江苏益客食品集团股份有限公司（证券代码：301116，简称"益客食品"）12月11日发布公告称，为应对豆粕、玉米等主要原材料价格波动风险，公司计划在2026年度开展期货及衍生品套期保值业务，预计最高合约价值不超过1亿元，持仓保证金额度上限1000万元。该事项已获公司第三届董事会第二十次会议审议通过，无需提交股东大会审议。

套期保值业务核心要素

作为禽类屠宰加工及饲料生产企业，豆粕和玉米是益客食品生产经营的关键原材料。公告显示，上述原材料价格受国际大豆价格、天气因素及饲料需求等多重变量影响，长期波动显著。为稳定生产成本，公司拟通过场内期货及场外期权等工具开展套期保值操作。

公告强调，所有套期保值操作将严格遵循"与生产经营需求匹配"原则，采用滚动建仓方式，任一交易日持仓保证金余额不得超过1000万元上限。场外交易对手方限定为经营稳健、资信良好的持牌金融机构，且标的均挂钩境内期货合约。

风险控制体系与监管合规

针对套期保值业务潜在风险，公司已建立多维度防控机制。公告披露，业务将严格遵循《套期保值业务管理制度》，在品种范围、审批流程、止损机制等方面实施管控。具体措施包括：

• 市场风险防控：通过匹配远期订单需求对冲价格波动，避免超额对冲
• 资金风险管控：实行保证金分级授权审批，确保不影响日常生产经营资金需求
• 操作风险防范：设立专职套期保值工作小组，执行交易、风控、结算岗位分离制度
• 应急机制：当套期工具与现货价值变动合计亏损达最近一年净利润10%且超1000万元时，将及时履行信息披露义务

公司保荐机构中信证券出具核查意见认为，该业务符合公司实际经营需要，有助于降低业绩不确定性，相关审议程序符合监管要求。但同时提示，需警惕市场波动、政策调整等因素可能引发的风险。

业务必要性与财务影响

益客食品主营业务涵盖禽类屠宰加工、饲料生产、禽苗孵化及熟食加工四大板块，饲料生产成本占比显著。公告指出，2025年以来国际大豆价格受南美天气、地缘政治等因素影响波动加剧，国内玉米价格亦受种植面积、物流成本等因素扰动，原材料价格波动已成为影响公司毛利率稳定性的重要变量。

通过开展套期保值业务，公司可提前锁定原材料采购成本，增强产品定价竞争力。财务数据显示，公司2024年饲料板块营收占比约35%，豆粕、玉米采购额超12亿元。此次1亿元规模的套期保值操作，对应约3-6个月的原材料采购需求，与公司生产经营规模相匹配。

根据企业会计准则，公司将按照《企业会计准则第24号——套期会计》相关规定进行账务处理，套期工具公允价值变动将与被套期项目的损益进行对冲，以减少利润表波动。

公告同时明确，该业务严禁以投机套利为目的，所有交易均需基于实际经营需求，交易品种限定为与生产直接相关的农产品。董事会已授权套期保值工作小组在额度范围内行使决策权，授权期限与业务期限一致。

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