‌IEA修正油市供需预测，但仍警告供应过剩将创历史新高。尽管如此，在制裁措施与炼油系统紧张的影响下，油价走势仍背离基本面逻辑。

国际能源署（IEA）在其备受关注的月度报告中表示，受欧佩克+暂停增产影响，油市预期中的供应过剩量已收窄，但大量供应过剩仍给前景蒙上阴影。

IEA预计2026年全球石油供应量将比需求量高出每日381.5万桶，为历史新高，但比上月预测值下调了每日23.1万桶。这是自欧佩克+5月份开始增产以来的首次下调。与此同时，今年的供应过剩预测值也自2月份以来首次下调。

这家代表主要石油消费国的巴黎机构下调了今年和明年的全球原油供应增长预期，分别从先前的日均310万桶和250万桶下调至日均300万桶和240万桶。

上月，全球原油供应较9月的纪录高点骤降150万桶/日，原因是欧佩克+产量受科威特和哈萨克斯坦意外停产拖累，且针对俄罗斯和委内瑞拉的制裁抑制了买家兴趣。

11月，俄罗斯原油供应下降，出口收入跌至2022年俄乌冲突以来的最低水平。随着与美国的紧张关系升级，委内瑞拉产量也有所下滑，而伊朗出口虽遭美国施压仍保持稳定。这导致11月欧佩克+总产量下降35万桶/日。非欧佩克供应则下降26万桶/日——原因是生物燃料季节性减产，且巴西因油田维护导致产量下滑。

随着欧佩克+（其产量约占全球原油产量的一半）近期同意明年一季度暂停增产，目前IEA预计该联盟今明两年将分别增加130万桶/日的供应，而联盟外的产油国同期预计将分别增加170万桶/日和120万桶/日的供应。

另一方面，受宏观经济前景改善和贸易紧张局势缓解影响，今明两年的全球原油需求增长预期被上调——从先前的日均78.8万桶和77万桶，上调至日均83万桶和86万桶。油价下跌和美元走弱也将为需求提供支撑。

IEA上月还缓和了对原油需求即将见顶的立场，该机构在其《世界能源展望》年度报告中恢复了一种情景预测：全球石油消费将持续增长至2050年。

这份周四发布的报告出炉之际，布伦特原油交易价格略低于62美元/桶，WTI原油约为58美元/桶。投资者正持续密切关注结束俄乌冲突的外交努力，以及美国与委内瑞拉之间不断升级的紧张关系。

10月，全球原油库存飙升至四年高点，在途或水上存储的原油也显著增加——因受制裁的原油难以找到买家。11月初步数据显示库存将进一步增加，主要集中在非经合组织（non-OECD）的原油。

“全球原油供需平衡仍显示大量供应过剩，且已观测到库存持续上升，这本应意味着油价下跌，”IEA表示，“然而，基准原油价格近几个月仅温和下跌。”

这种错位反映了油市中多种力量的共同作用。该机构称，原油市场看似供应过剩，但制裁、供应路线延长以及紧张的炼油系统，正阻碍油价按正常逻辑调整。