财联社12月29日讯（记者 李迪）临近2026年，越来越多公募机构开始展望明年投资机会。当前公募基金行业对明年资本市场表现普遍持积极预期，有业内人士直言，股票投资有望在新一年继续领跑。

在12月26日举行的“2026·变局创新——方正富邦基金投资策略会”上，方正富邦基金首席投资官汤戈预判，A股盈利增速和ROE水平有望继续修复，业绩的增长也会消化一部分估值，叠加房地产和固收等投资方向的吸引力变化，未来股票投资有望继续领跑。

此外，资金面的多重利好因素也有望为权益市场带来支撑。方正富邦权益投资部基金经理李朝昱认为，随着无风险收益率进一步降低，未来伴随大量高收益资产到期，居民资产有望持续向权益市场增配。

具体到投资方向来看，科技成长仍是备受关注的核心主线，电子、电新、AI产业链等细分领域值得关注。此外，转债市场也有望跟随权益市场同步上行，虽然估值扩张空间有限，但若根据正股质地深入挖掘投资方向，仍能获得显著的结构性投资机会。

盈利修复+资金流入，2026年权益市场表现可期

回顾2025年，方正富邦基金首席投资官汤戈此前曾预判，今年主动权益基金收益率将超越沪深300。截至12月25日，万得偏股混合型基金指数收益率33.39%，同期沪深300收益率是17.98%，可见主动权益基金普遍取得了超额收益。

如今2026年临近，公募基金行业对2026年的A股市场表现也普遍抱有积极预期，同时认为公募基金仍有机会为投资者继续创造超额收益。

在12月26日举行的“2026·变局创新——方正富邦基金投资策略会”上，汤戈重点展望了2026年的股市投资机会，他认为未来股票投资有望继续领跑。

汤戈指出，A股盈利增速和ROE水平有望继续修复，业绩的增长也会消化一部分估值。叠加房地产和固收等投资方向的吸引力变化，以及A股市场2024、2025年连续两年正收益，汤戈认为，未来股票投资有望继续领跑，他期待居民储蓄能够更显著地进入股票市场。

此外，资金面的多重利好因素也有望为权益市场带来支撑。

方正富邦权益投资部基金经理李朝昱注意到，在经济增速中枢和固定资产回报率缓步下行的背景下，无风险收益率进一步降低，未来伴随大量高收益资产到期，居民资产有望持续向权益市场增配。

李朝昱还指出，在政策持续引导以及金融资管新规的逐步施行下，机构类资金的权益配置偏好也有望继续攀升，和居民资产迁移形成共振，为市场带来持续的增量资金。海外层面，美联储已经进入降息宽松周期，在明年有望实现多次降息，进一步改善全球流动性，提振市场情绪。

科技成长仍是主线，算力、电子等板块投资机会值得挖掘

对于2026年的具体投资方向，方正证券研究所副所长、首席经济学家燕翔建议投资者关注科技成长资产的长期产业趋势机会。

燕翔分析称，“2025年是中国科技创新成果集中涌现的一年，从商业航天到量子计算，从固态电池到合成生物，多项‘从0到1’的突破正在转化为现实生产力。”他认为，2026年科技政策将进一步加码，推动创新链与产业链深度融合，“科技创新不再是实验室里的概念，而是实实在在的增长引擎。”

李朝昱在展望2026年投资机会时也指出，中美AI加速发展的时代背景之下，科技相关的投资有望继续成为全球经济最为主要的增长引擎，拉动产业链上下游供需的变化，并创造新的需求。

具体到细分板块来看，汤戈看好电子和电新领域的投资机会。他表示，“我们继续看好锂电池和电力设备、PCB、半导体存储等方向，尤其是以固态电池为代表的新质生产力方向。”

汤戈分析称，这些方向或受益于AI领域的技术进步，或受益于能源领域的需求和政策变化，均是大行业中有明确驱动的方向。

李朝昱则认为，对于AI领域在全球AI科技产业持续快速发展的背景之下，部分高景气细分领域带来的结构性机会仍然值得把握。

李朝昱分析称，算力基础设施经历了数年高强度的资本开支，但大模型渗透率提升以及推理侧的持续推进依然带来了对算力源源不断的需求，推动AI芯片、存储、光通信等技术不断迭代创新，同时也拉动了电力、上游原材料等的需求。他建议投资者未来重点关注人形机器人及其相关产业链、AI应用、算力、储能、上游原材料等细分方向。

转债估值扩张空间有限，但两大主线值得关注

2025年，转债市场跟随权益市场上行，市场投资热度上涨，转债估值与价格中枢提升。展望2026年，基于对权益市场的积极预判，业内人士认为，转债有望继续上行。

方正富邦固定收益研究部行政负责人吕拙愚在展望2026年的转债市场投资机会时指出，“宏观层面预计总需求大致平稳，外需与制造业升级形成支撑，企业利润有望延续缓慢修复。政策对资本市场的托底决心明确，加之存款搬家趋势与人民币升值预期，将为含权资产提供资金环境。”

对于2026年的转债市场，吕拙愚判断或将维持供需紧平衡格局。她分析称，明年机构配置需求依然旺盛，但供给端因大量个券强赎退市而略显不足，且新发有限，导致存量券整体质地有所变化。

不过，由于当前转债市场估值已处于相对高位，后续估值进一步扩张的空间相对有限。因而，业内人士建议，未来转债投资需以正股表现为重点，以此挖掘相关投资机会。

吕拙愚也提示称，目前转债价格中位数处于历史较高水平，估值进一步扩张空间有限，未来收益或将更多依赖于正股表现，市场赚钱效应可能较2025年收敛。

基于上述预判，她建议投资者可以把握两大主线。第一个主线是产业趋势，她建议投资者重点关注AI产业链，如光芯片、电力、存储等紧缺环节及AI终端供应链等，并关注新质生产力相关领域，如固态电池、人形机器人、低空经济等。

第二个主线是景气验证，她认为，若进入业绩验证期，投资者应聚焦盈利切实改善的高景气行业。她分析称，目前ROE企稳回升的板块多分布于中游制造、出海链条及资源品等领域。同时，她建议投资者密切跟踪内需回暖及“反内卷”政策效果，届时大消费及上游相关品种可能具备弹性。

此外，吕拙愚强调高评级转债的稀缺性及市场风格均衡化带来的结构性机会也值得关注。