

此次调研中，机构重点关注了公司业务拓展、核心项目进展及国产替代进程，天禄科技在光学膜领域的战略布局及执行能力获进一步披露，市场对其第二增长曲线的培育预期有望逐步清晰。

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