（来源：国海富兰克林基金）

一、投资视点

对AI的长期发展保持乐观

目前AI对社会的影响已经显现，未来影响有望逐步扩大，随着技术效率和能力的提升，这一趋势愈发明确。然而，技术发展往往是循序渐进的，且充满曲折，当前部分AI企业尤其海外二线公司在融资方面遇到短期挑战。此外，在应用层面，尤其是面向消费市场的货币化问题，也较为令人担忧，而面向企业的B端服务则初见成效。未来突破可能来自模型的迭代、技术的突破以及功能的提升，例如大模型能力的提升、商业化路径的拓展，特别是消费端货币化能力的增强，将成为重要催化剂。相信随时间推移，这些挑战有望逐步得到解决。整体而言，我们对AI的长期发展保持乐观态度。

二、一周股市

上周市场震荡上涨，日均成交金额小幅缩量

上周市场震荡上涨，具体行业方面，有色金属、通信、国防军工表现较强，传媒、房地产、美容护理表现较弱。上周市场日均成交金额小幅缩量。上周大盘日均成交额16,961.78亿元，较11月24日-11月28日交易日期间均值减少407.45亿元。截至12月5日上证指数收报3,902.81点，近5个交易日累计上涨0.37%；深证成指收报13,147.68点，近5个交易日累计上涨1.26%；创业板指收报3,109.30点，近5个交易日累计上涨1.86%。

注：数据起始日期2025/12/01，截止日期 2025/12/05

  板块方面  上周有色金属、通信、国防军工表现较强。

  概念方面  上周两岸融合指数、工业金属精选指数、商业航天指数表现较强。

  两融方面  截至上周五（12月5日）融资余额24,641.11亿元，较11月28日增加76.11亿元。

  沪深港通方面 上周南向资金合计净流入103.03亿人民币。截至当周周末，南向累计买入金额45,424.80亿元人民币。

截至上周末，上证A股市盈率16.63倍；深圳A股市盈率48.01倍；沪深300市盈率14.02倍（以上均为TTM市盈率）。

（数据来源：大智慧、Wind）

三、海外市场

上周海外股市涨跌不一

美国方面

截至上周五（12月5日）收盘，

1道指涨0.22%，报47,954.99点，周涨0.50%；

1纳指涨0.31%，报23,578.13点，周涨0.91%；

1标普500 涨0.19%，报6,870.40点，周涨0.31%。

欧洲方面

截至上周五（12月5日）收盘，

1英国富时100指数跌0.45%，报9,667.01点，周跌0.55%；

1法国CAC40指数跌0.09%，报8,114.74点，周跌0.10%；

1德国DAX指数涨0.61%，报24,028.14点，周涨0.80%。

亚太方面

截至上周五（12月5日）收盘，

1日经225指数跌1.05%，报50,491.87点，周涨0.47%；

1韩国综合指数涨1.78%，报4,100.05点，周涨4.42%;

1澳洲标普200指数涨0.19%，报8,634.60点，周涨0.24%；

1新西兰NZ50指数跌0.23%，报13,483.99点，周跌0.04%。

（数据来源：Wind）

四、理财锦囊

哪些常见的非理性行为可能导致基金投资失败？

在投资实践过程中，以下常见的非理性投资行为可能导致基金投资失败：

（1）不自觉的追涨杀跌

历史的经验告诉我们，投资者容易在权益产品投资过程中追涨杀跌，看到其他人买基金赚了钱，自己也想投资股票基金，而且往往是追着市场买，市场涨得越多，仓位加得越高；市场跌的时候也一样，越是到市场低位的时候越是争先恐后的恐慌性卖出。这种做法的结果就是持续在投资过程中追涨杀跌，导致亏损越来越多，本金越来越少。

（2）完全依据过往业绩表现来做决策

诚然，基金的过往历史业绩，特别是主动管理的产品，是可以比较好的反映基金经理的管理能力的，也是投资者在做出投资决策过程中的一个值得参考的重要依据。但过往业绩并不代表对未来投资能力的承诺，特别是短期业绩，往往可能还会对决策造成误导。这是因为市场和行业通常存在周期性波动的特征，过去一段时间很好，未来可能存在调整的风险；过去一段时间不好，未来也存在反转的可能。

（3）缺乏风险意识

从过去20年历史来看，基金作为一种大众化理财工具，只要运用得当，是可以在中长期给投资者带来不错的投资回报的。但是公募基金，特别是偏股基金，也存在一定风险。市场有波动，基金有风险，大家不能只看到投资的潜在收益，同时也要牢记：收益与风险并存！

（4）缺乏长期持有的意识

投资时点确实很重要，但是比入市时点更重要的是长期持有。用短线交易思维来做基金投资是非常危险的，这不仅是因为短线择时本身非常困难，另一方面也是因为，基金本身的申赎成本较高，频繁的交易不仅犯错概率较高，也会产生非常高的交易成本，其结果往往适得其反。

（5）产品选择不当

没有一个产品可以满足所有的投资者需求。不同类型的产品具备不同的风险和收益特征，投资者需要依据自身情况理性选择基金类别。就像一个低风险投资者不适合配置过多的高风险股票基金一样，一个风险偏好水平很高、风险承受能力较强、同时对预期收益要求也较高的投资者，也不适合将过多的资产配置在低风险的固定收益类基金上。即便是同一类产品，不同的基金也会有自身的风格和特点，投资者在具体决策过程中，有必要清楚的知道自己所选择的产品的风险等级、产品类别、投资方向和基金经理投资风格等信息。

（数据来源：深交所【投资者教育】栏目）