ZFX山海证券:媒体叙事转向下的比特币_商业

ZFX山海证券:媒体叙事转向下的比特币

创始人

2026-01-05 18:17:45

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1月5日，在全球主流媒体叙事结构发生变化的背景下，ZFX山海证券认为，2025 年比特币舆论环境的显著特征并非情绪反转，而是回归常态化。中性报道超过负面内容，反映出比特币逐渐被视为一种“已存在且需要被管理”的资产类别，而不再是需要反复论证其生存价值的实验品。这种变化本质上来自旧有争议的边际效应递减，而非市场情绪的单边升温。

　　从数据层面看，Perception 覆盖的约 35 万条媒体提及显示，环境相关批评在 2025 年明显降温，犯罪与非法用途成为新的负面叙事来源。ZFX山海证券表示，这类报道虽然情绪偏空，但其指向更多集中于个案风险，而非否定比特币的底层结构，这使得整体媒体基调呈现“风险可控、属性已定”的中性特征。

　　比特币在全年不同阶段所经历的叙事演变，也体现出其市场定位的成熟化。无论是年初监管不确定性的阶段性缓解、年中政策层面带来的合法性讨论，还是年内价格创高后的回调验证，均强化了其作为高波动但非脆弱资产的市场共识。ZFX山海证券认为，这种叙事框架的转变，有助于机构资金在更理性的预期下评估比特币的长期角色。

　　值得注意的是，媒体注意力的迁移同样重要。随着人工智能成为新的讨论核心，比特币所承载的“颠覆性叙事压力”明显下降。ZFX山海证券表示，这并不意味着比特币影响力减弱，而是其逐步进入基础设施化阶段，舆论波动被其他新兴技术分流。在价格维持区间震荡、机构支撑仍在的背景下，比特币短期或继续处于低情绪、高关注度稳定的状态，而未来叙事的再度升温，仍有赖于新的技术或市场催化因素出现。

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