12月24日，融创中国港股开盘价1.3港元/股，较前一交易日收盘价1.28港元/股涨幅约1.56%。

市场表现的背后，是融创债务重组取得的里程碑式进展。12月23日，公司公告境外债务重组正式生效，约96亿美元现有债务已获全面解除及免除。

至此，融创成为首家境外债基本“清零”的大型房企。

高效落地 境内外合计减负近600亿

2025年年初，融创正式启动境外债务重组工作，重组范围包括公司发行或担保的境外债务，合计规模约为95.5亿美元。

在行业债务风险处置进入规模化落地的关键阶段，融创的化债进程展现出显著效率。

4月，融创公布重组方案，推出全额债转股选项，向债权人分派两种新的强制可转换债：一类转股价为6.80港元/股，可在重组生效日起6个月内转股；另一类转股价为3.85港元/股，可在重组后18至30个月内转股。

这一兼顾各方利益的方案迅速获得市场认可。6月，约74%的债权人递交加入境外债重组支持协议的函件。10月，重组计划获得98.5%债权人投赞成票。11月，重组方案获法院批准。

截至发稿，重组所有先决条件均已达成，重组生效日期已于12月23日落实，至此，融创约96亿美元的现有债务已获全部解除及免除。

作为代价，公司根据计划条款于重组生效日期向计划债权人发行两类强制可转换债券。强制可转换债券预期于12月26日或前后在新交所上市。

在此之前，融创154亿元境内公开债券重组也已完成。截至目前，通过境内外债务重组，融创整体偿债压力预计下降近600亿元。

融创在公告中明确，对债权人及相关各方一直以来的支持和帮助致以感谢。

同时也表示，全面境外债务重组的完成彻底化解了公司的债务风险，实现了可持续的资本结构，并通过股权结构稳定计划和团队稳定计划进一步巩固了各方对集团的信心，有助于未来更好的推动境内地产项目债务风险化解和资产盘活等各项工作，支持集团地产开发板块长期的信用和经营逐步恢复。

经营复苏 孙宏斌现身释放积极信号

在行业深度调整的背景下，融创境外债重组的成功落地，不仅为自身发展扫清障碍，更极大提振了全行业的信心。

“融创为行业贡献了一整套的化债样本。”一位权威机构分析师表示，融创成功探索出了既支持公司可持续经营，又兼顾各方利益的市场化化债路径，这对强化房企脱困预期，推动整个行业健康发展，都具有重要的示范效应。

当前，融创各项经营工作已进入持续修复通道。据了解，在交付端，融创今年预计实现超5万套的新房交付，四年累计完成交付超70万套。在销售端，融创上海壹号院、北京融创壹号院等项目持续热销。

值得一提的是，12月中旬，在重庆湾项目开工仪式上，融创董事会主席孙宏斌久违现身。

此次孙宏斌亲赴重庆湾，不仅是对该项目的高度重视，更向市场释放出融创正逐步回归正常经营轨道的明确信号。

不过，经营端积极信号背后，融创的基本面修复仍需时日，压力尚未完全缓解。

财报显示，2025年上半年，融创实现收入总额约199.9亿元，同比减少41.7%；公司拥有人应占亏损约128.1亿元。此外，公司流动性依然紧张，截至上半年末，现金及现金等价物约44.04亿元。

融创要想完全“上岸”，仍面临多重挑战。

文/黄宁