股指：

　　昨日，市场今日高开高走，创业板指盘中涨超 3%，尾盘涨幅有所回落。个股 涨多跌少，沪深京三市超 3400 股飘红，今日成交突破 2 万亿。截止收盘沪 指涨 0.54%，深成指涨 1.39%，创业板指涨 2.6%。随着 6 月以来的流动性行 情告一段落，市场重新聚焦基本面逻辑，目前以 AI 为首的新质生产力题材 普遍对未来三年的增长水平存在乐观预期，尤其是科技领域的上游硬件制造 环节，供需错配下涨价预期明显，中期盈利能力可观。但是，对应题材自 6 月以来涨幅均较大，临近年底缺乏进一步事件性催化，自 11 月逐渐进入震 荡行情。另一方面，以消费和周期题材为首的传统经济领域仍然处在震荡复 苏的过程中，尽管存在一些补涨的逻辑，但短期很难进入基本面牛市。海外 科技股同样存在预期分化，英伟达业绩指引继续强劲，谷歌也发布了升级版 大模型，但 AI 应用层持续盈利能力受到质疑。随着美联储主席换届临近， 2026 年如能超预期降息可能继续推动科技板块强势运行。在此背景下，市场 成交量和波动率逐渐降低，风险偏好下降，预计指数短期以震荡为主。

　　国债：

　　国债期货收盘，国债期货收盘，30年期主力合约跌0.29%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约基本持稳。中国央行12月8日开展1223亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计，公开市场有1076亿元逆回购到期，实现净投放147亿元。资金面来看，DR001上行0.19BP至1.30%，DR007上行0.79BP至1.45%。11月初央行买卖国债利好落地，此外MLF和买断式逆回购继续延续净投放，资金面整体宽松，但市场对于央行降息的预期较低，债市呈现利好出尽行情，国债收益率震荡小幅上行，收益率曲线陡峭化。年内来看，资金宽松但降息预期较弱，经济边际走弱但整体保持韧性，通胀延续温和回升态势，预计年内延续窄幅震荡走势。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货金银及铂钯震荡偏弱，金银比运行在72.2附近，铂钯价差约在181美元啊/盎司。美联储未来主席热门人选，白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美联储如果提前公布未来六个月利率政策的具体路径是“不负责任的”，并强调必须以经济数据为依据来作决策，鲍威尔成功推动形成了本周降息的共识。特朗普周一再白宫表示称美国通胀问题已基本解决，但否认会出现通缩。美联储议息会议前市场保持应有的谨慎，12月降息已形成共识，但未来降息路径以及美联储如何补充金融市场流动性成为关注焦点，日内短线或有较大波动，谨慎为上，银铂钯需警惕多头拥挤是否存在技术性回调风险，价格弹性大于黄金下若存在调整，幅度相比黄金可能也会更大。