2025年，在科技创新与宽松货币政策的托举下，全球资产价格普涨，美国三大股指屡创新高，英国富时100指数、日经225指数、中国主要指数创下近年高点，黄金、白银等大宗商品价格也一路攀升。在这一年里，风险似乎被推迟讨论，增长与上涨成为主流叙事。

当几乎所有资产的价格都在上涨，风险是否正在被低估？吉姆·罗杰斯对此保持高度警惕。他在接受南方财经记者独家专访时表示，宽松政策长期延续、债务规模持续扩张，正在推高资产价格，也在无形中放大未来调整的冲击。“当所有资产都在上涨时，正是该开始担心的时候。”

尽管对全球资产泡沫深感不安，但吉姆·罗杰斯依旧持有中国股票，并将其视为跨越代际的资产配置。展望“十五五”，罗杰斯认为中国庞大且受过良好教育的人口、相对较低的债务水平和持续开放的市场将让中国充满竞争力。“中国是21世纪最具潜力的国家之一。不要放弃投资中国。我不会放弃投资中国。”

在罗杰斯看来，广东作为中国的经济大省，尽管面临困难与调整，但依然有光明的未来，将继续成为世界的重要经济中心。

展望2026年，罗杰斯建议投资者谨慎行事，既要保持警惕，也要充满希望。

全球市场需警惕泡沫破裂

南方财经：2025年已近尾声，你能否回顾一下今年的全球市场表现？

吉姆·罗杰斯：2025年全球市场整体表现不错。部分原因在于全球范围内流动性极为充裕，尤其是在全球最大的经济体——美国。日本同样在实施货币宽松，因此日本股市也持续上行。全球多国充斥着大量宽松资金，在这样的环境下，市场情绪普遍乐观。正因如此，包括中国在内的几乎所有市场都表现强劲。我目前仍持有中国股票，它们已经一路上涨。我的计划是，将来由我的孩子继承这些中国股票，因为我相信在他们的时代，中国将实现更伟大的发展。

眼下一切资产都在上涨。从我的经验来看，当所有资产同时上涨时，正是需要开始质疑和提高警惕的时刻。因此，我开始感到担忧。

南方财经：为什么会出现如此充裕的“宽松资金”？

吉姆·罗杰斯：因为人人都喜欢“轻松的钱”。没人希望经历经济低谷或艰难时期，而许多政府和政客非常清楚这一点，于是选择不断印钞。这种循环已经持续了相当长的时间。因此，几乎所有国家都充满了宽松流动性，尤其是日本和美国。至于这种状况是否有利，目前还无法下定论，答案只能交由时间来验证。

南方财经：你认为当前美国资产价格是否过高？

吉姆·罗杰斯：是的，我已经卖掉了我的美国股票。当然，它们可能还会继续上涨。但当泡沫形成时，往往会出现许多非理性的现象。美国当前的流动性极其充裕，这推动了股市持续上行，泡沫很可能会进一步发展，甚至变得非常疯狂。对此，投资者应当高度警惕，我个人也非常担心。

南方财经：你主要担心什么？

吉姆·罗杰斯：泡沫。泡沫当然可以带来收益，前提是非常清楚自己在做什么。在泡沫中，每个人看起来都很开心，但泡沫终究会破裂。而当泡沫破裂时，很多人会付出惨痛代价。这正是我真正担忧的地方。但愿我能安然度过。

看好中国旅游及相关板块

南方财经：你如何看待当前中国股市？

吉姆·罗杰斯：我持有中国股票，而且已经很多年了。最近这些股票涨势非常迅猛，我暂时没有卖出任何中国资产，但我已经开始提出质疑：这样的涨势能否延续？我的希望是我永远不需要卖出这些股票，将来由我的孩子们继承。不过，最近的涨势确实令人警惕。

南方财经：目前你主要持有哪些类型的中国股票？

吉姆·罗杰斯：大约二三十只，主要集中在航空，以及所有与旅游、休闲相关的板块。中国正在持续扩大对外开放，人们可以出国旅行，也有越来越多的人希望来到中国。因此，我认为中国旅游业和相关产业在未来仍将拥有非常好的前景。

南方财经：所以你偏好旅游相关板块？

吉姆·罗杰斯：是的，包括旅游、酒店、航空公司，以及一切与中国对外开放、吸引国际游客相关的板块。我认为这些领域的未来非常令人期待。

南方财经：哪些原因让你长期持有中国股票？

吉姆·罗杰斯：中国是世界历史上唯一一个曾经数次登上巅峰的国家。罗马只有一次，英国只有一次，埃及也只有一次，但中国已经做到三到四次，这是其他任何国家都未曾做到的。每当中国跌落谷底，在低迷一段时间后，又能重新崛起。

中国拥有非常光明的未来

南方财经：展望“十五五”，中国经济的主要驱动力将是什么？

吉姆·罗杰斯：核心在于中国拥有规模庞大且受过良好教育的劳动力。中国没有背负巨额债务，中国已积累了大量资产和流动性储备。中国依然是营商成本极具竞争力的地方，成本低于大多数地方。我的意思是，虽然日本发达，但成本高昂；美国虽然强大，但价格不菲，并且背负着巨额债务。中国拥有庞大的人口基数，丰富的资源储备，并且整体成本仍保持较低水平。

南方财经：你是否仍然认为中国将成为21世纪最成功的国家？未来中国的核心优势是什么？

吉姆·罗杰斯：当然。当我环顾世界，很难找到一个比中国更具潜力的国家。中国不像美国那样背负巨额债务，它拥有庞大的人口以及巨大的市场规模，有众多非常聪明、勤奋的人。如今，大多数中国人了解世界，并渴望致富。重要的是致富之外，中国人更追求繁荣与成功。很多中国人将实现这一目标。因此，中国拥有非常光明的未来，不要放弃投资中国。我不会放弃投资中国。

南方财经：广东是中国的经济大省，你对广东印象如何？

吉姆·罗杰斯：我第一次来中国是1984年。当时这里什么都没有，深圳只是一个小渔村。但中国政府认为，我们也可以像那些成功的国家一样发展。看看窗外的此情此景，中国真的做到了。这是世界上最令人惊叹的成功故事之一，而且这个故事尚未结束。虽然会面临困难，但不要担心，每个国家都会遇到困难。这里依然有光明的未来，将继续成为世界的重要经济中心。

中美应继续合作、共创繁荣

南方财经：2025年，人工智能是非常热门的话题。你认为人工智能将如何重塑全球经济格局？

吉姆·罗杰斯：人工智能正在改变并且将继续改变我们所知道的一切。人工智能将会让一些人、一些国家变得极其富有。我不是技术型人才，也不够聪明，但如果你理解人工智能，理解技术，并理解即将到来的变化，你将会取得巨大的成功。如果能找到那些懂行并努力工作的人，将会创造巨大的财富，很多机会都会在华南地区涌现，因为这里有很多聪明、受过良好教育、勤奋的人，市场非常大，机会极多。

南方财经：哪些国家会引领人工智能的竞争？

吉姆·罗杰斯：我会说是中国，选择中国有很多理由，中国的债务比很多国家少。大概率在韩国、中国、印度和美国之中。

南方财经：如何展望中美关系？

吉姆·罗杰斯：在我有生之年，我第一次访问中国时曾心怀恐惧，因为美国的舆论宣传让我以为中国是危险的。亲自访问后，我才发现事实并非如此。中国人聪慧、勤奋、胸怀壮志，他们受过良好教育，并重视子女的教育。从此，我对中国产生了极大的热情。多年来，中美两国携手合作，共同繁荣。未来一段时间，由于竞争，两国关系可能会面临波折。回顾历史，中美作为两个顶尖大国可协作共赢，所以这种模式完全可行，并且可以带来好的结果。

2026年投资者应保持警惕

南方财经：展望2026年，你预测将面临哪些机会或挑战？

吉姆·罗杰斯：我对2026年感到担忧。当前各方表现都过于出色，美国作为全球最大的经济体，其资本市场自2008、2009年以来一路上涨。这段繁荣期甚至是历史上最长的。但过度自信和乐观情绪正在积累，许多人以为这种局面会永久持续。当没人担忧的时候，我开始担忧。市场长期表现太好，通常会引发危机，历史上也常常如此，未来也可能会发生。更何况，多国的巨额债务持续堆积，资产价格已趋极端。

南方财经：大多数普通投资者也很忧心。你对他们有什么建议？

吉姆·罗杰斯：很多人以为投资很容易，但事实上投资非常困难。每个人都觉得自己能做到，但现实并非如此。我的建议是：坚持投资自己真正了解的领域。不要听信任何人的观点，包括我。只要专注于自己熟悉、理解的领域，就更有可能成为一名成功的投资者。

南方财经：所以让我们在2026年谨慎行事。

吉姆·罗杰斯：谨慎、小心、保持警惕，同时保持希望。