中国银河证券发布研报称，技术进步推动市场需求，消费电子产业链创新不断。从今年AI眼镜的迭代情况来看，通信独立和生态开放成为新增亮点，同时厂商对轻量化和深耕专业场景的追求仍在继续。整体来看，AI眼镜逐渐向着可以替代手机、提升体验感的方向迭代，而国产AI眼镜也深度影响了整个行业的变革。可穿戴设备也在突破传统边界，向更无感和多感官融合的方向进化。

事件：美西时间2026年1月6-9日，在美国拉斯维加斯举行了2026国际消费电子展（CES），大会聚焦人工智能与实体硬件的结合。其中，可穿戴产品新品频出，热度不减。

中国银河证券主要观点如下：

从尝鲜到实用，AI眼镜再进化

从今年AI眼镜的迭代情况来看，通信独立和生态开放成为新增亮点，同时厂商对轻量化和深耕专业场景的追求仍在继续。

从具体款式来看，雷鸟发布了首款eSIM智能眼镜，为AI眼镜成为下一代智能终端打开一个新的突破口；Rokid则在生态上进行了突破，支持ChatGPT、DeepSeek等多个AI引擎，并与谷歌地图、微软翻译等应用建立合作，一定程度上解决了AI眼镜在应用生态上的短板；在轻量化上，Rokid Style单机重量为38.5g，极米Memo Air Display重量约为28.9g，进一步提升了用户体验；BleeqUp 超影擎更专注于场景的深耕，旨在优化运动过程中的记录和交互体验。整体来看，AI眼镜逐渐向着可以替代手机、提升体验感的方向迭代，而国产AI眼镜也深度影响了整个行业的变革。

主流消费品创新不断，硬件形态或将革新

大会上，荣耀改变了手机形态，带来了全球首款机器人形态智能手机ROBOT PHONE，该款手机集成了隐藏式三轴机械臂云台，可实现传统光学防抖和电子防抖无法达到的大角度物理补偿。Infinix的NOTE 60系列将成为首款消费级卫星通话手机，解决传统智能手机在某些特定场景下无信号的痛点。

联想今年再次展示了两款卷轴屏笔记本，其中Legion Pro Rollable通过双电机驱动横向伸展屏幕，面向游戏电竞场景；ThinkPad Rollable XD的屏幕可以向上拉伸，并且未展开部分延展至A面，形成了第二块外屏。整体来看，传统的消费电子厂商主要通过硬件形态的革新来创造新需求和应用场景，意在打破目前传统消费电子换机周期拉长的局面。

新形态层出不穷，可穿戴产品未来可期

除AI眼镜和主流消费品的创新外，拍照耳机、戒指等较为新型的可穿戴产品也崭露头角。追觅携首款震动AI智能戒指登场，通过指部的微型震动马达实现主动健康检测和情绪管理。歌尔的携AI拍照OWS耳机出席大会，该款耳机通过集成摄像头和自研双耳去遮挡算法、双耳图像拼接算法处理，为耳机从听觉向视听融合的演进提供了方向。整体来看，可穿戴设备也在突破传统边界，向更无感和多感官融合的方向进化。

风险提示：技术迭代不及预期的风险；国际贸易的风险；市场渗透不及预期的风险。