调研速递|鹏辉能源接受中信证券等25家机构调研 587Ah产线将落地 大小储排产均至明年上半年
调研基本情况
12月18日，广州鹏辉能源科技股份有限公司（下称“鹏辉能源”）在衢州鹏辉能源科技有限公司会议室接待了机构调研。本次调研为现场参观形式，由中信证券吴威辰等25人参与，公司投资者关系总监方李一凡、衢州事业部经理张景国出席并回应了投资者关注的产能规划、产品排产、客户结构及海外市场等核心问题。
调研核心要点解读
产能与排产：587Ah产线明年落地 大小储均满产至明年上半年
关于产能规划，鹏辉能源表示，衢州基地二期厂房已基本建成，计划明年新建587Ah电池产线。该产品初期良率预计低于当前主流的314Ah产品，但理论上容量提升将带来制造成本下降，2027年有望推向海外市场。
排产方面，公司当前大小储产品均处于满产状态。其中，大储主要产品排产已排至明年上半年，衢州基地整体排产则安排至明年二季度。对于587Ah产品的需求，公司指出明年将主要供应国内市场。
产品与客户：小储覆盖主流家储厂商 大储海内外产品结构分化
在小储产品方面，鹏辉能源的电池产品涵盖圆柱、软包、方形等形态，容量覆盖20-150Ah，主流型号包括50Ah、100Ah等。客户方面，固德威、德业、阳光、艾罗、麦田、三晶、古瑞瓦特等行业主流家储厂商均为公司客户。
大储产品结构呈现明显的海内外分化：国内市场以电芯出货为主，海外则以系统产品为主。对于小储供需优于大储的原因，公司解释为小储需求具有多区域接替增长特点，而厂商产能扩张相对谨慎，供需关系更为平衡。
海外市场：大储订单起量 北美/印度/欧洲三分天下
海外市场成为本次调研的焦点之一。鹏辉能源透露，目前海外大储订单正处于起量阶段，较往年有较大增量。客户主要分布在北美、印度、欧洲三大区域，出口以直流侧产品为主，三个地区占比大体呈现1:1:1的均衡分布。
展望未来，公司预计明年国内业务增长与今年基本持平，而海外市场增速将持续提升，尤其海外用户侧储能需求有望进一步释放。
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