来源：芯世相

上周ADI 最新涨价函释出，传ADI 由于成本上涨要对明年2月1日开始发货的订单产品进行涨价。此后这封涨价函持续刷屏，在社交媒体上发酵。虽然正式涨价还没生效，但市场反应已经提前出现：客户需求开始明显升温，部分型号现货价格出现波动，甚至出现部分扫货和捂盘现象……

在此背景下，ADI 的涨价对目前芯片现货市场带来了哪些影响？今年ADI芯片现货市场表现如何？ADI原厂今年业绩表现怎么样？原厂怎么看未来走向？

01

ADI涨价，目前对市场有哪些影响？

实际上，今年11月开始，市场上就陆续传出 ADI 可能涨价的消息。如今涨价函释出，靴子也终于落地。

不少分销商在社交媒体上转发相关信息，提醒客户提前做好备货准备，尽早安排采购计划。

从目前流出的内容来看，这封涨价函并未披露具体产品的调价幅度。但市场传闻显示，ADI 此轮涨价或将针对不同客户层级及不同料号实行差异化定价调整，涨幅区间在 15%–30%，具体执行细节仍在进一步敲定中。

针对 ADI 涨价目前带来的影响，我们也在第一时间与多位从事 ADI 业务的分销商交流，在感受到市场涨价、需求升温的同时，也听到了不同的看法与体感。

目前现货市场情绪正在发酵，虽然正式涨价在明年，但市场上已经出现了部分料号的涨价。

有分销商告诉我们，目前一些ADI热门的型号价格都在涨，如加速度传感器ADXL345BCCZ-RL7，近两个月价格涨了10%。也有分销商表示，ADI的部分通用型号也出现了涨价。

查询近期热门型号，如 AD9361BBCZ（高性能集成RF收发器）、ADL5385ACPZ（调制器）、AD7606BSTZ（模数转换数据采集系统）等，平台热度确实有所提升，不过相比今年4月那波关税冲突带来的热度攀升，目前热度涨势相对缓和。

同时，ADI客户需求出现升温，主要与部分终端担心涨价，提前备货有关。

一位主要服务市场的分销商提到，12 月以来 ADI 的出货速度明显加快，此前在库存中滞留较久、出货不畅的料号也开始逐步消化。她表示，“有些终端担心后续涨价，可能已经提前扫货”。

另一位同样以市场客户为主的朋友则称，高端芯片客户对价格上涨的接受度在变高，不过“此前已经排单、到货的订单，目前他们还没涨价”。

一位主要做终端客户的朋友表示，ADI 近期的询盘变多了；一位分销商则提到，近期已有终端客户开始提前备货，ADI 相关需求明显增多。另一位分销商也表示，部分终端已开始提前做采购计划。

在实际成交层面，由于客户结构不同，大家感受到的市场温度也存在差异。

一方面，多位芯片分销商反映近期 ADI 出货明显增加，成交活跃度有所提升；另一方面，有渠道商则表示，询盘数量确实增多，但真正成交的并不多。“真正着急的客户，基本都在盯现货或即将到货的资源”，因此相较之下，渠道商的成交节奏仍显得偏慢，整体热度不及现货商。也有分销商表示，近期并未看到ADI有太多需求，即使有一点需求，生意仍是不温不火。

不过，也有人看到ADI需求相对平淡，有一点需求，但总体上不温不火。同时，ADI的市场价格并不全是在涨价，有多位朋友表示ADI仍有部分型号价格内卷。

近期ADI的市场上还出现了交期延长、市场捂盘观望、扫货等现象。

多位朋友表示ADI目前订货有延期，包括此前的订货交期有延长；有人看到代理商的库存不断在减少，不少贸易商开始订ADI的通用料；有人反映市场上还出现了部分捂盘的情况。

02

强劲复苏的一年

毛利率高达69%

虽然ADI在涨价函中表示主要受到成本上涨压力而调价，但今年ADI的业绩表现出现了强劲复苏。

从每个季度的收入来看，ADI正回归增长轨道：

FY25Q1营收24.23亿美元，同比-3.6%/环比-0.8%；

FY25Q2营收26.4亿美元，同比+22.3%/环比+9%，取得非常强劲的增长；

FY25Q3营收增至28.8亿美元，同比+25%/环比+9%；

最近的FY25Q4营收达30.8亿美元，同比+26%/环比+7%，持续强劲增长，所有终端市场同比增长，以通信和工业为主。

可以看到今年ADI的业绩展现出明显复苏。整体上ADI 2025财年收入为110亿美元，较2024年增长17%。

首席执行官兼董事长文森特·罗什表示：“ADI强劲的第四季度表现为一个既有周期性又具独特性增长的强劲一年画上句号”。“第四季度预订趋势持续健康，工业业务增长，通信市场表现显著强劲。尽管宏观不确定性可能会影响我们2026财年的形态，但我们相信我们有良好条件继续利用持续的周期复苏和长期增长机会，“首席财务官理查德·普乔说。

2025财年ADI的所有应用市场都实现了两位数增长。公司在最近的财报电话会议上说明了主要应用市场的表现：

• ADI全年工业领域增长15%，每个行业都在增长，得益于周期性变化和强大的长期趋势，如人工智能、自动化（机器人板块势头尤为明显）、航空航天与国防领域创纪录的成绩等；

• 汽车领域增长16%，创历史新高，主要得益于ADI在全球自动驾驶与座舱数字化系统中市场份额的提升；

• 通信领域是ADI增长最快的市场，增长26%，主要得益于数据中心板块（连续三个季度增长超50%），该部门增长创纪录，无线收入则持平；

• 消费类领域增长19%，主要得益于手机、游戏市场的强劲增长以及ADI听觉和可穿戴的创纪录增长。

ADI同时表示，公司营收强劲，加上利润率扩张，使得2025财年每股收益增长超20%。强劲的运营业绩和降低的资本支出使ADI实现创纪录的自由现金流达43亿美元，占收入的39%，较2024年的33%有所提升。

2025财年ADI毛利率高达69.3%，相较2024财年的67.9%有所提升，主要受产能利用率提升推动。

截至2025财年四季度（2025年11月1日），ADI的库存环比增加了5900万美元，库存天数下降了1天，达到159天。渠道库存增加，但仍处于约6周的紧缺状态。

展望未来，ADI预计2026财年第一季度收入为31亿美元，正负1亿美元。预计营业利润率约为31.0%（±130 个基点），调整后营业利润率约为43.5%（±100 个基点）。

总体来看，重回增长轨道、利润率持续增长以及创纪录的自由现金流，共同支撑了 ADI 在 2025 财年的亮眼表现。ADI 管理层表示，公司对持续应对宏观环境和地缘政治挑战充满信心，并预计 2026 财年盈利能力有望进一步提升。

03

结 语

自 2024年三季度以来，ADI 需求逐步恢复，市场流通速度加快，今年整体需求表现相对稳健。今年 4 月关税冲突发生后不久，ADI 市场价格一度出现较大范围上涨，不同料号涨幅有所差异。随后市场逐渐回归理性，虽然整体热度有所降温，但仍不乏结构性的生意机会，部分无人机相关应用需求热度较高。

近一两个月，在原厂涨价传闻推动下，ADI现货市场再度出现价格上行和备货情绪升温。但相较4月关税冲突时期，市场整体走势较为缓和。

多位分销商认为，即便原厂涨价，行情最终仍取决于实际需求。从终端反馈看，询盘虽有增加，但有客户仍处于观望阶段，是否进一步备货仍在评估中。真正的需求释放可能还需要一段时间。

对于近期 ADI 的涨价传闻，你怎么看？欢迎在评论区分享你的看法。

特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表Hehson财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与Hehson财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。