一、市场:

●12月25日收盘：圣诞节前美股收高 标普指数创历史纪录

北京时间12月25日凌晨，美股周三收高且交投清淡，标普500指数创历史新高。道指、纳指、标普500指数分别有不同涨幅，标普盘中也创历史新高。纽交所圣诞前夜提前收盘，圣诞节休市。Globalt Investments的托马斯·马丁预计年末交易“平静”，市场仍略偏上行。此前GDP数据增速超预期，交易员曾下调明年初降息预期，但市场仍预计2026年底有两次降息。投资者期待“圣诞老人行情”，该时段标普500指数平均回报率较高。此外，美国上周首申失业救济人数降至21.4万。 ^[1]

●12月25日美股成交额前20：传英伟达暂停测试英特尔18A制程工艺

周三美股成交额前20的公司有多项动态。特斯拉因2022款Model 3机械式车门解锁装置问题被启动缺陷请愿程序；英伟达叫停采用英特尔18A制程工艺生产高端芯片测试，致英特尔股价走低；美光获券商上调目标价，因人工智能推动业绩增长；花旗看好英伟达、博通和美光科技；谷歌A类股虽微跌，但2025年末答卷亮眼，被预测2026年表现强劲；AST SpaceMobile收跌；耐克获库克和斯旺增持；开市客虽股价收高，但被富国银行下调目标价。 ^[2]

●12月25日热门中概股涨跌不一 台积电涨0.70%，阿里巴巴跌0.72%

12月25日，热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.07%。上涨股中，台积电、拼多多、京东等均有不同程度涨幅；下跌股里，阿里巴巴、网易、携程等出现下跌。美股周三收高，标普500指数创历史新高，美国上周初请失业救济人数降至21.4万。具体来看，道指涨0.60%，纳指涨0.22%，标普500指数涨0.32%，且盘中最高涨至6937.32点，创盘中历史新高，文中还罗列了领涨和领跌中概股列表。 ^[3]

●周三油价持稳，市场关注美国经济数据与地缘政治紧张局势

周三国际油价基本持平，投资者权衡美国经济增长，评估委内瑞拉和俄罗斯供应中断风险，虽油价正走向2020年以来最严重年度跌幅。截至24日上午，布油、美油均小幅下跌。自16日跌至近五年低点后，两合约均反弹约6%。美国三季度经济增长强劲，但布油、美油今年仍有望分别跌约16%和18%。供应面看，委内瑞拉出口中断、俄乌能源设施受袭支撑市场。此外，哈萨克斯坦12月石油出口量将降三分之一，美上周原油等库存增加，EIA官方库存数据发布时间推迟。 ^[4]

●金价触及纪录高位后微跌 交易员开始获利了结

临近年底，部分交易员在贵金属市场经历一轮猛烈上涨后获利了结，金价在突破每盎司4500美元大关再创新高后微跌，铂金也从历史高位回落。今年以来，金价涨近70%，铂金价格翻倍。技术指标支持抛售，黄金14日相对强弱指数处于超买区间。金价上涨源于美委局势紧张、交易员押注美联储降息等因素。黄金和白银有望创1979年以来最佳年度表现，涨势受央行买盘、ETF吸金等推动。高盛预测金价2026年将继续攀升。此外，白银、铂金价格也表现强势，此轮白银上涨由实物需求支撑。 ^[5]

●欧洲主要股指收盘多数上涨 德国DAX30指数涨0.19%

12月24日，欧洲主要股指收盘多数呈上涨态势。其中，欧洲斯托克50指数涨幅为0.14%，英国富时100指数上涨0.24%，德国DAX30指数上扬0.19%，富时意大利MIB指数微涨0.03%。不过，法国CAC40指数出现下跌，跌幅为0.21%。总体来看，当日欧洲股市表现分化，但多数股指实现了上涨。 ^[6]

二、宏观:

●美国司法部：新发现超百万份潜在爱泼斯坦相关文件

美国司法部周三宣布，新发现超百万份可能与爱泼斯坦相关的文件，致使原计划上周五公开的文件发布受阻。律师正审查编辑文件，因材料数量大，流程可能需数周。同日，一个跨党派参议员团体呼吁对司法部处理爱泼斯坦文件情况进行审计，他们认为司法部违反《爱泼斯坦文件透明度法案》，存在隐瞒文件等行为，质疑其对有限编辑例外条款的适用。自12月19日，司法部虽已分批公开部分文件，但缓慢进程引发两党议员不满。 ^[1]

●法官裁定特朗普政府10万美元H-1B签证申请费新规合法

美国一名联邦法官裁定，特朗普政府新申请 H - 1B 签证需缴纳 10 万美元申请费的新规合法，为其收紧移民政策施政纲领提供支持。美国商会此前起诉叫停该提案，对裁决结果失望，考虑进一步法律措施。另有 19 个州和一家全球性医护人员劳务派遣机构也提起诉讼。此即决判决不约束其他相关诉讼，后续其他法官仍可能叫停政策，最终大概率由联邦最高法院终审。高额费用或引发就业市场动荡、影响企业招聘，谷歌正帮 H - 1B 签证员工转正，印度也受重创。此外，美国土安全部取消随机抽签机制。 ^[2]

●白宫下令美军在未来至少两个月内专注于对委内瑞拉石油的“封锁”

一位美国官员周三向路透透露，白宫已下令美军未来至少两个月几乎完全聚焦于对委内瑞拉石油的“封锁”。该官员称虽军事选项仍保留，但重点是先通过执行制裁施加经济压力以达成白宫期望结果。这一表态或降低美国立即对委内瑞拉发动地面打击的可能性，此前特朗普曾多次提及此类行动。该官员还称，迄今措施已对委总统马杜罗造成巨大压力，若到1月底委内瑞拉不同意向美国作出重大让步，将面临经济灾难。 ^[3]

●专业人手有限 美海岸警卫队暂无法扣押第三艘涉委油轮

当地时间12月24日消息，美国海岸警卫队因专业人手有限，暂无法对一艘与委内瑞拉有关、拒绝接受登船检查的“贝拉1”号油轮实施扣押。美官员和知情人士称，美海岸警卫队自21日起追踪该油轮，需等更多人手抵达才可能登船扣押。该船悬挂巴拿马国旗，受美国制裁，21日前往委内瑞拉装货途中遭美方拦截并拒绝登检。相关行动或依赖数量有限的“海上安全反应小组”，但目前具备能力的两支队伍距油轮过远，暂无法执行登船行动。美海岸警卫队长期资源不足，正陷入严重战备危机。 ^[4]

●美国首次申请失业救济人数降至21.4万人

上周美国申请失业救济人数下降，凸显季节性波动。美国劳工部数据显示，截至12月20日当周，首次申请失业救济人数减1万至21.4万人，低于经济学家预期中值22.4万人。此前一周持续申领人数升至192万人。近期新申请人数波动大，节假日前后属正常，本月初申请人数从感恩节三年低点飙升后现下降趋势，其四周移动平均值上周也下降。数据表明劳动力市场裁员率处相对低位，全年保持稳定，虽多家大企业宣布裁员计划，但未转化为实际裁员数显著增长。 ^[5]

三、公司:

●特斯拉因Model 3车门解锁缺陷遭美国监管机构调查

美国国家公路交通安全管理局下属的缺陷调查办公室周三对特斯拉展开调查，原因是2022款Model 3机械门锁释放装置不易找到，该问题估计影响超179000辆车。该办公室11月底收到相关请愿书，称机械门锁释放装置被隐藏、无标签，紧急情况下位置不直观。办公室还援引一份故障报告，其中一次故障引发撞车或火灾，造成非致命性伤害。 ^[1]

●英伟达拟以200亿美元收购AI芯片初创公司Groq

英伟达拟以约200亿美元现金收购成立9年的芯片初创公司Groq，这将是其史上最大规模收购。今年9月Groq估值达69亿美元，此次交易推进迅速，预计周三晚向投资者通报，收购涵盖其全部资产，但不包括尚处起步阶段的Groq云业务。Groq由谷歌TPU研发团队创立，TPU与英伟达芯片在人工智能算力领域有竞争关系。随着AI加速芯片需求激增，Groq今年目标营收5亿美元，英伟达接洽时其并无出售意向。英伟达此前最大收购案为2019年近70亿美元收购迈络思。 ^[2]

●耐克周三收涨超4% 获苹果CEO库克增持

苹果CEO库克购买约300万美元耐克股票，持股近乎翻番。他以每股58.97美元买入5万股，周三耐克股价收涨4.6%。截至12月22日，库克持有约105000股。贝尔德分析师认为这是多年来耐克董高在公开市场最大一笔股票交易，是积极信号。此前耐克公布季度利润率下降报告，CEO希尔修补与批发商关系的战略使利润率承压，在中国赢回首要地位的努力也不乐观。自12月18日公布业绩，其股价跌近13%，或连续四年下跌。此外，耐克董事罗伯特·斯万本周也买入约8700股。 ^[3]

●石油巨头英国石油公司拟出售嘉实多65%股权，后者估值达100亿美元

英国石油公司同意以60亿美元将旗下嘉实多65%股权出售给峰堡投资集团，数月前就开始为嘉实多业务找买家。此前潜在收购方众多。公司临时首席执行官称，交易使资产剥离规模超200亿美元目标一半，增强了资产负债表。两年锁定期结束后，英石油有权出售剩余35%股权。此次交易距其宣布任命新CEO仅数日，新CEO明年4月上任。有观点认为换帅或助其理顺运营，未来可能继续剥离业务，回归油气勘探开发主业。近期公司业绩落后同行，股价2025年有所回升。 ^[4]

●路易达孚称首席财务官“意外”去世 终年52岁

全球农产品贸易巨头路易达孚集团发布声明，其首席财务官 Patrick Treuer 夜间“意外”离世，终年 52 岁。Treuer 于 2014 年加入该公司，在 2019 年开始担任首席财务官一职。目前声明未透露更多关于其意外去世的具体细节，这一消息或会在一定程度上引起业内对路易达孚集团财务决策和管理稳定性的关注，后续公司在财务管理等方面是否会有调整也备受瞩目。 ^[5]

●传英伟达叫停代工工艺测试，英特尔开盘跌3.8%

有报道称英伟达叫停采用英特尔制程工艺生产高端芯片的测试，受此影响，英特尔股价周三开盘跌3.8%。路透社消息显示英伟达已终止相关测试，双方发言人均未立即回应。英特尔表示18A制造技术研发进展顺利，其亚利桑那州新工厂已启用该工艺量产芯片。今年9月英伟达向英特尔投资50亿美元，但协议未约定代工事宜。英特尔研发18A工艺旨在重拾高端芯片自研自产能力，该工艺有两项技术突破，可提升晶体管调控与芯片能效比。 ^[6]

四、评论:

●全球贸易面临四大挑战 2026年或再迎艰难一年

全球贸易体系在经历变革年份后，步入充满挑战的2026年。尽管2025年全球商品贸易表现相对稳健，10月全球集装箱运输量同比增长，但美国入境运量下降，部分地区进口量强劲增长，贸易模式正重新配置，特朗普的贸易威胁是推动因素之一。未来一年，贸易面临四大挑战：一是美墨加协定审查或引发三国艰难谈判，关系紧张；二是航运或受船舶重返红海航线致港口拥堵、美国经济增长致库存回补的冲击；三是与主要经济体的贸易协议脆弱，执行遇阻；四是美国最高法院将裁决对等关税合法性，若特朗普败诉，退款或成难题。 ^[1]

●2025年让股市专业人士猝不及防的三大意外行情

2025 年资本市场意外不断，虽未出现极端崩盘行情，但意外走势让市场措手不及。国际金价年内涨幅达 70%，51 次创历史新高，铜价也刷新峰值，涨幅 30%，标普 500 指数创新高，金属板块普涨。雅虎财经采访多位投资界人士，梳理出几大意外走势。斯蒂芬妮・吉尔德意外通胀涨幅低于预期；马克・帕尔默因立法调整未落地，区块链与加密货币领域发展未达预期，关注 2026 年相关监管法案；丹・艾夫斯意外企业端人工智能应用更快更激进，还提及赛事战绩不如预期。这些观点可为 2026 年投资布局提供参考。 ^[2]

●一心追逐经济繁荣，白宫对人工智能的风险视而不见

美国白宫在人工智能发展上持乐观态度，特朗普政府对其无条件支持，认为这只蕴藏红利，毫无风险，还出台多项政策助力产业发展，想将增长红利最大化。但这与经济学家和部分科技从业者的审慎态度形成反差，他们担忧人工智能会造成大规模失业、引发金融动荡。研究显示，人工智能已使相关企业招聘放缓，年轻从业者就业受影响更大。美联储也关注其对就业市场的冲击。此外，部分经济学家指出，人工智能产业有泡沫化迹象，白宫却鲜有关注，若巨头陷入困境，政府袖手旁观或致危机扩大。 ^[3]

●他们致力遏制网络仇恨言论，却遭美国指控涉嫌言论审查

特朗普政府禁止五名致力整治网络虚假信息与不良行径的监管及研究人员入境美国，指控他们对美国民众发起言论审查。这五人包括前欧盟委员蒂埃里・布雷顿等，美国国务卿曾称他们为“激进活动人士”。欧盟官员纷纷谴责该决定，马克龙称其是破坏欧洲数字主权。此次禁令标志着美欧围绕网络内容及社交媒体监管的争端升级，美国的言论自由法律与英欧对仇恨等言论的限制不同。被禁四人所供职的非营利机构不满美国指控，部分人士及机构发声表示不会被吓倒。 ^[4]

●私募股权基金频现循环交易，投资者警示行业“积弊丛生”

私募股权收购机构因难以出手旗下控股企业，采用将企业卖给自己管理的存续基金的方式回笼资金、回馈客户。这一策略使用愈发频繁，预计2025年末全行业存续基金交易规模将突破1000亿美元。私募机构称会将优质企业转入存续基金，未来转售能带来回报，但投资者认为交易封闭，易催生估值虚高、业绩预测脱离实际等问题。如轮毂优选、联合现场服务公司等案例均导致投资者血本无归。私募行业称交易经独立审核，但部分投资人认为审核流程不透明，还出现相关诉讼。目前判断存续基金整体长期回报率尚早。 ^[5]

●美国7年期国债发行中标收益率报3.93%

2025 年 12 月 31 日，美国财政部发行 440 亿美元 7 年期国债，中标收益率报 3.93%。此次投标倍数为 2.51 倍，低于前六次均值 2.52 倍；间接投标人获配比例为 59%，低于前六次均值 64.8%；直接投标人获配比例为 31.6%，高于前六次均值 24.6%。前六次中标收益率平均为 3.927%。该国债到期日为 2032 年 12 月 31 日。此次发行在收益率、投标倍数及获配比例等方面与前六次均值存在不同程度差异。 ^[6]

●纽约汇市：彭博美元指数跌至10月初以来最低 日元涨幅居前

圣诞节前夕市场交投清淡，彭博美元指数连续三日下跌，彭博美元即期指数降至10月3日以来最低。交易员连续三天强化美元走弱预期，一项关键期权指标呈逾三个月来最看空水平。美国上周初请失业金人数降1万至21.4万人，低于预期，这凸显季节性波动。货币对表现上，美元/日元跌0.2%，日本财务大臣干预言论带来压力；美元/加元跌0.1%，连续三日下跌且进入超卖区间；美元/瑞郎微涨；欧元/美元跌0.1%，是G10货币中兑美元表现最差的。 ^[7]

●原油：油价微跌 市场关注地缘政治紧张和供应过剩预期

圣诞前夕原油市场交投清淡、基本持平，交易员权衡地缘政治紧张局势与全球供应过剩两大影响油价的主导因素。WTI 下跌 3 美分，结束五连涨，迈向 2020 年以来最大年度跌幅，多数交易员预计明年市场供过于求。投资者关注特朗普政府施压委内瑞拉致其供应潜在受阻迹象，相关动荡成市场焦点，封锁和制裁或使供应延迟，一定程度支撑油价。对俄委供应中断的担忧也支撑油价。美国能源信息管理局 12 月 29 日将发布石油状况报告。WTI、布伦特 2 月期货均下跌。 ^[8]

●大宗商品综述：油价走低 伦铜延续创纪录涨势 黄金微跌

大宗商品市场呈现不同走势。油价微跌，圣诞前夕交投清淡，市场权衡地缘政治紧张与供应过剩预期影响，WTI 2 月期货跌 3 美分，布伦特 2 月期货跌 14 美分，WTI 迈向 2020 年以来最大年度跌幅，但供应中断担忧提供底部支撑。基本金属方面，铜价延续涨势，突破每吨 12000 美元创历史新高，受 2026 年供应趋紧担忧推动，LME 期铜等多数金属有不同表现。贵金属中，黄金微跌，部分交易员在金价破 4500 美元后获利了结，铂金大跌，不过金价今年仍涨近 70%。 ^[9]

●美国股市：标普500指数圣诞前夕收于纪录新高 “圣诞老人行情”拉开帷幕

圣诞前夕，美国市场创下历史新高，就业市场未迅速恶化，支撑经济软着陆预期。投资者憧憬“圣诞老人行情”，标普 500 指数在相关时段之初上涨且成交清淡。这与今年初关税风暴时市场动荡形成对比，之后市场强势反弹。虽年末人工智能热遭质疑影响涨势，但市场押注美联储 2026 年有降息空间。交易员认为美联储明年将降息两次，标普 500 指数徘徊于 6930 点附近，波动率指标降至年内最低。部分个股有涨跌表现，三大指数收盘均上涨，同时市场也在讨论领涨力量是否生变。 ^[10]

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[参考来源]：

[1] 12月25日收盘：圣诞节前美股收高 标普指数创历史纪录：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxuqx9440587.shtml]

[2] 12月25日美股成交额前20：传英伟达暂停测试英特尔18A制程工艺：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxuqz4085361.shtml]

[3] 12月25日热门中概股涨跌不一 台积电涨0.70%，阿里巴巴跌0.72%：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxuqv5425319.shtml]

[4] 周三油价持稳，市场关注美国经济数据与地缘政治紧张局势：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxuqx9443879.shtml]

[5] 金价触及纪录高位后微跌 交易员开始获利了结：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxywt5315318.shtml]

[6] 欧洲主要股指收盘多数上涨 德国DAX30指数涨0.19%：[https://finance.sina.com.cn/roll/2025-12-24/doc-inhcvvxw0181106.shtml]

[7] 美国司法部：新发现超百万份潜在爱泼斯坦相关文件：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxywx3971544.shtml]

[8] 法官裁定特朗普政府10万美元H-1B签证申请费新规合法：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxqic4204118.shtml]

[9] 白宫下令美军在未来至少两个月内专注于对委内瑞拉石油的“封锁”：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxywv3792995.shtml]

[10] 专业人手有限 美海岸警卫队暂无法扣押第三艘涉委油轮：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-12-24/doc-inhcxqhz9549657.shtml]

[11] 美国首次申请失业救济人数降至21.4万人：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcxizf4304978.shtml]

[12] 特斯拉因Model 3车门解锁缺陷遭美国监管机构调查：[https://finance.sina.com.cn/7x24/2025-12-25/doc-inhcxqhx5550645.shtml]

[13] 英伟达拟以200亿美元收购AI芯片初创公司Groq：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxywv3796294.shtml]

[14] 耐克周三收涨超4% 获苹果CEO库克增持：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxuqx3917248.shtml]

[15] 石油巨头英国石油公司拟出售嘉实多65%股权，后者估值达100亿美元：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxuqz4086458.shtml]

[16] 路易达孚称首席财务官“意外”去世 终年52岁：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxqhx5547695.shtml]

[17] 传英伟达叫停代工工艺测试，英特尔开盘跌3.8%：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcxizc4143170.shtml]

[18] 全球贸易面临四大挑战 2026年或再迎艰难一年：[https://finance.sina.com.cn/world/2025-12-25/doc-inhcxuqv5428990.shtml]

[19] 2025年让股市专业人士猝不及防的三大意外行情：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxqhx5542699.shtml]

[20] 一心追逐经济繁荣，白宫对人工智能的风险视而不见：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxqhx5538732.shtml]

[21] 他们致力遏制网络仇恨言论，却遭美国指控涉嫌言论审查：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcxqhz4022254.shtml]

[22] 私募股权基金频现循环交易，投资者警示行业“积弊丛生”：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-24/doc-inhcxqic4188546.shtml]

[23] 美国7年期国债发行中标收益率报3.93%：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxqhz9561572.shtml]

[24] 纽约汇市：彭博美元指数跌至10月初以来最低 日元涨幅居前：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxywv3803595.shtml]

[25] 原油：油价微跌 市场关注地缘政治紧张和供应过剩预期：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxywv3792769.shtml]

[26] 大宗商品综述：油价走低 伦铜延续创纪录涨势 黄金微跌：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-12-25/doc-inhcxywv9324832.shtml]

[27] 美国股市：标普500指数圣诞前夕收于纪录新高 “圣诞老人行情”拉开帷幕：[https://finance.sina.com.cn/world/2025-12-25/doc-inhcxuqv5428539.shtml]