今日沪期铅走势：今日沪期铅小幅下跌，沪铅主力合约2601开盘报17015元，高点报17015元，低点报16810元，结算价报16875元，收盘报16825元/吨，跌245元，跌幅1.44%。今日沪铅2601主力合约成交40679手，持仓量29732手减少2664手。伦铅最新价报1944美元，跌2.5美元。

今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报16860-16960元/吨，均价报16910元，价格较前一日下跌180元；广东现货市场1#铅报16810-16910元/吨，均价16860元，价格较前一日价格下跌175元。今日现货铅市场报价在16775-16960元/吨之间，对比沪期铅2601合约贴水报85-升水100元/吨。

ccmn铅市分析：宏观面：当前宏观面多空交织，呈现复杂博弈格局。国内政策端释放稳增长积极信号，内需预期得到提振，但经济复苏的基础仍待夯实，对铅价的整体影响偏中性。海外市场则深陷政策博弈与数据迷雾，美联储降息预期与鹰派立场反复拉锯，叠加密集发布的“迟到”关键经济数据加剧市场波动，避险情绪升温。综合来看，宏观层面尚未形成推动铅价的强劲单边指引，其走势将更多回归自身基本面逻辑。

供应端：增量明确，库存拐点已现

供应宽松格局逐步形成。外部供应显著增加，进口盈利窗口持续开启带动海外铅锭集中到港。国内生产同步恢复，随着原生铅厂检修结束与再生铅企业原料供给改善，整体开工率已回升至50%附近。供需转变直接体现于库存端，国内外显性库存结束下行趋势转为累积，强化了供应压力预期。

需求端：旺季退潮，新增动力不足

需求侧支撑明显走弱。传统旺季已近尾声，铅酸蓄电池的冬季替换需求收尾，主力下游电动两轮车市场步入淡季。同时，海外贸易环境变化对蓄电池出口构成新的制约，而国内汽车行业高库存也抑制了生产积极性。尽管庞大的燃油车存量市场提供长期刚性需求，但短期难以对冲淡季下滑影响。

产业链：成本传导受阻，利润向上集中

产业链各环节面临不同的压力。上游受益于铅精矿偏紧与副产品价格上涨，利润得以维持。但中游冶炼环节受制于高企的原料成本，利润空间狭窄。关键矛盾在于，下游电池企业受制于自身高成品库存与激烈竞争，无法顺利转嫁成本，导致价格传导机制失效，全链经营压力增大。与此同时，以废旧电池高效回收为核心的再生铅产业持续升级，技术突破在提升资源利用率的同时，也在重塑原料供应结构。

龙头企业：资源与技术双线布局

行业头部企业正通过资源与技术的双重布局巩固优势。矿业公司通过资本运作募资扩产，强化资源控制力；而技术领先的回收企业通过研发新一代再生技术，大幅缩短工艺链条，在提升经济效益的同时确立了环保标杆地位，引领循环经济模式升级。

短期价格走势预测

短期供需紧平衡格局未改，叠加宏观面谨慎情绪拖累，铅价维持震荡下跌，预计短期内铅价延续下跌。

(长江有色金属网研发团队 )