百洋股份高管减持 业绩高增长背后现金流与利润背离
12月10日，百洋股份披露副总经理杨思华的减持计划，根据公告，杨思华拟在公告披露15个交易日后的3个月内，以集中竞价方式减持不超过 24.6 万股，占剔除回购专用账户后公司总股本的 0.07%，减持股份来源于首次公开发行前股份及资本公积金转增股本，占其个人持股总数的 16.8%。以12月10日公司6.98 元/股的收盘价测算，此次减持预计套现约 171.7 万元。
从行业背景看，此次减持发生在水产品行业从高速规模扩张到‘低增长、低投资、求稳定’的新阶段。从经营业绩看，百洋股份2025年前三季度实现营业收入29.52亿元，同比增长 38.77%；归母净利润 3612.8万元，同比激增218.12%，利润增速亮眼。
在今年上半年业绩预告中，百洋股份表示，从2024年下半年起，公司主动调整战略方向并优化经营策略，积极成效逐步显现：食品加工出口业务保持增长态势，在出口量稳步提升的同时，实现净利润同比增长；饲料业务逐步企稳回升，销量持续回暖，经营情况不断改善。此外，报告期内公司收到大额政府补助，为业绩改善提供了进一步支撑。
但高增长背后，公司经营隐忧与行业共性风险交织显现。首先是现金流与利润的背离问题，2025 年前三季度公司经营活动现金流净额为-4.06亿元，与3612.8万元的归母净利润形成鲜明反差，这一现象既受水产加工行业普遍存在的出口结算周期长影响，也与公司为保障原料供应、提前支付原料采购款有关，长期现金流承压可能制约后续产能扩张节奏。
其次是海外政策风险，2025 年下半年以来，毛里塔尼亚、厄瓜多尔等水产资源国相继调整农产品税收政策，公司控股子公司日昇海洋因毛里塔尼亚税收新政需补缴税款及滞纳金 321.32 万元，直接影响当期净利润约186万元。此外，公司多元化布局尚未见效，与行业内头部企业纷纷布局预制菜、功能性蛋白等高附加值领域的趋势脱节，业务结构单一问题仍未改善。
（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）