薪酬新规透视 | 工银瑞信单文近三年在管4只仅1只跑赢基准，业绩首尾差超84%，工银信息产业A跑输基准超60%
基金行业薪酬体系即将迎来重大改革。根据中基协新规指引，若基金经理过去三年产品收益率低于业绩比较基准10个百分点以上且基金利润为负，其绩效薪酬下调幅度不得低于30%。同时，新规要求基金公司对管理多只产品的基金经理，需依据基金规模、管理时长等对业绩表现进行加权考核，且任职不满一年的基金不纳入评估范围。
在此背景下，工银瑞信基金经理单文所管理的产品组合受到市场关注。
Wind数据显示，截止12月8日，单文在管5只基金，总规模76.03亿元。从任职回报来看，管理时间最长的工银信息产业A，自2017年7月任职以来累计回报达169.87%。若聚焦更具可比性的近三年业绩，与各自业绩比较基准相比，其产品业绩分化更为清晰。
数据来源：Wind，截止至20251208数据显示，单文管理的四只权益类产品（剔除混合型基金工银瑞信瑞通）中，工银香港中小盘人民币以超过23%的幅度跑赢基准，成为唯一亮点。相反，工银信息产业A大幅跑输基准近60.79%，两者首尾业绩差距超过84个百分点。此外，工银互联网加和工银创新成长A也分别跑输基准16.74%和14.23%。
尤为值得关注的是，跑输基准最为严重的工银信息产业A，目前规模为9.98亿元；而唯一跑赢的工银香港中小盘人民币，规模仅为2.63亿元。而跑输幅度居中但规模较大的工银互联网加和工银创新成长A，或将在新规的考核框架中占据更大的权重。
与此同时，新规建立的“阶梯化薪酬调整”机制也带来了明确的压力。单文管理的产品中，3只产品跑输基准的幅度远超10个百分点。倘若这些产品的利润率也为负值，则将触发降薪条款。
展望未来，新规系统性地改变了基金经理的激励约束机制。从“明星产品亮点”导向，变为“产品线整体加权表现”导向；从可能“以丰补歉”的大锅饭，变为“每只产品独立核算、奖罚分明”的精准映射。这无疑对“一拖多”模式下达不到均衡业绩的基金经理构成了强大约束，也将倒逼基金公司反思产品布局与投研资源分配。