证券时报记者 贺觉渊

　　全国财政工作会议强调，2026年继续实施更加积极的财政政策并提高精准度和有效性。新的一年，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，为财政收入平稳增长奠定基础，也为扩大财政支出盘子、确保必要支出力度创造条件。

　　支出总量的扩张，对统筹用好可用财力提出更高要求。受访专家预计，2026年更大规模的财政支出盘子将继续保持“早发快用”节奏，以争取在年内实现更多实物工作量。为增强地方可用财力，新的一年既有必要提高转移支付规模，也要提高转移支付资金效能，推动资金精准直达基层。

　　财政收入基础更稳

　　经济发展是财政收入的基础和源泉。明年是“十五五”开局之年，我国经济运行有望保持平稳向好态势，内需进一步回暖、物价温和回升等因素，都将支撑财政收入恢复性增长。

　　税收收入是国家“钱袋子”的重要收入来源。2025年前11个月，税收收入占广义财政收入（全国一般公共预算收入与全国政府性基金预算收入）比重约68%。其中，国内增值税、国内消费税、企业所得税与个人所得税作为主要税种，在前11个月税收收入中的占比超80%。

　　中国人民大学行为实验财税研究中心研究员沙义金向证券时报记者表示，明年驱动税收收入增长的主要因素，预计仍将来自内需修复对流转税税基的带动，尤其体现在增值税与消费税的相对稳定增长上，并叠加企业盈利改善对企业所得税的边际拉动，以及就业与工资韧性对个人所得税的支撑作用。

　　在我国现行税收体制下，价格因素特别是工业生产者出厂价格指数（PPI）对税收增长的影响较大。2025年税收收入在下半年明显回暖，与PPI降幅逐渐收窄相互印证。广发证券宏观分析师吴棋滢预计，2026年在继续推进“反内卷”工作等背景下，价格指标将有所回升，全国一般公共预算收入增速将在2025年基础上回升至3%，乐观情形下有望回升至5%。

　　中央财办有关负责同志近期解读中央经济工作会议精神时表示，明年投资和消费增速有望恢复，产业转型升级加快。沙义金认为，在财政政策更趋积极、重点领域投入力度加大的背景下，扩大有效需求、改善企业经营预期与盈利状况，将间接强化增值税与企业所得税税基。

　　除税收收入外，非税收入也有望在2026年企稳。2025年以来全国非税收入主要依靠各地多渠道盘活资产带动，罚没收入增速显著降低。2026年我国更加注重“盘活存量”，吴棋滢认为，在部分地区继续推进“三资三化”的前提下，非税收入增速有望企稳。

　　财政支出继续“早发快用”

　　近期，多地陆续披露2026年一季度地方政府债券发行计划，目前各地拟发行的新增地方政府债券规模近1.2万亿元，财政靠前发力的特征明显。受访专家预计，“十五五”开局之年，新增地方政府债券或延续“早发快用”特征，财政预算资金将靠前拨付。

　　鉴于新的一年财政收入有望呈恢复性增长态势，以及近两年地方化债成效显著，因收入不及预期或债务付息压力制约支出发力的情况也将更少发生。

　　近年来，新增地方政府债券基本遵循靠前发力特征，进而为全年形成更多实物工作量。对于2026年财政总支出规模，市场机构普遍预计将不低于2025年水平，这意味着更大规模的财政可用资金需要在年内拨付见效。

　　中央财办有关负责同志明确提出，明年财政政策在“实施时机上，主动靠前发力。合理加快资金下达拨付，推动尽快形成实际支出和实物工作量”。吴棋滢对此表示，考虑到2026年初的支出高基数和“十五五”开局背景，预计财政支出将继续维持前倾态势。

　　对于2026年的财政支出节奏，上海财经大学中国公共财政研究院副教授汪峰告诉证券时报记者，明年或延续今年“先化债、再投资”的总体思路，整体呈现出“置换债靠前、专项债跟进、特别国债协同”的发行节奏。

　　在汪峰看来，为靠前缓解地方政府隐性债务化解压力，2026年安排的2万亿元置换债券或继续在一、二季度集中发行。同时，新增专项债券中用于化债清欠的8000亿元特殊新增专项债将延续前置特征，而用于项目建设的部分将在二季度明显提速，与置换债券形成错峰。此外，2026年超长期特别国债规模或继续在二季度启动发行，与专项债券并行发力，三季度保持平稳发行。为避免集中供给冲击，普通国债发行节奏将相应放缓，以实现各类债券的均衡投放。

　　增强地方可用财力

　　虽然经济内生动能修复将为财政收入企稳向好奠定基础，但部分地方由于刚性支出不减，仍将面临可用财力紧张的局面。中央经济工作会议明确要求，新的一年要“重视解决地方财政困难”。全国财政工作会议明确，将提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力。

　　近年来，部分地方始终面临税源基础还不牢固、零基预算改革有待深化、刚性支出压力较大等挑战，“三保”保障能力较为脆弱。中央财经大学教授温来成指出，中西部部分地区及基层“在‘三保’工作中已显吃力”，教育、医疗、社保等民生支出需求刚性增长，与收入放缓形成突出矛盾。

　　受访专家学者一致认为，2026年有必要进一步扩大转移支付规模，同时强化转移支付的“输血”功能。具体而言，中央应加大对中西部地区及困难地区的倾斜力度，推广省级财力下沉机制，减少基层政策配套资金负担，推动资金精准直达基层等。

　　温来成强调，转移支付制度优化需兼顾均衡性、精准性与激励性，通过建立与高质量发展挂钩的分配机制，引导地方聚焦民生保障与产业升级核心任务。

　　长远来看，健全地方税体系、培育稳定税源是破解困境的根本之道。在目前以共享税为主的制度下，地方缺乏对当地财力具有决定性影响且长期稳定的地方税主体税种，部分地方长期依赖转移支付。

　　沙义金建议，“十五五”时期财税改革应注重“事权上移—财力协调—地方自主财力增强”的组合，通过完善地方税种、培育潜在税源，逐步降低对土地财政的依赖。