重庆山外山血液净化技术股份有限公司（证券代码：688410，简称“山外山”）12月5日公告称，为适应市场环境变化及公司战略发展需要，拟对部分首次公开发行股票募投项目进行调整，包括投资金额、内部结构、实施内容及延期等，并计划新增“血液净化高值耗材产业化项目”，总投资2.68亿元，其中使用募集资金1.88亿元。本次调整及新增项目不会对公司生产经营产生重大不利影响，亦不存在损害股东利益的情形。

原募投项目多维度调整：金额缩减2.33亿元 部分项目延期至2026年底

公告显示，山外山本次调整涉及“血液净化设备及高值耗材产业化项目”“血液净化研发中心建设项目”两个原募投项目，主要调整方向包括投资金额缩减、内部结构优化及实施进度延期。

其中，“血液净化设备及高值耗材产业化项目”原计划总投资7.48亿元，拟调整为5.47亿元，减少2.00亿元；募集资金投入金额从7.02亿元降至5.47亿元，调减1.55亿元。调整原因包括终止血液透析浓缩液、干粉及腹膜透析机等建设内容，同时因建筑工程市场价格回落、设备采购成本优化及预备费实际需求减少，建筑工程费、设备购置费分别调减0.95亿元、0.64亿元。

“血液净化研发中心建设项目”原总投资1.64亿元，拟调整为1.31亿元，减少0.33亿元；募集资金投入同步调减0.33亿元。调整后，项目A栋部分楼层将增设行政管理办公区，以提升空间利用效率，建筑工程费及预备费分别调减0.28亿元、0.04亿元。

此外，上述两个项目及“营销网络升级与远程运维服务平台建设项目”均延期至2026年12月31日达到预定可使用状态，原计划为2025年12月26日。延期原因主要包括土地“招拍挂”程序延迟（不动产权证书较原计划推迟13个月取得）、创新产品研发周期长及实施地点调整等。

新增高值耗材产业化项目：总投资2.68亿元 2027年投产瞄准国产替代机遇

在调整原项目的同时，山外山计划新增“血液净化高值耗材产业化项目”，以聚焦高值耗材领域产能扩张。该项目总投资26,832.75万元（约2.68亿元），其中使用原募投项目调减的募集资金18,782.15万元（约1.88亿元），不足部分由公司自有资金补足。

项目实施主体为山外山及全资子公司天外天，建设地点位于重庆市两江新区，建设期2年，预计2027年12月投产。建设内容包括新建洁净车间、购置自动化装配及智能检测设备，并配套纯化水、制氮等公用系统，投产后将主要生产血液灌流器、血液净化管路及血液透析干粉等高值耗材。

从投资结构看，项目场地建设投入1.47亿元，设备购置费0.91亿元，预备费0.12亿元，铺底流动资金0.19亿元。公司测算，该项目所得税后内部收益率为28.38%，动态回收期6.90年，经济效益良好。

调整原因：优化资源配置 聚焦核心赛道

山外山表示，本次调整及新增项目是基于市场环境及公司实际情况的审慎决策。一方面，原项目部分内容因市场需求变化、产能利用效率等因素需优化，例如终止血液透析浓缩液等低需求产品的建设，将资源集中于高附加值设备及耗材；另一方面，国内血液净化高值耗材市场仍以进口为主，国产化率提升空间广阔，新增项目可突破公司现有产能瓶颈，强化“设备+耗材”协同优势。

公告显示，截至2025年10月31日，山外山首次公开发行股票募集资金净额10.67亿元已累计投入3.21亿元，整体投入进度30.07%。其中，“补充流动资金”项目投入进度达102.32%，其余项目投入进度均不足30%。本次调整后，募集资金使用将更聚焦高值耗材等核心领域，预计提升资金使用效率。

风险提示与审批进展

公司同时提示，新增项目存在市场竞争加剧、技术迭代及产能消化不及预期等风险。目前，该项目尚未取得备案证及环评批复等手续，公司将按进度推进相关审批。本次事项已通过董事会审议，尚需提交股东大会表决。

山外山强调，本次调整不会对公司财务状况及经营成果产生重大不利影响，反而有助于提升长期竞争力，契合国家医疗器械国产化战略。随着国内终末期肾病患者数量增长及透析治疗渗透率提升，血液净化设备及耗材需求有望持续释放，公司通过优化产能布局，将进一步巩固行业地位。

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