读书笔记，价值扩张，弹性十足
创始人
2025-12-05 07:35:56
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（来源：大树的格局）
今天继续聊聊《股市进阶之道》的第8.3节“处于价值扩张期”。还是以光启技术是为例，详细聊聊。
要说光启技术是不是处在价值扩张期，你先看组数据：2022年ROE是4.53%，2023年爬到6.84%，2024年到了7.17%，今年前三季度加权平均净资产收益率已经干到6.56%，全年大概率超过去年。这个曲线就像一根缓慢但坚定的爬坡线，从4%向7%迈进，虽然绝对值还不够性感，但趋势已经摆在这儿了。
光看ROE数字，你可能觉得7%也就那么回事，银行股都能做到。但得把账算细点：光启今年三季度的销售毛利率是51.8%，净利率高达38%，这个赚钱能力比五粮液还猛。
问题是它账上躺着44亿现金，占总资产38.5%，而固定资产才14个亿，占比不到13%。这就像一个内功深厚的高手，浑身是劲但招式还没完全使出来，大量资金闲置拉低了整体收益率。
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