（来源：二师父定投）

四季度，市场波动明显加大。

主要是外围市场的冲击带来流动性危机，类似上周五全部大类资产下跌。

其次基金经理年底会锁定收益，调整资产结构，为明年的布局做准备。

这就会引起市场快速的风格切换。

上证指数在4000点面临不小的压力。

那么面对市场估值中枢，不再像3000点那样遍地是黄金，到底是应该侧重防守，还是继续进攻，追求收益，当下的配置策略就尤为重要。

投资的三重收益来源。

第一资产配置，第二择时交易，第三证券选择。其中最多的收益来源于资产配置。

站在配置的角度来看。长期需要构建资产思维，纸币永远贬值。长期来看股票收益大于债券收益大于黄金收益大于货币收益。

这是基于贝塔的考量。

在构建组合配置的时候，需要侧重股票资产，其次需要构建多元的投资组合，在1929年股灾的时候，持有单一资产的人出现了巨额亏损，有点像2021年持有中概股的。均有发生80%回撤的案例。损失非常惨重。

而借助多元化投资，投资者可以降低风险同时保持稳定的收益率水平。

对应不同的风险偏好，有三种配置模式。

第一种积极型配置：30%国债，60%权益，10%黄金。

第二种平衡性配置：50%国债，40%权益，10%黄金。

第三种保守型配置：70%国债，25%权益，5%黄金。

国债考虑中美两国国债，高利率配置长债，低利率配置短债。

权益类也分散到不同相关组合上，目前美国，中国a股指数和港股指数，德国指数是相关性比较低的。美国纳斯达克和德国dax相关度比美国纳斯达克和中国a股指数的相关度要高。

做好组合配置，剩下的就是再平衡。

那么这种组合赚的是什么钱呢，国债赚资本利得和利息收益，股票赚的是企业长期成长和m2持续扩张的钱，黄金自然是对抗美联储降息和美元走弱以及经济下行的利器。

短期走势是很难预测的，但是拉长周期看上面三类资产是长期跑赢存款的。

权益类组合我发现了一个比较不错的投顾组合。集中投资美、a，港市场。可以作为权益组合的替代，很多读者自己去构建组合还是相对有些难度，如果自己擅长配置可以自己配置，自己不擅长配置可以看看这个组合。

组合中40%的纳斯达克，10%的恒生科技，25%的红利，20%的沪深300。

比较清晰简洁，美国科技企业的高成长性和企业的持续创新带来的盈利驱动，中国科技的转型升级带来的盈利增长和估值提升，红利是险资持续发力的标的，属于攻守兼备的方向，沪深300则是汇金第一重仓，属于jgd保驾护航。

我个人判断美联储这一次的降息力度很大，可能短期美股会有风险，比如2020年3月的危机，美股熔断，巴菲特表示都没有见识过。

但是越是危机，美联储越是会开着印钞机撒钱，来救市，这时候的危机反而成了危险中的机会。

当然这个组合也有弊端，因为纳斯达克限购，所以组合每天只能购买1000元。我计划是每周少量加一些，作为权益配置的一部分。

交易的核心在于低买高卖，而资产配置的核心在于识别优质资产长期持有。

第二种择时交易，就是定投。这种在美联储加息周期，全球资产大溃败周期，是很好的模式。

但是在全球大放水周期，资产持续上涨，定投相反容易越买越贵。

就好比从今年4月开始定投创业板，就会越买越贵，仓位不足。

当然，任何策略都有利有弊，定投更容易实现绝对收益，他的弊端在于仓位不足，导致大部分资金没有利用到。

所以存量资金配置，每月收入结余定投是相对合适的。

如果是风险偏好高的，那么每月收入结余定投60%权益组合。

相反风险偏好低的，每月收入结余定投25%权益组合。

最后就是证券选择。投资股票的逻辑是抓住10倍股，但是这种模式很难，真正靠炒股发家的都是有天赋的，就好比考清华，光靠努力不行。

而高考考个600分，上个本科，基本上努努力不会差别太远，所以一二种模式可以学习，第三抓10倍股看看自己是否有天赋，最终证明，炒股的人90%都是赔钱的。

1️⃣第一步，登录京东账号，输入手机号，用验证码登录。

2️⃣第二步，领99元福利，领取后自动使用。京东plus会员自动免申购费

3️⃣第三步，点【立即购买】，支付即可

京东金融APP： 搜〔二师父定投〕同样可找到福利地址。

风险揭示：基金有风险，投资需谨慎。华宝证券不保证本基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺，投资者参与本基金投资组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资组合策略的过往业绩不代表其未来表现，为其他投资者创造的收益并不构成业绩表现的保证。