（来源：国建投资）

上周“国建50指数”(12月29日-12月31日)开盘2578.28点，收盘2557.88点，周涨幅-0.55%，最高2581.68点，最低2537.77点，振幅1.71%，成交量7097.68万。

技术面

节前仅三个交易日，技术上小幅度回调。在前期市场走强的过程中，部分投资者积累了可观利润，临近节前，市场交易活跃度可能因节假日因素有所下降，这使得一些投资者选择获利了结，从而形成了50指数短期的获利回吐压力。回顾2025年，市场持续走强50指数创2618点新高。截至12月31日，50指数成分股上涨比例超80%，其中涨幅超100%的成分股分别为中材科技182.58%、航天电子139.28%、天赐材料136.14%、金发科技128.81%。尽管节前“国建50指数”出现了小幅度回调，但长期震荡上行的趋势依然值得期待。

盘面上

商业航天、人形机器人依然是市场热点，同时，热点向下游蔓延，碳纤维概念盘中高开高走其中：

光威复材三天上涨13.16%，成交额创近一年新高。作为国内碳纤维行业的领军企业，光威复材凭借全产业链布局与强大的自主研发实力，打破了国外长期的技术封锁与垄断，正展现出强劲的市场竞争力与行业引领力。

东岳硅材随有机硅板块技术调整，全周下跌8.84%。公司在氟硅行业有着深厚的技术积累和产业基础，随着新能源、电子等行业的快速发展，有机硅材料需求有望持续增长，这将为东岳硅材等企业带来发展机遇。

重点消息

1、统计局：12月份，制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月上升0.9个百分点，升至扩张区间。

2、国家发改委：将按照先载货后载人等原则有序拓展低空经济应用场景。低空经济属于新兴产业，还处在起步阶段，下一步国家发展改革委将会同有关部门和地方以筑牢安全责任底线为前提。按照先载货后载人，先隔离后融合、先远郊后城区的原则，严控风险，因地制宜，有序拓展低空经济应用场景，加快探索形成安全有保障，商业可持续的发展模式。

3、住建部：到2030年，房屋品质提升工程取得显著进展，住房标准、设计、材料、建造、运维水平大幅提升，保障性住房率先建成“好房子”，商品住房更好满足刚性和改善性需求，老房子改造为“好房子”取得明显进展，形成有效支撑住房品质提升的政策体系、标准体系、技术体系和产业体系。

4、工信部：工信部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，到2027年，整车标杆企业智能制造能力成熟度等级提升一档，零部件企业数字化水平显著提升，研发设计工具普及率超95%，关键工序数控化率超70%。到2030年，行业整体数智化发展达到较高水平，数字化与业务深度融合；大中小各类企业数字化协调发展，供应商体系不断健全；基本建成匹配行业发展水平的数字化公共服务体系，支撑保障水平大幅提升。

5、证监会：

(1)、为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，进一步降低基金投资者投资成本，规范公募基金销售市场秩序，保护基金投资者合法权益，中国证监会对《开放式证券投资基金销售费用管理规定》进行了修订，并更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，自2026年1月1日起正式施行。

《规定》共6章29条，主要内容如下：一是合理调降公募基金认申购费、销售服务费率水平，切实降低投资者成本。二是简化赎回费收费安排，明确赎回费全部计入基金财产。三是明确对投资者持有期限超过一年的基金份额(货币市场基金除外)，不再收取销售服务费，鼓励长期持有。四是设置差异化的客户维护费支付比例上限，鼓励大力发展权益类基金。五是强化基金销售费用规范，明确基金销售结算资金利息归属于投资者，要求基金投顾业务不得双重收费。六是建立基金行业机构投资者直销服务平台，为基金管理人直销业务发展提供高效、便捷、安全的服务。

(2)、加大力度引导保险资金、社保基金、年金基金等各类中长期资金入市。按照《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》工作部署，推动不动产投资信托基金市场高质量发展，完善基础制度，优化监管安排，健全市场功能，增强多层次资本市场服务实体经济质效。

行业微观察

12月30日，固态电池首个国家标准——《电动汽车用固态电池第1部分：术语和分类》公开征求意见。征求意见稿明确了固态电池的相关术语、分类、编码等基础内容。

近年来，全球竞相加快固态电池技术研究。欧洲电池行业组织发布“电池协议”，重点支持固态电池等先进电池技术研发与转化；日本政府与丰田、日产、本田以及松下等企业联合推动固态电池研发，旨在加速商业化进程；美国在2025年1月宣布了一项7.25亿美元的专项资金，用于支持电池材料加工及固态电池制造项目。

由于此前“半固态”、“准固态”、“全固态”电池等概念界定模糊，近年来市场上不乏为营销混淆视听的企业，将半固态电池包装成固态电池进行宣传。我国车用固态电池标准制定后，将为行业确立统一的技术基准与规范框架，为研发聚焦、市场规范与安全合规筑牢根基，推动固态电池产业从“野蛮生长”走向“规范成熟”，使我国在下一代电池技术竞争中掌握战略主动权。

随着产业持续标准化，产业竞争格局或将重塑，具备标准适配能力的企业将抢占先发优势与话语权，而清晰的规则边界亦能降低新玩家准入成本，吸引更多企业加入固态电池产业链。

平安证券认为，我国是全球锂电池产业链重要的参与者，锂电池生产规模全球领先，产业链布局完整。国内重视锂电池新技术路线的发展，政策端亦多次提及固态电池产业发展。政策重视、产业参与者发力，固态电池研发有望稳步落地，逐步向产业化迈进。

我国固态电池产业今年迎来资本密集注入期，多家头部企业完成重磅融资，如卫蓝新能源近期启动A股IPO并提交辅导备案、欣界能源完成数亿元A轮融资、上汽集团向清陶能源追加投资不超过27亿元。

A股中布局固态电池产业链的上市公司达到54家，包括宁德时代、凯盛科技、天赐材料、新宙邦、杉杉股份（维权）、比亚迪、国轩高科、海目星、璞泰来、豪鹏科技等。随着固态电池技术的快速发展，概念股备受机构关注。

一周榜单

（2025年12月29日-2025年12月31日）

涨幅前十

跌幅前十

换手率前十

成交额前十

主力净流入额前十

走势概览

（2025年8月11日-2025年12月31日）

（2018年5月11日-2025年12月31日）

个股纵览

天岳先进

产能规模持续扩大，产业化优势与规模竞争力进一步巩固。公司是全球宽禁带半导体材料行业的领军企业，较早在国内实现了半绝缘型碳化硅衬底的产业化，并进一步实现导电型碳化硅衬底的产业化。2025年上半年，公司持续提升核心产品的产能产量。济南工厂的产能产量通过技术与工艺提升稳步推进，上海临港工厂已于2024年年中提前达到年产30万片导电型衬底的产能规划，正推进二阶段产能提升计划，两个工厂合计设计产能已突破40万片。

超前布局碳化硅衬底产品矩阵。公司8英寸导电型衬底产品质量和批量供应能力领先，作为全球少数能够批量出货8英寸碳化硅衬底的核心参与者，持续推动头部客户向8英寸技术路线转型。2024年11月实现关键技术突破与产品拓展，一方面成功交付高质量低阻P型碳化硅衬底，标志着向以智能电网为代表的更高电压领域迈进了一步，将加速高性能SiC-IGBT器件的研发与产业化进程，为高端特高压功率器件国产化提供核心材料支撑；另一方面推出业内首款12英寸碳化硅衬底，该产品可进一步扩大单片晶圆的有效芯片制造面积，在同等生产条件下大幅提升合格芯片产量、降低单位成本，进而增强碳化硅材料的经济性与规模化应用潜力。目前公司已构建起覆盖6/8/12英寸碳化硅衬底产品矩阵，包含12英寸高纯半绝缘型、导电P型及导电N型碳化硅衬底。随着碳化硅行业全面迈入“12英寸新时代”，公司凭借超大尺寸技术先发优势与完善的产品布局，持续深耕碳化硅半导体材料蓝海市场，充分享受产业升级带来的市场机遇。

聚焦碳化硅产品多元领域应用拓展，以产品创新响应下游发展趋势。在核心应用领域，公司前瞻性布局电动汽车赛道，于2022年较早通过车规级IATF16949体系认证，碳化硅衬底产品经国际一线领先功率半导体厂商严苛验证后，已实现持续大规模批量供货；同时凭借前瞻性技术布局与创新能力，深度切入可再生能源及AI两大高增长赛道，公司推出的大尺寸、高品质碳化硅衬底，正加速碳化硅材料在下游应用领域的渗透，如电动汽车、AI数据中心、光伏系统及电网等。产品供应方面，公司已实现8英寸导电型衬底的质量稳定与批量供应，客户资源优势显著，截至25年上半年，公司已与全球前十大功率半导体器件制造商中半数以上建立业务合作关系，客户体系持续完善。此外，公司积极开拓光学等新兴领域，已与全球头部光学厂商达成合作并斩获多个订单，成功实现光学领域碳化硅衬底产品的商业化落地，进一步拓宽市场边界，为长期发展奠定坚实基础。

长信科技

 触显模组龙头，端侧创新带来成长机遇。公司最初成立于2000年，2010年于深交所创业板上市，从IT0导电玻璃切入触摸屏行业，2011年进军TFT减薄领域。公司目前是全球最大的ITO导电玻璃制造商，TFT液晶基板减薄约占全球50%的市场份额，车载触控显示模组综合实力位居国内前列，手机LCM模组为国内高端手机品牌指定供应商。此外，公司是国内唯一通过北美大客户认证的减薄业务供应商，终端客户包括华为、OPPO、VIVO、北美大客户等。

汽车电子业务：3D曲面汽车盖板与车载屏模组技术领导者。产品方面，涵盖车载sensor及模组、车载盖板(2D和3D)、车载显示模组等关键元器件，同时也为客户提供仪表盘模组、后视镜模组及中控屏模组、B柱、抬头显、正副驾驶显示屏、扶手屏等车载触显一体化模组封装业务。目前，公司搭载3D曲面车载盖板的车载屏模组业务在全球占据重要地位。客户方面，包括日系、欧系、美系、德系品牌车商，覆盖了全球70%以上的车辆品牌。随着车载显示逐步成为各大车企差异化竞争的焦点之一，公司有望受益。

减薄业务：减薄业务规模稳居国内首位，UTG有望受益折叠屏渗透。目前，公司仍是A公司在中国大陆唯一通过认证的减薄业务供应商。客户群涵盖京东方、天马、华星光电、夏普、LG等国内外知名面板客户。UTG超薄玻璃盖板业务方面，公司已完成从减薄到单体成型的全部开发，并已研发出新形态的不等厚可折叠玻璃(UFG)、超薄玻璃贴合盖板、超薄玻璃涂层盖板和SUS玻璃衬板。相关产品已覆盖穿戴式产品、折叠手机、折叠笔电等。

算力业务：布局智算新赛道，构建全链条算力服务能力。公司于2025年5月宣布合资成立芜湖长信华锐智算科技有限公司，依托芜湖作为国家八大智算中心集群之一的区位与政策优势，长信智算业务聚焦三大核心板块：算力设备组装购销、算力设备维保与维修以及算力租赁服务，形成了覆盖硬件供给与基础服务的初步业务矩阵，长期计划向智算中心建设运维、地方算力产业园运营及算力其他服务等领域纵深拓展，逐步构建“硬件供给-运维服务-生态运营-行业应用”的全链条算力服务能力。

福耀玻璃

专注汽玻主业，全球龙头地位稳固，利润增速显著跑赢营收增速。福耀玻璃作为全球汽车玻璃行业的寡头之一，2025年全球市占率已攀升至约37%，稳居行业第一。与旭硝子、板硝子等竞争对手业务分散或面临转型困境不同，公司始终保持对汽车玻璃主业的深度聚焦，营收占比长期维持在90%以上。这种战略定力带来了卓越的经营韧性，2019-2024年公司营收复合增长率达13.21%，而归母净利润复合增长率高达20.94%，显著跑赢营收增速。在行业波动期公司毛利率始终保持业内领先，展现出穿越周期的强大Alpha属性。

智能化浪潮驱动结构升级，ASP上行打开“量价齐升”新空间。受益于汽车“新四化”浪潮，汽车玻璃正从传统结构件向“安全、智能、集成”的功能件跃迁。公司高附加值产品(如智能全景天幕、AR-HUD、调光玻璃等)占比持续提升，驱动ASP稳步上行。随着高价值产品在客户端的加速渗透，公司已成功开启“量价齐升”的长期增长通道。

垂直一体化构建极致成本护城河，逆势扩产抢占全球份额。公司构建了独具特色的“全产业链垂直一体化”模式，从上游硅砂、铝锭、浮法玻璃的自供，到中游汽车玻璃制造，再到下游饰件总成的集成，打通了“一粒砂到一套总成”的完整链路。这种全流程的成本把控使得福耀的毛利率水平显著领先于全球同行。同时，公司坚定推进全球化布局，在美、俄、德等地建立生产基地以实现“近地配套”。在竞争对手战略收缩的背景下，福耀逆势加大资本开支，在安徽、福建及海外大规模新建产能，进一步夯实了全球交付能力与成本护城河。

“高股息+高成长”双轮驱动，卓越治理彰显长期配置价值。公司兼具“高成长”与“高股息”的双重属性，是市场上稀缺的优质核心资产。在股东回报方面，公司积极响应新“国九条”，2022-2024年分红比例稳定在60%-70%的高位，现金分红总额屡创新高。

指数介绍

我国首个无机非金属新材料股票指数——“国建50新材料绿色成长指数”（简称“国建50指数”）由北京国建易创投资有限公司联合东方嘉禾（北京）投资管理有限公司等金融机构共同发起，代表着我国无机非新材料领域价值风向和发展成果的50只成份股。该50只成份股广泛分布于12个行业大类约30个细分领域，囊括了非金属矿物新材料、半导体材料、先进建筑材料、特性玻璃、先进陶瓷和磁性材料等，具有很好的代表性。绿色环保与价值成长是该指数最重要的两个考核指标。

附图：国建50指数成分股一览表

内容制作：国建50新材料指数研究院团队