甘肃能化股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年12月25日开展特定对象调研活动，接待了个人投资者杨东华。公司证券事务代表杨芳玲就生产经营、业务布局及未来规划等情况与调研人员进行了座谈交流，重点围绕煤炭、电力、化工三大主业的运营现状及战略推进情况展开介绍。

调研基本情况

本次投资者关系活动类别为特定对象调研，具体信息如下：

核心业务进展与经营动态

煤炭业务：市场下行压力显现，多举措应对行业周期

公司煤炭生产基地分布于甘肃省白银平川、靖远、景泰等多个矿区，拥有11对生产矿井，核定年产能2314万吨（含储备产能180万吨/年，天宝红沙梁矿井在建）。其中，景泰白岩子矿井、红沙梁露天矿已完成竣工验收备案并进入正式生产阶段。

产品结构方面，公司煤炭以配焦煤和动力煤为主。魏家地矿、金河煤矿、海石湾煤矿部分产品为环保型特低灰、特低硫、高热值优质配焦煤；景泰煤业主产1/3焦煤和气煤；天祝煤业产品则以低硫、低灰、低磷、高热值的优质环保动力煤为主，广泛应用于电力、化工等行业。

销售模式上，动力煤以坑口价长协销售为主，主要供应火电企业并严格遵守电煤保供规定；配焦煤则依据市场定价签订销售合同。2025年以来，受下游需求不足影响，煤炭消费增速下降，市场供应宽松导致价格下行，公司动力煤发运量减少，整体煤炭销量及售价均出现下滑，盈利能力面临较大压力。对此，公司正通过调整销售结构、优化渠道、加大省外销售力度及拓展细分市场等方式，力争降低市场下行影响。

电力业务：新项目陆续投运，产业链延伸提速

电力板块方面，公司目前运行电厂主要为白银热电公司。新区热电公司一号机组已于12月上旬顺利通过168小时试运行并移交商业运营。在建项目中，庆阳煤电公司负责的庆阳2×660MW煤电项目规划新建2台660MW超超临界空冷燃煤发电机组，设计年发电量70亿度，目前处于建设阶段；兰州新区2×1000MW项目已完成三大主机招标及地基强夯施工，正在开展地基强夯检测。

化工业务：项目建设稳步推进，关注同业竞争解决

化工业务板块，刘化化工负责的清洁高效气化气项目一期已进入试运行阶段，二期工程正在建设中。该项目以煤为原料，通过粉煤加压气化等技术产出合成氨、尿素、液氨、甲醇等产品。此外，公司控股股东下属金昌化工拥有与刘化化工相同工艺配置的项目，目前处于试运转阶段。针对潜在同业竞争问题，公司表示将积极与控股股东沟通，待项目建成具备条件后协商解决。

市值管理与未来规划：破净压力下聚焦降本增效与产能释放

市值管理方面，公司股价已连续12个月低于最近一个会计年度经审计的每股净资产，处于长期破净状态。公司已按照相关规定披露《估值提升计划》及《未来三年（2025-2027）股东回报规划》，并将按计划采取措施维护公司价值。

未来规划上，公司前三季度受煤炭价格及销量下行影响出现周期性亏损。下阶段，公司将以降本增效、提质增效为核心，发挥在甘肃煤炭生产领域的技术、管理及区位优势，重点推进煤炭产能扩增与资源开发利用，加快庆阳2×660MW、兰州新区2×1000MW发电项目及清洁高效气化气二期项目建设进度，力争早日投产增效以延长产业链、提升整体抗风险能力。同时，公司将积极关注控股股东培育的主业项目进展，及时解决同业竞争问题。

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