（来源：北京商报）

从县域市场的家电焕新，到新市民的应急周转，消费贷正以更普惠的姿态渗透日常生活。2025年三季度末，我国不含个人住房贷款的消费性贷款余额已达21.29万亿元。然而，在规模扩张的背后，消费贷市场也曾一度深陷“价格战”漩涡，“以贷还贷”等问题涌现。如今，随着助贷新规落地，消费贷行业粗放扩表的时代正式落幕。站在深耕生态、提质增效的关键节点，银行与消金机构如何在合规框架内持续释放普惠价值、构建新增长极，成为行业亟待解答的命题。

规模扩容

当房贷这一零售“引擎”增速放缓，消费贷曾在资产荒与利率下行的围猎中，被金融机构视作填补利润缺口的“缓冲器”。从利率“内卷”至“2”字头掀起规模狂欢，到监管引导下利率重回“3”字头，再到提额度、延期限与场景深耕成为新方向，消费贷市场正告别粗放的规模竞赛，迈入高质量发展新阶段。

从宏观数据来看，消费贷规模持续稳步扩张。央行最新披露的数据显示，2025年三季度末，我国不含个人住房贷款的消费性贷款余额达21.29万亿元，同比增长4.2%，前三季度新增3062亿元。这一增长态势的背后，既有国家层面“提振消费”政策的引导，也有金融机构主动调整业务结构、发力消费市场的推动。

银行作为消费贷投放的主力军，其规模增长与结构优化趋势尤为明显。据2025年中报，41家披露数据的A股上市银行上半年消费贷余额合计约6.80万亿元，较上年末多增3470.34亿元，整体增幅达5.37%。其中，不同银行已形成梯次，建设银行、邮储银行个人消费贷余额分别达6305.54亿元、6295.18亿元；农业银行突破5500亿元；工商银行、平安银行、中国银行、招商银行均超4000亿元；交通银行、宁波银行、江苏银行均达3000亿元级。

除银行外，持牌消金机构也在政策东风下持续发力。以招联消金为例，其以“好期贷”“信用付”两大产品体系，覆盖购物、旅游、教育、装修等多消费场景，截至2025年上半年末，该公司期末贷款余额1643.88亿元；马上消费依托“安逸花”服务近1亿新市民，注册用户2.2亿，助千万信用白户建立信用记录，66.37%贷款单笔低于3000元，有效覆盖传统金融机构难以触达的蓝领工人、进城务工人员等群体的消费金融需求。

上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚表示，消费贷余额增长既有政策催化的短期因素，更是消费需求升级的长期趋势体现。他分析称，从短期看，2025年财政贴息、额度上限提高等政策组合拳确实起到了立竿见影的刺激作用，特别是在以旧换新、家装等领域释放了大量潜在需求。但从深层逻辑看，中等收入群体扩容、消费观念迭代、场景金融渗透率提升才是持续增长的底层支撑。

客群与利率分化

规模攀升的同时，消费贷市场也呈现出“错位竞争、互补共生”的路径，银行与持牌消金机构基于资源禀赋与战略定位，在客群、场景与利率上形成显著分化。

其中，银行凭借存款业务带来的低成本资金优势，以及成熟的风控体系，消费贷年化利率普遍集中在3%—5%，部分针对征信记录优良、收入稳定的优质客群的专项产品，利率甚至低至3%左右；对应的客群选择上，银行更倾向于征信记录完整、还款能力强的优质群体，场景则聚焦汽车购置、住房装修、子女教育等大额低频需求。

与银行形成互补的是，持牌消金机构以灵活创新填补了长尾客群与下沉市场的空白。由于服务的客群风险系数相对较高，获客成本也更高，其消费贷综合年化利率多在4%—24%，通过差异化定价覆盖风险成本。以马上消费为例，其核心客群锁定新市民、蓝领工人等传统金融难以覆盖的群体，通过数字化风控技术实现高效决策、秒级审批、0人工干预，为征信白户提供小额灵活的信贷服务。

对于利率、客群、场景的显著分化，曾刚指出，银行依托存款低成本资金优势，可将消费贷利率压至3%附近，但受资本充足率、风险偏好等约束，必然选择征信记录完善、收入稳定的优质客群，聚焦汽车、装修等有抵押或强场景支撑的大额业务。消金机构资金成本较高，但牌照灵活性使其能够通过科技风控覆盖征信白户，以差异化定价匹配不同风险层级客群，深耕高频小额场景。

博通咨询首席分析师王蓬博补充，这种分化本质是资金成本、获客路径和风险容忍度的根本差异：“银行负债成本低、风险容忍度低，天然倾向低风险大额业务；消金机构则需靠相对较高的利率覆盖风险成本，同时借场景嵌入触达传统金融难以覆盖的长尾人群。”

但他也强调，随着市场竞争加剧，这种边界正在逐步模糊——银行已开始试水电商分期、医美贷款等小额高频场景，消金机构也在布局汽车金融、家装等大额领域，“未来交叉渗透会更频繁，但基于资源禀赋的核心客群壁垒，短期内难以完全打破，差异化竞争仍是市场主流”。

合理边界

回溯消费贷利率调整历程，“降”是长期趋势，但“适度”是关键平衡。过去几年，银行消费贷利率从“3”字头逐步下探至“2”字头。然而，过度压低利率，不仅导致自身净息差收窄，更催生了“消费贷置换房贷”等金融套利行为。2025年3月末，银行将消费贷年化利率回调至不低于3%，行业逐渐回归利率定价的合理边界。

自今年10月1日正式施行的助贷新规也明确了年化24%的综合融资成本上限；建立合作平台“白名单”制度，压实商业银行自主风控责任等核心内容，压缩高息业务的生存空间，引导消费贷利率进入合规下行通道。

“消费金融不是越下沉越好，‘普惠’要有边界。”招联首席研究员董希淼进一步阐释，对机构而言，存在能力边界；对消费者来说，存在债务边界，这两个边界都不能突破。要充分借助金融科技手段，对消费者需求进行针对性分析，提高消费者需求匹配的精准度，提升信贷审批的科学性和准确性，从而也有助于减少“多头借贷”和过度授信等问题。在服务价格上，消费金融从业机构要主动压降成本，降低利率，向微利经营转变。这既是践行普惠使命的主动选择，更是市场优胜劣汰的必然要求。

未来，行业该如何实现消费贷的可持续发展？曾刚指出，需破解三大核心问题：一是资产质量管控，在规模扩张与风险防控间找到动态平衡点，特别要警惕多头借贷和过度授信；二是客户价值深耕，从单次交易向全生命周期服务转变，提升复贷率和综合收益；三是社会责任履行，防范诱导消费和隐私滥用，构建负责任的金融生态。

具体到不同机构的发力方向，银行需聚焦场景生态构建与中台能力建设，打破部门壁垒实现数据资产化，同时加速敏捷组织转型提升市场响应速度；消金机构则需强化科技自主可控能力，避免技术“卡脖子”风险，深化细分场景运营，并探索轻资产模式如技术输出、联合运营等新增长曲线。