调研基本情况

云南临沧鑫圆锗业股份有限公司（以下简称“云南锗业”）于2026年1月14日在昆明市呈贡新区马金铺电力装备园公司生产基地接待了机构调研。本次调研活动类别为特定对象调研，吸引了明世伙伴基金、中信证券、工银安盛资产等12家机构参与。公司副总经理、董事会秘书金洪国及证券事务代表张鑫昌负责接待并与机构投资者进行交流。

参与单位包括：明世伙伴基金管理（珠海）有限公司、中信证券股份有限公司、工银安盛资产管理有限公司、上海聂丰私募基金管理有限公司、Amber Capital、山东驼铃私募基金管理有限公司、江苏瑞华创业投资管理有限公司、上海粒子跃动私募基金管理有限公司、信达证券股份有限公司、淳厚基金管理有限公司、深圳同盈股权投资基金管理有限公司、杭州硕和资产管理有限公司。

核心调研要点解析

出口管制影响：合规申请许可，部分订单已获批出口

针对出口管制对公司的影响，云南锗业表示，在涉及出口管制公告相关类别的产品时，公司已按照国家法律法规及相关规定申请办理出口许可，且部分订单按规定报批后已获得许可并出口。公司境外销售收入情况可参阅各年度及半年度报告。

磷化铟市场：价格平稳需求增长，海内外市场双拓展

关于磷化铟产品，公司介绍其下游客户主要为外延生产厂商或具备外延生产能力的器件厂商。近期国内磷化铟价格保持平稳，随着下游光通信市场景气度持续提升，磷化铟晶片需求随之增加。公司将在维护现有客户、保障供应的同时，加大市场开发力度，深耕国内市场并积极拓展海外市场。

砷化镓产线规划：18个月建设期，年产70万片6英寸晶片

在砷化镓产品布局方面，公司于2025年11月设立控股孙公司湖北鑫耀半导体有限公司，实施“高品质砷化镓晶片建设项目”。该项目计划建设期为18个月，将在湖北省黄冈市高新技术产业园区化工园区新建厂房，新增主要工艺设备及公辅设施，并将现有砷化镓晶片生产线整体搬迁至新厂，最终建成年产70万片6英寸高品质砷化镓晶片生产线。

光伏级锗产品：低轨卫星需求驱动增长，2025年末产能达125万片

全球卫星特别是低轨通讯用商业卫星组网需求快速增长，带动空间太阳能电池需求大幅增加，全球太阳能锗晶片用量表现出较好增长势头。为满足市场需求，公司于2025年3月启动“空间太阳能电池用锗晶片建设项目”，计划建设期18个月，2025年末产能达到年产125万片锗晶片。锗基太阳能电池对比硅基产品具有光电转换效率高、性能稳定等优点，目前主要用于卫星等空间飞行器领域。

资源与原料：国内采购锗精矿，积极扩充资源储备

公司外购原料主要为锗精矿，来源于国内伴生铅锌矿开采产出。同时，公司及子公司通过回收自身及客户生产过程中的锗废料、利用废弃矿渣提取锗金属，实现资源高效利用。矿山方面，公司矿山均位于云南省临沧市，无海外矿山。在资源储备方面，公司表示将积极通过收购整合、勘探等方式增加储备，具体事项将按规定公开披露。

此外，对于2026年锗晶片生产计划，公司称市场营销部门正与客户对接年度需求，相关数据将在2025年年度报告中披露；分产品毛利率等财务数据可详阅定期报告。

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