来源：中国新闻周刊

中国汽车市场的竞争从不是短跑冲刺，而是一场考验耐力与战略洞察力的马拉松。当新能源汽车行业正式告别高速增长的红利期，迈入存量博弈的深水区，衡量一家车企竞争力的标尺也不再是短期营收与利润。能否构建穿越周期的核心能力，才是决定其长远命运的关键。

根据最新发布的财报数据，2025年三季度，理想汽车营收274亿元，在新势力车企中保持领先。而研发费用进一步提升，达到了30亿元，全年的研发总额将达到120亿元，其中人工智能领域投入超过60亿元。在电话会上，理想汽车董事长兼CEO李想宣布理想汽车面向第二个十年将坚定回归“创业公司管理模式”，摒弃职业经理人体系；将产品重新定义为“具身智能”机器人，聚焦AI对物理世界的理解与主动服务能力。

从“双能源”闭环，到如今集中火力攻坚AI智驾与具身智能，这份战略跃迁的背后，正是李想为理想汽车锚定的“周期穿越路径”。在开启全新十年的关键节点，理想汽车以充裕现金流托底长期研发，以具身智能抢占下一代汽车产业的核心赛道，在存量竞争中开辟出属于自己的增长新曲线。

完成“双能源”闭环，打造技术护城河

在造车新势力中，理想一直是佼佼者。

在新能源汽车同质化严重的早期，当多数企业扎堆纯电赛道时，理想汽车用“第一性原理”直击家庭用户的核心焦虑：长途出行的续航难题。果断押注增程式技术路线后，理想ONE一举成为现象级爆款，随后的L系列持续迭代，精准匹配多孩家庭的空间、安全需求，巩固了市场地位。

事实证明，理想汽车开拓的“城市用电、长途用油”的增程车市场满足了消费者的需求，也受到越来越多车企的关注。数据显示，2020年国内增程车年销量仅为3.2万辆，至2024年已经达到116.7万辆，这期间共有超过30家主流车企推出了增程产品，市场由蓝海迅速变为红海。

伴随市场需求的变化与技术的不断进步，理想也在调整战略，满足市场的新需求。经过四年的深耕，理想纯电战略正式落地。三季度，理想汽车新增纯电SUV产品线，两款纯电SUV理想i8和理想i6成功上市，目前累计总订单突破10万辆。至此，理想汽车正式完成“增程+纯电”双能源战略的闭环。

与此同时，理想汽车也在积极提升产能。理想汽车总裁马东辉在业绩电话会上透露，为更高效地提升产能，从11月起，理想i6电池将正式启用“双供应商”的模式，理想汽车将保障两家供应商的电池在性能和质量标准上的一致性。预计明年初，理想i6的月产能将稳步提升到2万台。

在保持业务高速增长的同时，理想汽车始终将用户安全置于首位。本着对用户安全高度负责、对潜在隐患零容忍的原则，理想汽车主动召回部分2024款理想MEGA。理想汽车首席财务官李铁透露，第三季度公司对理想MEGA召回事项计提了约11亿元的质保成本。剔除理想MEGA召回预估成本的影响，公司毛利率约为20.4%。

与此同时，L系列车型将在2026年为市场带来惊喜。据马东辉介绍，在配置方面，2026年L系列大改款会回归精简的SKU模式，兼顾市场覆盖和供应链效率，消除入门版体验打折的痛点；在设计方面，改款车型将延续家族经典设计基因，同时升级豪华质感，打造更加贴合家庭需求的产品形态；在技术方面，新车将全系标配5C超充技术，协同目前的纯电超充网络，以更好地解决补能焦虑。

从双能源产品闭环到核心芯片自研突破，理想汽车正以持续的技术迭代与稳健的经营策略，夯实长期发展根基。

千亿现金压舱，加大研发投入

值得注意的是，财报沟通会上，“AI”成为贯穿始终的高频词。理想汽车正推动汽车完成从 “被动功能堆砌”向“主动自动化服务”的跨越。而这一转型的背后，是稳健的经营基本面与千亿现金储备构筑的底气，以及持续加码的研发投入。

财报数据显示，三季度，理想汽车营收达274亿元，前三季度累计营收突破835亿元，持续领跑新势力车企阵营。在保持业绩稳健增长的同时，理想汽车对研发的投入力度不降反升：三季度研发费用高达30亿元，全年预计突破120亿元，其中超60亿元专项投向人工智能领域。这一投入规模不仅领先新势力，更超越了多数传统车企的智能化预算，彰显出理想汽车押注AI赛道的决心。

技术自研与生态开放并行，是理想构建智能护城河的核心逻辑。今年4月，理想汽车正式开源自研的智能汽车操作系统“星环OS”。这款累计研发投入超10亿元的核心技术成果，并非闭门造车的产物，而是理想向行业开放技术能力的重要载体。通过搭建开源技术社区，理想联动产业合作伙伴加速系统迭代，推动行业价值共创。截至目前，“星环OS”开源技术社区已吸引55家企业表达合作意向，其中16家整车及零部件企业完成签约，一个开放共赢的创新生态正在形成。

持续的研发投入已转化为实实在在的技术领先优势。凭借过去数年在AI领域的深耕，理想汽车快速成长为智能辅助驾驶行业的引领者，其核心成果VLA司机大模型于8月成功搭载于理想i8车型，并在9月向AD Max用户全量推送。数据印证了市场认可度：10月VLA月度使用率高达91%，用户渗透率稳居行业领先水平，让“主动自动化服务”从概念落地为用户可感知的实际价值。

理想汽车敢于在长线技术上“重仓下注”，底气源于充足的现金储备。截至三季度末，公司现金储备达到989亿元，较去年同期增长42%。这笔千亿级“压舱石”，不仅为技术自研、超充网络建设、全球化布局等“长线工程”提供了坚实的资金保障，更让企业在行业周期波动中拥有足够的战略腾挪空间，能够心无旁骛地推进具身智能等未来十年的核心战略，向着 “打造主动自动化服务的智能机器人”目标稳步前行。

押注具身智能，重回创业公司模式

李想并不希望未来只是在汽车行业中“卷”参数、“卷”价格。他认为，具身智能是未来10年最好的选择。

在李想看来，如今电动车行业的竞争已陷入无意义的参数比拼，续航多20公里、尺寸差几厘米这类创新难带来本质体验提升。且中国供应链高度透明，任何技术创新很快就会被同行复制，单纯靠参数领先根本无法建立护城河。而智能终端路线也存在弊端，只是把手机功能搬到车上，对用户价值提升有限，更多是企业的自娱自乐。具身智能则能跳出这种内卷，打造难以复制的系统级差异化优势。

理想汽车长期聚焦家庭用户场景，具身智能恰好能满足家庭用户对“被照顾感”的需求。比如车辆可自动停车、充电，舱内承担部分照护职责等，这种贴近生活的主动服务能力，能让理想从“家庭用车”的定位进一步升级为“家庭场景智能伙伴”，形成独特的用户心智。

李想表示：“要想做好具身智能，最重要的是构建一套不同于语言智能的AI系统，包含具身智能的感知相当于眼睛和耳朵、具身智能的模型相当于大脑、具身智能的操作系统相当于神经、具身智能的算力相当于心脏、具身智能的本体相当于身体。”

李想强调，没有供应商能提供具身智能完整系统，因此理想走上全链路自研之路。其自研的智驾AI推理芯片M100已完成样片回片与测试，进入小批量样车路测，2026年将随新车交付，该芯片在VLA大模型推理、视觉任务处理等场景表现突出，性价比预计达当前高端芯片的3倍以上。此外，理想还在自研星环OS、具身智能模型等，以此打通技术闭环。

为推进该战略，理想宣布摒弃职业经理人体系，回归创业公司管理模式，保障战略的长期推进。同时，此前李想透露将推出AI眼镜，这无疑将把车内的AI Agent能力拓展到更多智能终端，让“理想同学”成为跨终端的核心服务IP，构建具身智能生态雏形。

李想的这一战略，是试图跳出当前汽车行业的低维度竞争，将理想从车企转型为具身智能领域的核心玩家。“未来的竞争不在一时，而在方向的长期选择和持续投入的定力。”李想直言，“我们会保持专注，以创业公司管理模式打造领先的具身智能产品，确保理想汽车能够穿越周期、引领技术，成为一家长期对用户和社会创造价值的企业。”

作者：李翊

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