（来源：东莞证券研究）

周二，市场全天震荡拉升，创业板指涨近2%。三大指数集体高开，沪指高开0.36%，深成指高开0.85%，创业板指高开1.42%。随后指数走强，创业板指拉升涨逾2%。截至午盘收盘，指数集体走强，沪指涨超1%。盘面上，算力硬件概念延续强势；AI应用概念再度爆发；抗流感概念表现活跃。午后，指数维持高位运行，最终三大指数均收红。总体上个股涨多跌少，上涨股票数量达到4300只，近百股涨停，通信、传媒、有色金属、综合和电子等行业表现靠前；国防军工、交通运输、石油石化、食品饮料和农林牧渔等行业表现靠后。概念指数方面，F5G概念、共封装光学(CPO)、光纤概念、金属铅和海南自贸区等板块表现靠前；中船系、兵装重组概念、养鸡、国产航母和猪肉等板块表现靠后。

值得关注的是，11月25日，央行开展1万亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于11月有9000亿元MLF到期，当月央行MLF净投放规模将达到1000亿元，为央行连续第九个月对MLF加量续作。当前是全年工作收官的关键时段，央行连续展现出适度宽松的货币政策取向。周二，A股三大指数集体走强。从资金面来看，沪深两市成交额1.81万亿，较上一个交易日放量844亿。从技术分析角度看，沪指当日突破3850点短期压力位，量能配合良好，最高摸至3882点。虽然受制于5日均线压制，但3816点支撑位有效，短期或维持修复格局。当前A股市场情绪偏谨慎，板块轮动加快、资金再配置凸显，热点持续性不足，呈现高低切特征。短期看，前期涨幅较大板块面临估值消化压力，叠加宏观预期波动引发担忧，行情阶段性承压。但基本面层面，上市公司盈利韧性不改，核心产业赛道向上趋势未变，市场支撑逻辑稳固，为中长期资金提供调整后布局契机。经济转型下新兴产业结构性亮点突出，叠加流动性向上逻辑有望持续兑现，A股长期向好趋势不变。板块选择方面，建议重点关注红利、TMT、新能源等板块。

风险提示

海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。 

分析师：费小平 SAC执业证书编号：S0340518010002 电话：0769-22111089邮箱：fxp@dgzq.com.cn

分析师：尹炜祺SAC执业证书编号：S0340522120001电话：0769-22118627邮箱：yinweiqi@dgzq.com.cn

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分析师：叶子沛SAC执业证书编号：S0340525070001电话：0769-22119276  邮箱：yezipei@dgzq.com.cn