（来源：经济参考报）

圣诞节前的布鲁塞尔，空气里夹着冬夜的潮冷与政治的焦灼。2025年12月18日，就在欧盟27个成员国召开峰会讨论乌克兰问题的同一天，大批农民驾驶拖拉机进入欧盟机构周边，抗议矛头直指欧盟—南共市自贸协议。同一周，欧盟委员会又抛出对2035年新车“零排放”目标的“倒退”方案——从“零排放”转向“减排90%”。

愤怒的农民掷出的土豆，打击的是欧盟试图扩大贸易自由化并推动供应链多元化的雄心；“禁油令”的摇摆，则折射出欧盟在推进绿色转型以寻求新经济增长点的首鼠两端。这些，共同构成了欧洲经济迟缓难行的岁末注脚。

回望2025年，欧洲经济在保持一定程度韧性增长的同时，走向“再平衡”阶段：一方面在地缘与贸易冲击常态化的背景下重塑供给；另一方面在通胀回落与政策转向中修复需求。

美国关税政策带给欧洲的冲击不仅是出口压力，更是“可预期性下降”。企业难以据此形成稳定定价与供应链计划，投资与扩产因而更加谨慎。欧洲央行也多次提示，关税与贸易不确定性会通过预期渠道压制投资和消费，对增长形成持续性拖累。

贸易不确定性并非孤立变量。乌克兰危机持续抬升地缘风险溢价，能源价格波动仍是压在欧洲企业成本曲线上的“隐形砝码”。再叠加财政紧约束——欧委会预计欧元区债务率在2024年至2027年仍将上行，到2027年约91%，赤字与新增支出需求并存，使刺激政策很难像疫情后那样“放手一搏”，更多时候只能在多重目标之间做艰难取舍——既要稳增长，又要控债务，还要推进转型与安全投入。

目前欧元区通胀总体接近政策目标，为经济修复提供必要条件，但结构性黏性仍在：2025年11月欧元区通胀率为2.1%，服务业与核心通胀韧性较强，工资—成本压力仍然牵动市场对“再通胀”的警惕。在高度不确定的外部环境下，12月欧洲央行再次选择按兵不动，强化了“谨慎推进、边走边看”的政策基调。

欧盟官方的预测把“慢”刻画得更直观：欧盟委员会2025年秋季经济展望报告预计欧元区2025年GDP增速约1.3%，2026年约1.2%；欧盟整体经济增速在2025年和2026年均保持在1.4%。这意味着欧洲不是没有增长，而是增长空间狭窄、修复路径更长。

展望2026年，欧洲经济前景更像一场“多线压力测试”：既有潜在机会窗口，又有新的风险源头。从机遇来看，一个潜在转折点在于大规模举债与投资，特别是防务投资，能否“催生新动能”。欧委会预测显示，投资在2026年有望明显回升。如果防务、基础设施与关键技术投资能形成组合效应，欧洲可能走出“低增长—高焦虑”的自我强化循环；反之，投资若停留在分散补贴与短期纾困上，则很难改变长期偏弱的生产率趋势。

欧洲央行预计，欧元区通胀将从2025年的2.1%降至2026年的1.9%。通胀环境的改善也提供了更多政策回旋余地，但是否顺利，还取决于外部冲击是否再度抬头。

与此同时，欧洲经济仍面临不小的挑战。欧洲面临的外部摩擦，将不再局限于钢铝、汽车等“货物争端”，而是有更进一步向“数字规则”延伸的趋势。美方近期以欧盟科技监管“歧视性”为由，威胁对欧洲服务提供商采取反制性限制或收费。对欧洲企业而言，这场跨大西洋“规则战”意味着双重挤压：外需不确定上升、数字合规成本抬升，而后者对投资意愿的伤害往往比对单季出口数据的冲击更持久。因此，2026年欧洲面临的可能不只是“少一个市场”，而是“多一个战场”。

当然，欧洲经济最大风险仍来自内部。当前困境是欧盟内部结构短板在外部冲击下反复显影，低增长或将持续更久。欧洲央行前行长德拉吉曾表示，生产率偏弱、老龄化加速、能源成本波动与产业外迁风险等结构性问题，决定欧洲难以轻易回到疫情前的“中速增长”。

中欧经贸合作仍是欧洲外需与产业链稳定的重要变量。欧盟统计局的事实图谱和中方海关统计口径显示，双方经贸规模处在约7800亿美元的高位，中欧双向投资存量超过2800亿美元。对欧洲而言，关键在于能否在“去风险”叙事之外，重新建立一种更务实的判断：把中国视为可把握的增长与产业机遇，而不是被动应对的风险来源。2026年的中欧经贸走向，很大程度上取决于欧方能否抓住中国市场与产业链所提供的确定性与稳定性——这也许是欧洲在多线压力测试中，最现实、最可操作的一条“增量路径”。