12月25日，丽珠集团（000513.SZ）举办特定对象调研活动，接待了久战久胜林园33号基金、浙江思悦投资、弘润资本（香港）等13家机构投资者。公司董事会秘书刘宁及投资者关系团队戚瑜洁、彭婷就核心产品竞争格局、管线布局及未来增长预期等问题与机构进行深入交流。

投资者关系活动基本信息

核心产品竞争与管线布局详解

艾普拉唑片无惧仿制药竞争 下一代P-CAB产品2028年望放量

针对机构关注的艾普拉唑片仿制药竞争问题，公司表示，艾普拉唑分为针剂和片剂两种剂型。其中，艾普拉唑针剂专利保护期在2035年以后，而片剂虽今年有仿制药上市，但凭借在消化道院端覆盖率的绝对优势，今年前三季度仍实现稳定增长，仿制药未对销售产生实质性影响。
为应对潜在集采风险，公司已布局下一代消化道产品P-CAB（钾离子竞争性酸阻滞剂）——JP-1366。该产品片剂已于今年8月申报上市，预计2027年参加医保谈判，2028年开始销售放量；注射剂已于10月进入II期临床，目前国内尚无P-CAB类注射剂上市。公司指出，JP-1366将依托现有消化道领域完善的市场覆盖实现快速爬坡，并与艾普拉唑形成产品矩阵，增强抗风险能力。

精神分裂长效制剂市场空间广阔 阿立哌唑微球2026年快速放量可期

在精神分裂长效制剂领域，公司更看重国内市场渗透率提升与规模增长。据介绍，抗精分长效针剂为国际一线治疗方案，欧美平均使用率达25%-30%，而我国临床使用率尚不足1%。随着2025年9月《中国精神分裂症防治指南（2025版）》推出，强调长效治疗重要性并肯定丽珠阿立哌唑微球价值，预计国内长效制剂渗透率和市场规模将显著增长。
产品竞争方面，国内目前仅上市2家阿立哌唑长效针剂，除丽珠外为原研日本大冢产品。丽珠阿立哌唑微球已成功进入2025年医保目录，公司预计其将于2026年实现销售快速放量。此外，公司战略性选择第三代抗精神分裂药物做成长效制剂，有效规避一代、二代药物的安全性问题与治疗局限性。

中药布局精神疾病治疗 注重与现有管线协同

针对中药在精神性疾病治疗的应用，公司表示，中西医结合是国内重要临床方向，尤其在抑郁、焦虑等领域。丽珠正布局1.1类中药产品，用于治疗焦虑、抑郁、失眠等，且研发围绕核心适应症展开，注重中药品种与现有产品线在适应症领域的销售协同，因两者在医院科室、医生资源端高度重合。

丽珠生物管线进入收获期 莱康奇塔单抗等产品将贡献增量

关于丽珠生物管线，公司介绍，IL-17A/F项目莱康奇塔单抗（LZM012）已递交上市申请并获受理，该产品与诺华司库奇尤单抗头对头三期试验中疗效更优，且是国内银屑病治疗领域唯一做阳性对照（而非安慰剂）的产品，预计2027年参加医保谈判。
此外，重组人促卵泡注射液（r-FSH）将于2026年上市，进一步完善辅助生殖产品矩阵；托珠单抗（用于类风湿关节炎）今年销售显著放量。研发端，丽珠生物还布局了双抗、ADC等前沿技术平台及重组蛋白疫苗管线。财务层面，丽珠生物今年已大幅减亏，随着明后年r-FSH及莱康奇塔单抗上市，将逐步迈入管线收获期。

公司强调，本次调研未透露任何未公开重大信息，未来将依托多元化产品布局应对行业政策变化与市场竞争，支撑长期增长。

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