营业收入同比腰斩，订单下滑成主因

西安晨曦航空科技股份有限公司（以下简称“晨曦航空”）2024年第三季度报告显示，年初至报告期末营业收入为4245.06万元，较上年同期的9705.07万元大幅下降56.26%。公司解释称，主要系报告期符合收入确认条件的订单较上年同期有所下降。

净利润微增但扣非持续亏损，主营业务承压

报告期内，归属于上市公司股东的净利润为-3166.37万元，较上年同期的-3263.10万元小幅增长2.96%；但扣除非经常性损益后的净利润为-3263.13万元，较上年同期的-2978.63万元进一步亏损9.55%，显示公司主营业务盈利能力持续恶化。非经常性损益主要来自政府补助和理财产品收益，合计96.75万元，对净利润亏损的弥补作用有限。

基本每股收益仍为负，股东回报能力未改善

基本每股收益年初至报告期末为-0.0576元/股，上年同期为-0.0593元/股，同比微增2.87%，但仍处于亏损状态。加权平均净资产收益率为-3.24%，较上年同期的-3.23%基本持平，股东权益收益率持续为负，长期投资价值存疑。

应收账款规模仍高，占总资产比重超三成

截至报告期末，应收账款余额为4.03亿元，较期初的4.56亿元下降11.7%，但仍占总资产的33.8%。尽管公司称加大了催收力度，本期信用减值损失较上年同期下降39.39%，但应收账款规模仍处于高位，若未来下游客户回款能力下降，可能面临坏账风险。

应收票据小幅下降，流动性尚可

应收票据期末余额为1702.17万元，较期初的1875.73万元下降9.25%，主要系商业承兑汇票到期解付。目前应收票据规模较小，对公司资金流动性影响有限。

存货同比增长16.7%，存在积压风险

报告期末存货余额为3.67亿元，较期初的3.14亿元增长16.7%，而同期营业收入下降56.26%，存货增速显著高于收入增速。公司需关注存货周转效率，若产品市场需求进一步下滑，可能面临存货跌价风险。

研发投入同比降三成，技术竞争力或削弱

年初至报告期末研发费用为1509.95万元，较上年同期的2174.80万元下降30.57%，主要因研发项目投入减少。作为航空科技企业，研发投入的持续下降可能影响公司长期技术竞争力和产品迭代能力。

经营活动现金流净额改善，但仍为负

经营活动产生的现金流量净额为-5719.02万元，较上年同期的-10250.09万元改善44.21%，主要得益于客户回款增加和成本支出下降。但现金流净额仍为负，公司日常经营仍依赖外部融资或存量资金支持。

投资活动现金流净额骤降617.59%，理财收缩叠加子公司注销

投资活动产生的现金流量净额为-9255.25万元，上年同期为1788.14万元，同比下降617.59%。主要因闲置募集资金购买理财产品金额减少、周期缩短，同时注销子公司导致投资支出增加。现金流大幅恶化可能影响公司未来扩张能力。

筹资活动现金流净额由负转正后再度恶化

筹资活动产生的现金流量净额为-740.83万元，上年同期为-40.93万元，同比下降1709.92%。主要因公司实施2023年度权益分派，派发现金红利715.14万元，导致筹资活动现金流出大增。短期内无新增融资情况下，公司资金压力或进一步加大。

货币资金大幅缩水，短期偿债能力承压

报告期末货币资金为7674.72万元，较期初的23264.82万元下降67.01%，主要系购买理财产品和募投项目投入所致。货币资金与流动负债的比率仅为0.39，短期偿债能力较弱，需警惕流动性风险。

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