Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

深圳市鸿富诚新材料股份有限公司（以下简称“鸿富诚新材料”）披露招股书。鸿富诚新材料计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

一、主营业务及主要财务指标

公司主营业务为：公司是一家专注热管理、电磁屏蔽和吸波等先进电子功能材料及器件研发、产业化的国家级专精特新重点“小巨人”企业,产品主要包括导热界面材料、电磁屏蔽及吸波材料。

招股书显示，鸿富诚新材料的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，鸿富诚新材料已经触发11条财务风险预警指标。

二、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.45亿元、2.60亿元、3.30亿元，同比变动6.49%、26.62%；净利润分别为3829.51万元、3476.17万元、7150.51万元，同比变动-9.23%、105.70%；经营活动净现金流分别为5863.87万元、3290.14万元、7853.18万元，同比变动-43.89%、138.69%；毛利率分别为47.50%、46.41%、52.32%；净利率分别为15.66%、13.35%、21.69%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为2.4亿元、2.6亿元、3.3亿元，复合增长率为16.12%。

在收入质量上，需要关注：

净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为105.7%，上一期增速为-9.23%，出现大幅上升。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为47.5%、46.41%、52.32%，最近两期同比变动分别为-2.29%、12.73%。

毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为52.32%同比变动12.73%，应收账款周转率为2.87次同比变动-2.6%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为7.92%，销售费用/营业收入为11.39%。

三、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.19亿元、3.14亿元、3.67亿元，占总资产之比分别为78.08%、72.56%、67.81%；非流动资产分别为8964.20万元、1.19亿元、1.74亿元，占总资产之比分别为21.92%、27.44%、32.19%；总资产分别为4.09亿元、4.33亿元、5.41亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为22.92%、19.12%、21.35%；流动比率分别为4.45、4.84、3.63。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为23.65%、存货占总资产之比为3.65%，固定资产占总资产之比为5.58%，有息负债占总负债之比为21.53%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为3.27，2.94，2.87，持续下降。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.5亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.4亿元，公司产业链话语权或待加强。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为201万元，较期初增长51.77%。

在抗风险能力上，需要关注：

流动比率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司流动比率为3.63，较上期变动-25.03%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.4亿元、0.3亿元、0.7亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-9.23%、105.7%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为15.66%、13.35%、21.69%，最近两期同比变动分别为-14.76%、62.46%。

四、募集资金情况

鸿富诚新材料本次公开发行股票数量不超过1873.06万股，拟募集资金为12.20亿元，其中34043.20万元用于先进电子功能材料基地建设项目，22989.98万元用于深圳市鸿富诚新材料股份有限公司研发中心建设项目，10006.00万元用于营销服务网络及总部基地建设项目，25000.00万元用于补充流动资金，30000.00万元用于发展与科技储备资金。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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