（文/霍东阳 编辑/张广凯）

“女鞋第一股”的漫长转型故事似乎终于到了终点。

近日，遥望科技（维权）发布公告称，拟在广东股权交易中心股份有限公司以挂牌方式转让持有的全资子公司佛山星期六鞋业有限公司100%股权，首日挂牌转让底价不低于4.53亿元。

遥望科技在公告中表示，“近年来，公司鞋履业务继续拓展品牌联营联销业务规模，并继续缩减线下自营渠道。然而，新业务拓展尚未能完全化解转型过程带来的经营压力，公司鞋类业务收入大幅下降，并持续出现亏损，对公司的经营业绩带来了较大压力。同时，公司为进一步推进经营战略，聚焦数字营销相关业务发展，拟出售鞋类销售相关业务。”

此次剥离是遥望科技坚定转向“直播电商第一股”身份的最终宣言，背后的战略意图非常清晰：将全部资源聚焦于数字营销与电商直播核心主业。

星期六曾是国内第一家A股上市的女鞋企业，2009年上市当年，公司营收为8.8亿元，归母净利润为1.14亿元，一时风光无限。

但在电商崛起与消费习惯变迁的冲击下，传统鞋履零售业在过去十年间挑战颇大。库存高企、单店营收下滑、重资产运营模式日益显得笨重不堪，星期六的业绩也表现萎靡。2017年，星期六净利润暴跌了1789.31%。

为了寻找生存出口，星期六开始向“轻资产”运营模式转型，一方面成立商贸公司整合单一品牌经销商渠道，另一面出售旗下鞋履生产的业务，以最终实现专注向品牌管理、供应链管理的模式转型。

公司还将目光投向了正在风口上的MCN机构——遥望网络。2018年，以女鞋为主业的上市公司星期六通过现金+发行股份，收购了MCN机构杭州遥望88.57%股权，形成了皮鞋、皮革制品生产销售和移动互联网营销双主业运行的格局。

这场“联姻”在当时被视为传统企业跨界转型的典范，搭上直播电商的快车，星期六的股价一度在3个月内暴涨7倍。

转型的步伐持续加速。2022年12月，“星期六”正式更名为“遥望科技”。更名的背后，是公司业务结构的根本性变化。早在2021年，其互联网广告业务收入已达22.66亿元，占总营业收入的80.62%；而时尚鞋履业务的营业收入仅为5.38亿元，占比已不足20%。

到2022年，这一趋势更加明显，互联网广告业务和服装鞋类业务占比分别为91.64%和8.15%。遥望科技的业务已成为公司营收的绝对主力。

然而，“左手做鞋、右手直播”的模式并未如预期般形成良好的协同效应。传统鞋业作为历史包袱，仍在持续消耗公司的财务资源。今年上半年，公司服装鞋类业务的收入仅为8644万元，同比下滑26.34%，占总营收的比重萎缩至不足5%。除了为加速清理库存承受显著亏损外，截至2023年末，公司与鞋履业务相关的三家关联客户形成的应收账款余额仍高达6.26亿元。

至此，剥离鞋业业务、彻底清理历史包袱，已成为遥望科技轻装上阵、聚焦主业的必然选择。

从资本市场视角看，此次剥离让遥望科技的“故事”变得更加纯粹。过去，分析师在为其估值时，往往需要将持续亏损的鞋类资产作为“折扣项”进行剔除。而现在，逻辑变得简单直接：这是一家拥有供应链能力和明星IP资源的直播电商公司。

但硬币的另一面是，剥离女鞋业务也意味着遥望科技失去了最后一块有形资产的“缓冲垫”。过去，实业资产虽亏损，但毕竟拥有厂房、土地和库存等实物底仓。彻底轻资产化后，公司将完全暴露在互联网流量竞争与商业模式迭代的狂风骤雨中。

甚至有观点认为，遥望科技此时才彻底完成剥离，或许已经错过了直播电商最高光的时刻。现在的“轻装上阵”，面对的是一个竞争早已白热化的红海。

自2021年以来，遥望科技的业绩开始“变脸”，净利润大幅下降并陷入亏损。尽管公司解释称是加大了在新流量载体及营销技术上的投入，但投入并未能转化为持续增长。公司已录得连续第四年亏损，累计亏损超过30亿元。

从今年上半年的数据看，其核心业务已显疲态：社交电商服务（直播带货）收入同比下滑19.83%，新媒体广告业务收入同比下滑52.69%。

2025年第三季度，公司营收为7.17亿元，归母净利润亏损1.62亿元，而7.25%的毛利率远低于行业平均水平。

在直播生态日渐拥挤、消费者愈发理性的当下，主打明星直播带货的遥望科技对消费者的吸引力也在逐渐减弱。即使是明星主播，遥望科技仍要为流量付出高昂的成本。有数据显示，2024年，公司向抖音支付的采购金额高达31.58亿元，占年度采购总额的68.86%。

有分析指出，遥望科技作为平台、品牌与主播之间的“服务商”，议价能力有限，利润空间被持续挤压。这也让很多投资者不解，“都明星带货了难道不应该自带流量吗？还需要大量投流热推切片，那和一般的达人主播有啥区别？”

因此，剥离一个占比不足5%的亏损业务，是一次必要的财务“止血术”，能让合并报表显得更干净、更聚焦。但它绝非让公司业绩彻底“变得好看”的万能解药。

未来，遥望科技的业绩成色将百分之百由其互联网业务定义。公司的真正挑战在于：能否在流量成本高企的困境中，通过精细化运营和AI等技术手段实现降本增效？能否将已孵化的个护品牌“朵薇”转化为可复制、可持续的第二增长曲线？能否在其重金打造的X27主题公园中跑通“线上线下融合”的新零售模式？能否在平台自建电商生态的夹缝中，找到自己不可替代的价值支点？

剥离女鞋业务，是为长达十年的转型故事画上了句号。但它更是一个新章节的开始——一场对“直播电商第一股”真正成色的、不容有失的压力测试，才刚刚拉开帷幕。