德勤：港股每手买卖单位调整非“一刀切” 散户入市意愿渐深为大势所趋
文/Hehson财经香港站
港交所就每手买卖单位框架优化开展咨询，最低交易手数为每手1股。
德勤中国华南区主管合伙人欧振兴认为，港股每手买卖单位调整并非“一刀切”，公司仍有每手2000股、5000股和10000股等选项。至于散户入市会否扩大小投资者占比从而影响公司股价，欧振兴认为美国等市场已实行“一手一股”交易模式，并未出现散户过度主导市场或大盘股小盘股表现分化的问题，散户入市为大势所趋。
欧振兴表示，有关咨询文件将每手交易的标准规格由40种降为8种，同样可满足上市发行人要求，同时可以提振市场气氛，增加股份流通量，及与国际市场接轨。
对于 “每手单位1股可能加剧小盘股波动、扩大市场分化” 的担忧，欧振兴表示，此次框架优化的核心并非 “一刀切”，而是为市场提供更聚焦且灵活的选择。“港交所保留 8 种可选类别，意味着上市公司仍有充分的自主决策空间：若公司希望吸引更多散户投资者，可选择 100 股这类较低门槛的每手单位；若倾向控散户持股占比，也可选择 5000 股或 10000股等较高门槛标准。”
至于一旦实施有关建议，预计有25%上市公司受影响。欧振兴表示，降低每手股数已讨论一段时间，相信不少上市发行人已有为客户作好准备。
而至于为何不一步到位建议一律改为1股1手，他预计，这可能涉及交易所的系统能否应对及希望“按部就班”。
欧振兴认为，此次改革是顺应国际市场趋势的调整。例如美国等市场已实行“一手一股”的灵活交易模式，并未出现散户主导市场或过度分化的问题。从长期来看，优化每手单位框架有助于提升整体市场流动性，而小盘股完全可通过选择适配自身定位的每手单位，精准吸引目标投资者，反而能缓解资金流失压力。
欧振兴补充道，每手买卖单位优化是资本市场市场化改革的必然趋势，其核心目标是降低投资门槛、提升市场活力。“上市公司可通过自主选择每手单位实现投资者结构优化，券商可通过收费体系调整与运营效率提升适配新交易环境，散户则能获得更灵活的投资选择。”
当前，港交所的咨询仍在推进中，市场关注细则落地过程中对不同规模企业、券商佣金及投资者的差异化影响