（来源：财信证券研究）

新房销售持续低迷，二手房销售降幅扩大。我们认为，高频销售数据表明，新房及二手房市场均面临着较大的下行压力，市场信心的全面修复仍需时日。我们认为，随着楼市的量价表现进一步下探，政策出台概率正在加强。

42城新房年内累计销售面积(1/1-12/06)同比增速为-5.5%，前值(1/1-11/29)为-7.0%。当月累计销售面积同比增速为-34.2%，上个月整月为-36.1%。

20城二手房年内累计销售面积(1/1-12/06)同比增速为6.0%，前值(1/1-11/29)为7.8%。当月累计销售面积同比增速为-41.5%，上个月整月为-19.4%。

19城新房及二手房年内累计销售面积(1/1-12/06)同比增速为-3.2%，前值(1/1-11/29)为-2.1%。当月累计销售面积同比增速为-40.0%，上个月整月为-27.9%。

北京 / 上海 / 深圳 / 广州 / 杭州 / 成都新房年内累计销售面积(1/1-12/06)同比增速为-13.7% / -8.5% / -34.0% / -10.2% / 1.5% / -21.1%，前值(1/1-11/29)为-12.9% / -8.8% / -31.5% / -9.6% /2.0% / -20.5%。当月累计销售面积同比增速为-41.9% / 19.8% / -80.6% / -28.9% / -27.1% / -43.5%。

北京 / 上海 / 深圳 / 杭州 / 成都二手房年内累计销售面积(1/1-12/06)同比增速为3.7% / 9.5% / 13.2% /-0.5% / 4.9%，前值(1/1-11/29)为5.2% / 10.7% / 16.2% / 0.7% / 7.2%。当月累计销售面积同比增速为-36.3% / -30.0% / -46.6% / -43.1% / -49.6%。

北京 / 上海 / 深圳 / 杭州 / 成都新房及二手房年内累计销售面积(1/1-12/06)同比增速为-2.8% /1.6% / -6.6% / 0.6% / -6.7%，前值(1/1-11/29)为-1.6% / 2.1% / -3.9% / 1.4% / -5.3%。当月累计销售面积同比增速为-37.9% / -13.8% / -60.4% / -33.9% / -47.5%。

12月5日，深圳市进一步放宽住房公积金提取规定，增设购房首付款提取、购房税款提取、异地购房还贷提取，支持“既提又贷”。优化租房提取政策，并加大对参与老旧住房更新改造项目职工的提取支持力度。

投资建议：短期看，基本面进一步下行带来的政策宽松预期有望推动板块估值修复，长期需关注房企在新模式下的发展机遇。我们建议短期关注政策宽松带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市资源和不动产运营能力的龙头企业。

风险提示：盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值的风险、政策效果不及预期的风险等

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