1月5日，在2025年累计上涨接近65%之后，黄金成为表现最突出的资产之一。回顾这一轮行情，GTC泽汇资本认为，金价的大幅上行并非单点事件驱动，而是在多重因素共振下逐步完成的趋势性抬升。相比多数大宗商品和金融资产，黄金在波动中展现出的韧性，使其重新成为全球资金关注的核心配置方向。

　　从时间轴来看，2024年末至2025年初，金价经历了明显回撤与修复过程。年初现货黄金在2622美元附近起步，随后稳步回升，2月重新站上2800美元，并在春季逐步逼近3000美元关口。期间虽有短期调整，但整体回撤幅度有限。GTC泽汇资本表示，这一阶段的反复震荡，更像是趋势启动前的必要整理，而非行情反转的信号。

　　进入二季度后，黄金在快速拉升与政策预期扰动中多次刷新高点，价格一度突破3166美元，并在短暂回调后继续上行至3500美元附近。随后数月，金价在3120至3435美元区间内横盘整理，为下半年行情积累动能。事实数据表明，这一阶段成交结构趋于稳定，市场并未出现明显的趋势性资金撤离。

　　真正的加速出现在三季度末。9月初金价向上突破整理区间，随后在数周内快速攀升，并于10月中旬触及4381美元的阶段高点。尽管此后出现了单日幅度较大的回调，价格一度回落至4080美元附近，但下行并未持续。11月金价重新站上4000美元，显示出强劲的承接力量。

　　年底阶段，黄金再次完成关键突破。12月中旬有效上破4200美元后，价格快速推升至4450美元上方，并在年底前创下4550美元左右的历史新高。即便在年末出现超过200美元的快速回调，4300美元一线仍表现出较强支撑性，这为后续走势提供了重要参考。

　　展望2026年，市场整体情绪依然偏多。调查数据显示，多数散户投资者预期金价将运行在5000美元以上区间，部分情景判断甚至指向6000美元。与此同时，多家国际金融机构虽对涨幅保持相对谨慎，但普遍认为黄金中长期趋势尚未结束，预测区间多集中在4500至5400美元之间。

　　在驱动逻辑上，央行持续配置、机构资产多元化需求、实际利率偏低以及宏观环境中的不确定性，仍被视为支撑金价的核心因素。相关研究显示，黄金在全球资产组合中的占比仍处于历史偏低水平，这意味着潜在增量需求尚未完全释放。

　　综合不同机构与市场观点，GTC泽汇资本认为，2026年的黄金更可能呈现“高位震荡中抬升中枢”的运行特征，而非简单复制2025年的快速单边上涨。在此背景下，价格节奏与风险管理的重要性将明显提升。

　　从配置角度来看，黄金正在从传统避险资产，逐步转变为长期组合中的结构性资产。GTC泽汇资本表示，只要核心支撑因素未发生根本改变，黄金在更高价格平台上反复夯实基础，本身就是下一阶段行情的重要组成部分。