【浙商银行FICC·信用债日报】谨慎以待，静等花开
（来源：浙商银行FICC）
一级方面，今日银行间新发42笔，新发规模合计347.36亿元，其中短融/超短融153.3亿元，中票112.43亿元，PPN19.65亿元。万科展期事件持续影响下，资质分化趋势延续。好名字主体，比如25福州水务SCP004、25徐工集团SCP012、25三峡SCP003、25中山投资SCP001都显著低于估值发出；而3年期25潍坊城建MTN003A高估值约10bp发在2.48%，3年25寿光城控MTN004高估值发在2.68%。
二级方面，成交依然不愠不火，成交笔数较昨日有所下降，TKN占比将至65%。资金宽松背景下短券情绪较为稳定，1Y内AAA短券，成交在1.56-1.73%，AA及AA+短券围绕估值成交在1.82-2.19%；1-3Y债券成交在1.8-2.2%；1.99Y汇金平估值成交在1.8275，4.96Y南方电网低估值0.47bp成交在2.01%。今日成交偏离度比较大的为24西部矿业MTN001高估值74bp成交在2.45%，357D 的21首开MTN005高于估值45bp，成交在2.95%，1.56Y的24保利发展MTN005成交高估值31b成交在2.51%。
市场总结
中国央行今日开展793亿元7天逆回购操作，实现净回笼。资金面持续宽松，DR001加权利率稳定于1.29%附近低位，交易所1-3日回购利率均波动1.4%附近。今日现券收益率集体下行1BP左右，TL合约涨至昨日午后高点附近，但近午间TL合约下跌翻绿，且午后持续走弱，刷新阶段性新低，或交易12月大会预期，而10年期至2年期主力合约偏强震荡，现券方面，国债期货收盘后，30年期国债收益率加速上行。当前的债券市场处于一个“经济弱、政策稳、风险存”的复杂平衡中，建议采取 “短久期打底，逢低谨慎博弈”的防御型策略。
市场数据
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